牛市进入下半场，赚钱要坚持硬核基本面

阴跌了几天，市场看空的情绪越来越浓重。各种DEFI夸夸群这几天话风骤变，前几天还坚定不移地认为DEFI是一场伟大革命，现在已经集体认为DEF将爆发类金融“次级贷”的风险，观点变化之快，再次验证了“币圈一日，人间十年”的说法。各种实盘的大V跑得更快，前几天还喊出十年大牛市的大V们，一下子便集体看空了，坚定的信仰在一根小阴线面前瞬间崩塌。那么，牛市还在不在呢？

到目前为止，哥依然还坚持前面的观点：获利盘的阶段性兑现叠加指标高位背离是市场调整的主要原因，支撑市场中长期走好的逻辑依旧没有改变，短期的调整不会影响中期的趋势。

首先，宏观方面，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上的讲话“鸽声嘹亮”，美联储正式实施“平均通胀制”，从某种意义上说，这意味着美联储进入了低利率“时代”。这也打消市场对美联储未来有可能加息的担忧。消息传出后，我们看到，黄金冲高后迅速跳水，呈现利好靴子落地的走势。然而可以肯定地说，这种走势只是修正了黄金短期过高的市场预期，并不会影响其中长期的受益逻辑，因为从美联储的表述来看，低利率的政策至少会维持两到三年。

毫无疑问，一旦美国经济进入通胀时代，美元就难免陷入低迷周期。这时，黄金等其他逆美元周期的储值物都会成为美国人民抗通胀的选择。最近，嗅到通胀气息的巴菲特已经悄然地买入了黄金股。而与黄金同样高度稀缺的比特币也颇受美国投资者的青睐，最典型的例子便是，资管巨头富达破冰式地发起了首只比特币基金，并设立最低10万美元的投资门槛。

其次，与交易挖矿、存币生息、游戏分红等纯吹泡沫的资金盘不同，DEFI本身就具有真实的市场需求。例如，在去中心化交易，用户可以自己掌握资产和实现匿名交易，这对于一直追求更高安全性和隐私性的用户而言，去中心化交易所无疑是一个更好的选择。而去中心化借贷则构造了一个，用机器代替信用，去中介化、利率市场化的理想金融模式。如果稳定币的发行规模再增加10倍，那么去中心化借贷的需求一定会爆发性增长。然而，这里不得不承认，DEFI当下的炒作确实累计了不小的泡沫，这些泡沫的破裂势必会对市场造成一定的影响。但由于312黑天鹅事件爆发之后，大量的DEFI平台都加强了风控，所以DEFI泡沫的破裂很难诱发新的系统性风险。

最后，从盘面的调整情况来看，在下跌过程中，市场的承接力依旧十分良好，这主要体现在两个方面：一、无论是BTC还是ETH，调整的阴线的实体始终不大，下跌过程也明显缩量，市场惜售情绪浓重；二、下跌期间，USDT兑美元汇率首次由折价转为溢价，溢价率一度达到0.54%，为两个月来的最高水平，显然抄底资金流入明显加快。

前面哥提到，牛市一旦进入下半场，随着整体估值水位的提升，市场的赚钱效应会边际递减，资金会选择确定性较高的品种进行抱团。而真正能受到资金关注的品种，要么是高成长赛道的黑马，要么是具有硬核基本面的品种。高成长赛道最典型的代表就是近期炙手可热的波卡。这里我们的建议依然是，以ETH为代表的硬核基本面品种。当行情进入深水区之后，确定性比弹性和想象空间都要重要，因为选择确定性，即便你错判了市场方向，也只是输掉时间而已，而选择其他品种则有可能输掉本金的可能。

BTC：走势跟我们的预判完全一致，短期反弹之后会二次回落。短期这里虽然有调整的需求，但是大跌的可能性很小，因为多空人数比一直在1.1附近来回波动，市场不存在多头过热的情况。后市大概率继续在10500-11000的区间震荡筑底。破11000可以分批吸纳。

ETH：牛市下半场的主角，DEFI革命最大的受益者。目前，几乎90%的明星DEFI项目都是基于ETH开发的，例如，COMP、Maker（DAO）、Uniswap、Curve等等。随着ETH2.0的解锁，基本面将迎来质的变化。365-370短暂整理后，仍会出现主升浪，建议逢低做多。

DOT：dot目前的情况跟当年的eos非常相似，两者都有比较显眼的亮点和具有极高的人气基础。而且据笔者的了解，参与dot炒作的资金也同样有不少来自传统领域的游资。按照正常的推算，如果dot再涨2倍，那至少会占用市场50亿美元左右的流动性。如果这部分买力来自于增量，那这轮牛市就是eth?dot双发动机，这将助力牛市往更高的高度推升。如果这部分买力纯粹来自于存量压榨，那最终的高度一定非常有限，甚至可能出现集体看多涨不动，然后多杀多的情况。所以，如果当你发现市场信心满满的时候，涨不动了，那一定要警惕。

LINK: 市场上每个牛币的所处的阶段都不一样。当DOT、ETH还在路上的时候，LINK实际已经提前走完主升浪。所以，还认为牛市没结束，买LINK的投资者很容易就被套在山顶。总而言之，17-19大概率就是顶部区域，建议逢高出局。

BCH：滞涨品种，不排除有脉冲机会，但是基本面十分糟糕，不建议参与。

平台币：大概率会在牛市下半场受益，首选标的依然是头部交易所的平台币。

TRX：资金全身而退的可能性不大，短期仍有超跌反弹的动能，反弹目标位0.025，可以小仓参与。

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编译者/作者：币友_1184838665

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