流动性挖矿的“危”与“机”

Q:

近期DeFi项目的火爆，直接推动了流动性挖矿项目的暴涨，很多人都将流动性挖矿奉为区块链的又一次革命，那么到底什么是流动性挖矿呢？它有哪些模式呢？

A:

首先我们要了解什么是DeFi？DeFi是去中心化金融，主要是指用来构建开放式金融系统的去中心化协议，它是个比较宽泛的概念，我们常见的去中心化交易所、去中心化钱包、闪电网络、网络借贷平台都是DeFi的范畴。它与传统的金融相比，通过区块链技术实现了去中心化，是主要运行在公链，比如以太坊上的产品，它能大大降低中间环节所带来的巨额成本。

DeFi的流动性挖矿主要是指为具有挖矿机制的DeFi项目，提供流动性获得收益的过程。简单来说就是通过借贷或存入一定的代币资产，为产品的资金池提供流动性，这里的流动性主要指资金的流动性，就是说在保证不导致市场资产价格发生急剧变化的情况下，在市场中买卖资产的能力。

流动性是DeFi的生存之本，发展之基。DeFi必须提供流动性，才能生存才能发展。而流动性挖矿最大的价值就是，通过经济激励的手段为DeFi的项目注入大量的流动性。

目前流动性挖矿有三个基本模式：第一个是借贷挖矿。第二个是单币种抵押型挖矿。第三个是交易对流动性挖矿。

Q:挖矿的交易模式几乎是在一夜之间就崛起了，从默默无闻到突然爆红，让很多用户都有点跟不上节奏，最近又出现了机枪池挖矿的说法，大家也是一头雾水，到底什么是机枪池挖矿？

A:

机枪池，顾名思义，就是像打机关枪一样，不断机动切换，换算到矿池中就是，将所有的算力集中在一个矿池中，寻找相同挖矿算法的项目，像机枪一样轮流更换，挖收益高的项目，如果一个项目收益下降了就切换到另一个高收益项目上。

其实机枪池也是个矿池，只是跟普通矿池不一样的地方是，机枪池会通过多种因素智能分配到最高效的项目，这些因素比如有挖矿的难度、交易平台的价格、哈希率等等，这样就可以提升算力使用效率，提高矿工的收益，它是为了利益最大化而生的。而且现在很多机枪池还自己发币。

目前市场上大部分的矿工都不太明白挖矿如何玩，机枪池相对于传统挖矿，门槛会降低很多，不管是刚入行的小白还是在行业内摸爬滚打过的老人，比较难的就是分辨出安全、可靠并且收益还高的项目，机枪池就是一个很好的敲门砖，哪个收益高挖哪个，只选择高收益的项目进行。

不过机枪池也有一定的技术难度，因为机枪池对技术的要求相对比较高一些，如果技术不过关，很容易出现矿机不稳定，所以说在这里还是要提醒一下大家，目前很多交易所都上线了机枪池这项功能，大家不要因为一点高收益盲目的选择机枪池模式，有可能你多出的那些收益还不足以抵消算力下降带来的损失。

Q:在18年的时候，FCoin交易所曾推出过“交易即挖矿”的项目，近期各大交易所也上线了流动性挖矿的项目，想问一下，这二者有什么区别呢？

A:

“交易即挖矿”是比较典型的平台运作模式，用户在平台参与交易以此进行挖矿，平台发放自己的代币给用户以此作为奖励，但实际上这就是一种基于平台币的个人交易手续费返还机制，不管是模式还是最终的影响力，都和流动性挖矿很相似，他们的本质都是通过提到流动性来获取收益。

流动性挖矿和交易即挖矿相似，前期参与者掌握了大量的平台币，后期参与者又没有其他渠道获得平台币，早期的参与者一旦决定出货，后期的参与者根本无利可图，不光收益降低，平台币价格也会随之下降，最终可能导致整个项目崩盘。

但从目前来看，DeFi的流动性挖矿相较于“交易即挖矿”还是比较良心的，首先第一点，DeFi会把一部分的手续费发放给参与的用户，以主流币的形式，这个就明显降低了早期参与者过多持有平台币的风险，还有一点就是只要你手里有项目代币，你就可以参与项目治理，让用户自己参与进来，一方面项目方不容易跑路，另一方面用户也更加有信心更加积极提供流动性，为项目的发展做自己的贡献。

所以总体来说，二者的相似之处很多，但是流动性挖矿比“交易即挖矿”在模式上完善了很多，影响力也更大。

Q:流动性挖矿的兴起，对于传统的工作量证明挖矿有没有影响？工作量证明挖矿和流动性挖矿相似吗？他们的区别在哪里呢？

A:

流动性挖矿并不是一个完全创新的概念，它是基于比特币的工作量证明的挖矿概念衍生而来的。所以它们在很多方面有相似之处，它们的不同之处概括起来主要有两点：挖矿实现的方式不同以及挖矿的优先级不同。

