维权投资者如何改变加密货币格局

多年来，加密货币行业一直呼吁机构投资者给予更多关注。大名鼎鼎的投资者被视为一种合法力量，它将帮助打开资本的闸门，并为更大的采用率打开大门。

但是，那只是它的一方面。基金经理负有一项主要责任-为合作伙伴和股东赚钱。对于某些人来说，这意味着建设。

对于其他人……嗯，从动荡的市场中获利的方法不止一种。

Zeus Capital最近发表的有关LINK的简短论文使“激进投资者”一词成为加密货币的关注焦点。以后再说。作为传统市场中最有力的术语之一，它让人联想到卡尔·伊坎（Carl Icahn），比尔·阿克曼（Bill Ackman），大卫·爱因霍恩（David Einhorn）和丹·勒布（Dan Loeb）。这些是有影响力的人物，他们以惊人的方式改变了所见企业。

如果加密货币行业实际上即将看到激进投资者的崛起，那么空间可能会令人震惊。有一句谚语是有原因的：“请小心您的期望。”

谁是激进投资者？

根据Investopedia，维权投资者是：

“……购买大量上市公司股票和/或试图获得公司董事会席位以实现公司内部重大变化的个人或团体。如果公司管理不善，成本过高，可以作为私人公司经营，或者存在另一个问题，使激进投资者认为可以解决，可以使该公司变得更有价值，那么该公司可以成为激进投资者的目标。”

维权人士投资的一个很好的例子是右舷价值集团的杰弗里·史密斯（Jeffrey Smith）和达顿餐厅（Darden Restaurants）（资本花园，橄榄花园）之间的控制权之争。激进投资者对如何改善公司有想法，但董事会不同意。在随后的斗争中，Starboard Value发起了一场大规模运动，以突出公司的缺点，并改变了董事会的组成。结果，Darden Restaurants繁荣起来。

然而，重要的是要记住，投资者是受获利机会驱动的，这并不总是意味着重建。有时是要暴露和观看碎屑。一个典型的例子是比尔·阿克曼（Bill Ackman）对市政债券保险商MBIA的抗争。比尔·阿克曼（Bill Ackman）担任空头职位，并发表了负面报告，重点介绍了MBIA的问题。最终，他获利超过10亿美元。

那么这对加密行业意味着什么呢？

加密产业正在以必须使激进投资者垂涎三尺的方式发展。这两个关键要素是易于宣传，以及提出建议并最终影响项目运营的能力。

鉴于FOMO和FUD在整个行业中传播的速度很快，激进投资者应该毫无疑问地表达自己的想法。社交媒体已经发展到这样的程度，即，不太精明的参与者几乎无法区分谣言和新闻。实际上，即使是最学术和最有思想的投资者也常常不得不对Twitterverse中的故事进行法医式的分析，以便从小说中解析出事实。

关于提案的要点更加细微。尽管项目不是上市公司（就此而言，许多项目甚至都不是私人公司），但有些项目正在实施分散的自治组织（DAO）治理结构。尽管具体细节有所不同，但基本前提是令牌持有者可以提出建议并对涉及项目，网络和生态系统的建议进行投票。

分权治理可能无济于事

为了确保该项目是社区所有且其开发不受一个实体的控制，引入了分散治理。我们已经在MakerDAO中看到了投票以扩大抵押品基础，并在Compound中看到了更改代币分配模型的票。在大多数情况下，这些都被认为是有益的变化：但是，如果一个激进的投资者看到了可能不会给组织的长期健康带来任何好处的获利机会，该怎么办？

可能有人认为，这只是规避监管和发行不受监管证券的聪明方法。投资者建议将治理令牌视为没有股息的股票。持有人拥有投票权，（这很关键）可以在以后投票分配股息。

因此，一个激进投资者可能会提议将网络费用作为股息进行分配，这可能会以网络稳定性或监管审查为代价，以行使短期收益。对于许多项目，激进投资者只需要说服几个政党即可。

例如，在化合物4的前五名股东中，有资金（第五位是CEO）。鉴于要通过一项提案，它需要40万多数，因此可以想象，有些资金可以推动那些对他们有利可图的倡议，而不会产生太大反对。

给我们看钱

目前，业界将投资者与项目的关系视为“对项目有利对投资者有利”。但是，这并不总是相反。投资者正在寻找利润，如果他们不同意创始团队，他们可能会采取行动来代替它。

例如：负责开发Cardano的公司IOHK的合同将持续到2020年底。理论上，激进投资者可能会反对Charles Hoskinson对Cardano的愿景，并发起一项竞选新的开发公司的运动。如果要成功的话，可能会给网络带来巨大的变化。

