于DeFi盛宴中思考BNB、OKB、HT

关于OKEX对币安智能链的指责

安发布了自己的智能链，微博上OKEX的JAY和徐坤反应十分激烈。之所以这么激烈，我觉得主要还是BNB大涨吸睛，加上基于币安链的项目第一时间就有百花齐放的态势。如果从有限资源博弈和注意力经济的角度想，OKEX和火币确实必须要积极面对币安链的竞争。

至于JAY和徐坤批评币安链的话，我觉得治理中心化和技术黑箱层面的病垢是事实。但要说币安贪念用户本金，大概率不至于。讲句公道话，三大交易所都是下金蛋的鸡，搁谁都不舍得亲手宰了吃鸡肉。所以，这方面的指责，不管是OKEX说币安，还是币安说OKEX，我就当听个故事。

三大平台这几年经历的挑战

从享受市场红利的角度看，三大平台币是必须要配置的。我认为这是除了BTC、ETH之外，最能确定性的享受到加密货币领域发展红利的标的。原因说过多次，不赘述。这里想说的一点是：很多人没注意到，三大平台的头部地位每年都会经历一两次挑战，但每次都化险为夷。

历数这些年三大接受的挑战：

#17年的九四事件，交易所几乎全军覆没。随后十月份币安崛起，OK和火币短暂蛰伏之后，快速赶上。

#18年Fcoin发起的交易即挖矿，当时Fcoin被称为宇宙第一交易所。资金存量曾经远超三大。三大交易所的创始人和高管也都出来批评或点评，能明显感受到被威胁的味道。

后来Fcoin没落，我认为有其生于熊市的原因，也有团队的原因。但一个重要的外部原因是交易即挖矿这个模式本身没有护城河。后来者大量模仿。交易所纷纷推出自己的交易即挖矿子品牌，OKEX一口气宣布要推出一百家交易即挖矿合作伙伴，币安跟近，竟然要扶持一千家。

供给侧这么大的量，用户和资金必然跟不上。很快，交易即挖矿这个模式变一地鸡毛。很多二线交易所的品牌受到交易即挖矿拖累。而三大交易所的地位更巩固了。

#本次AMM大量涌现。实际上是换了个版本的交易即挖矿。有了面对Fcoin的经验。这次三大平台显然淡定的多。

就在半月之前，喊交易所革命的声音还此起彼伏。可这几天随着三大平台携海量资金和用户加入机枪池抢钱队伍，这种声音明显小了很多。

回想Fcoin和AMM这两次冲击，让我认识到：创新带来爆炸性增长。但护城河让一个标地长期生存并捕获爆炸性增长的红利。什么是币市交易业务的护城河呢？此刻我能想到的是：可调用资金（非锁仓资金）、活跃用户数（非注册用户数）、安全共识（包含不可作恶和容错）。

BNB近期的机会

思考BNB投资，有两个维度。一是站在整个市场的角度看平台币龙头BNB，上文说过。二是从三大平台币角度看BNB。

币安智能链是对币安链的补充。想要这里，我会忍不住思索币安当初为什么不一步到位。注意，作为外人的我们是无论如何没有办法知道真相的。只是，作为投资者，尽可能设想到不好的事情，虽然会错过些利润，却可以避免踩大坑。市场上的利润赚不完，本金亏完很容易。

排除三大交易所自己的说法，我作为一个长期关注平台币板块的投资者。我看到的消息顺序是，OK最早搞公链（最早的消息发生在九四期间），随后是火币，最后是币安。然而只能做DEX的币安链后发先制，不知道其中执行力几何？武断仓促几何？

随后币安又要搞智能链，且不出一年上线，惊叹执行力强之余让人也有些担心这速度是不是过快了。在币安智能链开发期间，还有个捕风捉影的消息要知道：传币安在币价低谷期间融资失败。

在长期视角看，我对币安是有些怀疑的。

可我又认为至少在本轮牛市期间币安还会高速成长。牛市会帮助币安解决很多问题。甚至，OK、火币需要更多忌惮监管，币安很可能在一些擦边事件上更放得开。

关于建仓，真正的问题是：30美元的BNB还有性价比吗？

这又能拆成两个问题：

1 交易所公链DeFi是才开始还是已经到达高点？

显然是刚开始。币安智能链率先发力，后续火币和OKEX的链出来（传闻是四季度），至少能占据市场主题三个月没问题。

从轮动角度看这个问题，将会是BNB先涨，后续HT、OKB启动后BNB相对横盘。只要整个板块是涨的，早涨的币应该不会有大的回调。

2 目前来看，本轮牛市的主题是公链和DeFi的故事。以太坊已经发力了，波卡眼看着要跟上，EOS也有了DeFi生长的苗头。对绝大多数用户来说，在交易所炒币，是他们参与这些主题的最近路径。可以认为三大交易所也是行业重要的资金跨链基础设施。因此，也必然能够分享到牛市的红利。

综上两点，且由于我所想的一切都可能是错的，而我担心的一切都有可能明天就发生。我会倾向于按住HT和OKB不动，用法币本位的流动资金参与一下BNB和币安智能链的机会。

以上。

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编译者/作者：第二个区块

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