COMEX的黄金和白银期货市场数据不一致-

自六月以来，分析师一直在关注黄金和白银期货市场。 值得注意的是，相对于空头期货头寸，对实物金属的需求有所增加。 在过去的三个月中，COMEX期货市场的参与者之间有些“交割”了实物金属。

今年到目前为止，该交易所记录了132,999张100盎司黄金的交付合约； 累计价值257亿美元。 另一方面，2020年的白银交付量非常出色，交付了43798份5000盎司的白银合约。 所有这些白银的价值约为58亿美元。

对于利润丰厚的贵金属市场而言，这些数字是巨大的，一年之内从未经历过如此多的实物结算。 大多数合同将滚动到下一个开放交付月份，甚至以现金结算。 这意味着市场上的参与者旨在从贸易商那里获取金属，并将其放入安全的存储中。

到2020年，实物交付的数量已经很高。 自2000年发生技术危机以来，从市场上撤走黄金一直是一种增长趋势。COMEX中存储的大多数黄金都被归为“合格”类别。 它是保管库，不用于期货市场交易。

金属交货量增加的事实不足为奇。 可能是金属市场供不应求。 尽管COMEX表示注册表中有足够的黄金来满足当前的交付量，但数据中出现了一些异常现象，并显示了整个情况的不同情况。

影子合约

8月28日是将现有的9月合约移至12月的下一个有效合约月的月份的最后一天。 芝商所报告的未平仓合约多达3070张。

有趣的是，没有交易者被允许在一个有未平仓合约的月份内交付更多的金盎司合约。 之所以如此，是因为人们只能兑现公开合同。 通常，许多合同会一直滚动到最后一天，然后再结算其余合同。

但是到目前为止，9月，芝商所报告了多达3457份交割的合同。 该数字比应该可以发布的3070多了387。

问题来了； COMEX有什么用？ 尚不清楚，但似乎很可疑，就像COMEX上正在交付的“影子”合同一样。 如果错误计算了从一个月到下个月的纸质期货合约的数量，则可以避免这种错误。

好吧，尽管它可能对黄金的总体价格影响较小，但并非如此。 发生这种情况是因为黄金和白银的价格始终遵循实物交割的方向。

之所以出现这种情况，是因为尽管COMEX允许放置与市场价格一样多的纸质衍生品合约。 在任何给定时间，市场上都有数量有限的真实金属。 像纸质合同一样，按一下计算机上的任何按钮都无法打印这些内容。 这对市场有两个影响。

首先，当实物交付错误时； 与那些愿意拥有所有权的人相比，纸质合约衍生品交易夸大了对金属的近期投机兴趣。 其次，也是最重要的是，它高估了可交付使用的物理金属的数量。 在期货市场上供那些希望收取货物的人使用。

这相当于欺诈，就像您的银行据称拥有足够的现金来存入您的存款，然后在您向银行出示通知时通知您，您必须等待两到三个月才能获取现金。

合同量问题

由于COMEX今年已受到广泛审查； 研究人员还发现了COMEX报告的合同数量中的其他差异。 在某些情况下，芝商所集团当天报告的实物交割数量多于已完成合同的数量。

这似乎再次表明，实物黄金和白银在没有关闭相应合约的情况下进行了交换。 这是否意味着在没有任何相应的期货合约结算的情况下，黄金和白银被从COMEX市场中搜出？ 这是一个有争议的问题，因为芝商所从未提供过从审计角度进行“调整”所需的交易数据。 他们的总交易量。

金

银

外卖

看一下影子合约和每日合约数量的差异，使人们质疑CME集团针对COMEX市场报告的所有黄金和白银市场数据。 没有人知道这些会计错误已经存在多长时间了。 CME报告的数字没有对发布的交易数据进行任何审核以验证其真实性。

如果市场确实错报了未平仓合约的数量以及实物黄金和白银的交付； 市场参与者将如何依靠这些数据在期货市场上做出可行的交易决策？

此外，市场将如何评估日常实物交易中使用的黄金和白银价格？ 对此没有明确的答案，公众可能会改变他们对黄金和白银市场的看法。 市场上存在影子交易，这可能使投资者质疑COMEX的实物库存报告。

就像担心现金短缺的情况一样，这会导致银行系统大面积挤兑； 对贵金属的担心可能会导致COMEX商店中剩余的商品大量流失。

然后，黄金和白银价格将发生巨大变化，需要将其确定为场外交易。 这些将来自从富人到银行的大型团体的实物市场交换。 如果他们不确定当前价格是否足够高以恰当地估价它们，那么从其当前所有者手中撬动白银和黄金可能是非常具有挑战性的。

接下来是什么？

矿工怎么办？ 如果他们通过COMEX缺乏合法的定价机制，那么他们将如何预测金属价格以支持其矿山商业模式？ 从使用金属的商人直接到生产金属的矿工，可能会出现一系列独立的合同谈判。 这种情况将绕过整个期货交易模型。

这些问题在芝商所期货数据报告中可能还会持续多久，尚待观察。 就目前而言，越来越明显的是，当市场发现该系统当前多么不稳定时，世界上用于估价贵金属的系统可能会发生迅速的大规模变化。

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原文链接：https://www.cryptovibes.com/blog/2020/09/09/comexs-gold-and-silver-futures-market-data-inconsistent/

原文作者：John Wanguba

编译者/作者：wanbizu AI

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