请注意，在这种假设情况下，个人投资者甚至代表的基金或集团都没有能力利用其自身的利益相关者权力来改变治理（毕竟，霍斯金森很清楚，卡尔达诺正在开发以创建真正的分散治理模型） 。但问题的关键是，他们可能试图说服其他人加入他们取代IOHK的追求，并且在一个社会不断扩大的时代（一个如此适应这一行业的时代），他们甚至可能会成功。

同样，对于DeFi协议，如果有银行业务的基金进入并决定将项目私有化或机构化，则从理论上讲，它可以提出与实施KYC一样激进的提议。

一切都与利润有关。在ICO繁荣期间广泛使用的抽放方案表明，尽管白皮书中阐明了宏伟的目标，但资金规则仍然存在。如果投资者认为做空会增加利润，那么他或她可能会说服其他投资者遵守该计划，即使这破坏了该项目的长期前景。

卖空令牌不只是FUD吗？

Zeus Capital的故事从另一个角度探讨了投资者的积极性。

首先，让我们注意一下报告的起源是个谜：Zeus Capital可能是也可能不是真正的公司。他们对Chainlink潜力的描述可能准确也可能不准确；研究机构可能不在文档后面。我将不再关注报告的准确性和准确性（请参阅我之前提到的法证分析），而是关注报告的意图和对报告的回应。

该报告试图揭露该项目的不足之处，以从价格下跌中获利。此举引起了比尔·阿克曼著名的康宝莱短片的记忆。Chainlink的粉丝可能会因为康宝莱仍然存在而感到安慰。

但是，重要的是要了解公共短片与FUD运动不同。主要区别在于，第一个是（应该是）扎根于事实。宙斯资本（Zeus Capital）提出了明确的论文，并明显支持链上数据分析和生态系统研究。此外，它评估LINK的“公允价值”，而不是仅仅声称代币是“毫无价值的”，尽管在代币交易价格为8.00美元左右时发行的0.07美元的价格目标是具有侵略性的。该报告旨在类似于传统的行业方法（请参阅MBIA Triple A）。

值得注意的是，对这份报告的回应主要是由被认为长期从事Chainlink的投资者推动的，并通过Reddit和Twitter等社交媒体平台进行了放大。这些投资者拒绝了该报告的中心论点，而将注意力集中在恶意创建该报告的概念上。值得注意的是，所谓的“海军陆战队”（Link Marines），表面上是松散的助推器联盟，几个月来一直在不懈地提升Chainlink的LINK代币的价值。

因此，争夺LINK价格的斗争仍在继续。如果Chainlink的论点证明是正确的，它可能会鼓舞其他投资者在年轻的加密货币项目中戳破漏洞。对于某些项目的估值相对较高（在撰写本文时，LINK令牌的市值超过27.5亿美元），这可能会导致做空的趋势。

非流动性是一种美德

流动性差一次可以帮助加密。在给定资产中累积大量空头头寸并不容易。正如周一资本创始合伙人Katerina Stroponiati所指出的：

“大多数加密项目缺乏基本原理。如果有工具可以用来做空令牌，我们很乐意对此进行猜测。但是为了正确执行此操作（例如，保证金不足），您需要：

此外，鉴于鲸鱼在大多数项目生态系统中占主导地位，公共空头很可能因空头挤压而蒙受巨大损失。鲸鱼只会与交易相反。

而且，许多项目社区都拥有忠诚的基础。Chainlink，XRP和其他人获得的坚定支持并非总是合理的。这些支持者可能会给项目带来疑虑，并有时间修复较小的缺陷。

实际上，激进投资者的进一步审查可能会使整个行业受益，并且像Digital Assets Data的联合创始人兼首席执行官Mike Alfred这样的人认为它们的出现是积极的：

良好的治理和问责制对于任何公司，网络或资产的长期绩效都至关重要。

但是，这里的风险是，如果发现一个重大项目存在严重问题，可能会给整个行业蒙上阴影。继续举例，Chainlink现在是CoinMarketCap上排名前十的项目，对于协议层主导的市场中的应用层项目的兴起来说，它是一个先驱。

如果被发现被歪曲本身，与创始人以散户投资者为代价获利，这可能是该行业的安然一样的活动。无疑，这将引起主流媒体和监管机构的关注，并很可能导致其他新兴项目的资金短缺。

最终，该行业应注意Zeus Capital报告。对其来源仍然不知所措，这是一种有计划的行为，可以揭示主要加密业务中的真实或想象中的弱点，以期从淡仓中获利丰厚。

如果该行业继续发展，激进投资者将寻求利润。这意味着是时候从务实的角度考虑治理和资产价值了。

罗斯柴尔德男爵（Baron Rothschild）据说指出，应该“在街上有血的时候买”。

如果激进投资者是鲨鱼，那么他很容易说出了鲜血。

原文链接：https://cointelegraph.com/magazine/2020/07/20/activist-investors-crypto-blockchain

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编译者/作者：品茶说币

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