首先是挖矿的实现方式不同，大家都知道“中本聪共识”，在工作量证明挖矿中，可以支付给矿工相应的报酬，让矿工尽可能多的去交易去验证，激励他们对区块进行认证，因为在区块链中，没有区块的认证，就没有共识，从而导致不能正常运行。

而流动性挖矿恰恰相反，针对矿工的激励政策做出了很大的改进，目前流动性矿工有许多激励策略可以选择，但是不管你选择哪种，都将支付一定数量的代币。

其次是优先级不同，在工作量证明挖矿中，网络会奖励对证明区块有价值的服务矿工，这种模式让区块链共识得以发展，但是在流动性挖矿中，市场参与者会公平分配代币，比如我们投入100U的资金参与挖矿，这些资金会进入到资金池，之后市场会根据你在整个资金池中的占比公平分配给你一定量的代币，可能你能得到1U，也可能你能得到10U。

通常来说，你的资金利率越高，挖矿的效率就越高，这里要注意，你的代币奖励份额是基于你所支付的利息的，所以要严格遵守奖励措施哦。

Q:照您刚刚那么说，流动性挖矿对用户来说是一种新的机遇，但同时也是有一定的风险性的，我们该如何看待流动性挖矿的“危”与“机”？

A:

是的，任何一种挖矿方式都有利有弊，都需要权衡取舍。流动性挖矿在整个区块链的发展过程中具有里程碑式的创新意义。从经济的角度看，流动性挖矿在本质上其实是对用户的一种补贴，因为项目方差不多是零成本发行的代币，以此来奖励参与者，对于DeFi的团队来说，肯定是希望有长期的流动性，希望用户一直存在。近一个月，DeFi获得了不少的增量用户，相当于是进入了一个增长期吧。不过在这过程中，它的弊端也显现了出来。

首先就是营销，现在使用流动性挖矿作为一种提高知名度的营销策略已经不奇怪，铺天盖地的报道让很多用户冲昏了头脑，而这种狂热可能疏远了真正的用户，这也算是一种套路杀，短时大幅度拉高矿池币的价格，使跟风者不断进入，同时吸引更多的流动性挖矿，再吸引更多的跟风者，以此循环，越火爆，参与的人越多，手续费就越高，交易成本也越高，也就失去了流动性挖矿团队一开始创建时的初衷。流动性挖矿的三个基本模式，第一个借贷挖矿，由于短期投机热度过高，它的交易风险还是很大的。

还有就是就是协议本身的风险，就比如今年4月，攻击者利用其兼容性漏洞发动攻击。攻击者在没有盗取代币的情况下，按照规则，十几秒套利了百万美金。6月份，参与Compound 挖矿的矿工，因为因为质押率设置不当导致被意外清算，损失了上万美元。

最后呢，给大家一个小Tips，不要在二级市场购买DeFi的Token，二级市场的繁荣不会永远持续，如果真正看好，就去参与流动性挖矿获取Token。

Q:目前很多交易所都上线了DeFi以及流动性挖矿的项目，异常火爆，不过这些去中心的项目到了中心化的交易所，能真正达到去中心化吗？在这火爆背后存在哪些问题呢？

A:

这个确实是目前很多用户没有真正关注到的问题，前段时间，DeFi给用户的诱惑太大，一个项目能达到百分之几千甚至几万的年化，流动性挖矿也都是十倍百倍的收益，让人感觉赚钱像呼吸一样“简单”。

同时，几大交易所也瞄准这个领域，迅速上线了一大批DeFi和流动性挖矿的项目，很多人惊叹项目的火爆，但殊不知这样的速度，其实只是给用户造成了一种流动性大规模增加的假象。

但实际上在这背后存在的问题不止一点半点，首先是不断上新的项目质量到底如何？由于DeFi大火，一个项目从审核到上线的时间不断被压缩再压缩，头部交易所可能相对好一些，小交易所很容易出现审核过快，导致质量把关不到位的现象，最终等热度降下来，又是一地鸡毛，就比如之前的1co和1eo。

另外一点就是几乎零成本的平台币给到投资者，能给交易所带来的是什么呢？免费的市场宣传、主流币的手续费以及廉价的做市商提供的流动性，因为当你在为这个项目提供流动性的时候，你自己其实就已经从散户变成了做市商，所以说投资流动性挖矿风险还是比较大的，很多中心化的交易所也在借着流动性挖矿这个去中心化的项目造势，实际上却是在做着中心化的事情。

不过也并不是都是不好的一面，其实DeFi项目也给中心化的交易所提了个醒，去中心化会是未来的主流，中心化交易所想的应该是如何实实在在的给用户进行利润分配，如何更好地服务客户，而不是如何蹭热点、瓜分用户收益。我们作为用户，也应该理性参与，理性投资，注意风险。

本文来源：星巢XNest
原文标题：流动性挖矿的“危”与“机”

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编译者/作者：星巢XNest

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