主线——十四五规划预热，不可忽视科技

周末复盘，看了看近期的A股市场，韧性很足。本来还觉得有点系统性风险传导，但是盘面给出的回应是，该调的调，该拉升的拉，树不会涨天上，跌也不可能深不见底，换仓导致指数维持蓄势震荡的格局。

上次提到的必选消费类的酱油醋之类的资金大规模撤出，有变盘和风格再轮动的先兆。考虑风格轮动问题，不可能单纯用估值角度，百倍市盈率的酱油和70倍的核心科技，到底选谁，确实是对基金经理们的灵魂拷问。要确定性的泡沫溢价，还是不确定性的高市盈率？市场目前到了再选择的时候，只是欠一个契机和触发点。

周末华为又有消息说没有芯片可用的问题，高端芯片乃是兵家之争的，只做设计没有制造，暴露了痛点，甚至设计芯片的软件都是别人家的，更加无语。很多人说大A无科技股，这个是一个上市审核制度历史遗留的问题，目前制度变革，正在用科创板注册制补短板来解决。事实上，未来这个科创板块里会有好几个科技超大龙头，这就是中国证券业的未来（十年后验证）。过往大A权重都是金融地产等周期类个股，跟经济宏观波动密切相关，科技类个股权重比例小，因此指数老是容易“牛短熊长”，因为周期类权重股都是代表老经济，长期不景气，代表先进生产力的新经济科技股在注册制试点之后，将会承接和包容新兴科技类企业上市，百家争鸣，从0到1再到N的裂变。想想80年代上市的微软，主板上不到，只能去纳斯达克，最后成为头部权重科技龙头，这些都是水到渠成的事。

大资产，需要大资金承接，扩容到4002只股票后，吸引外资把沪深港通标的进一步扩大很有必要，特别是在中概股回归的大潮中，国内投资者将会把有机会资产配置延伸到海外上市的中国优秀企业，共享成长的价值，这是时代的趋势。十四五规划和五中全会，是下个月的重头戏，是风险偏好再提振的契机。

危中有机，越是这样的时候，越要坚定信念，不要怀疑市场配置的功能，市场最终还是会奖励优秀的公司。空仓逢低加仓不要手软，持股的也要敢直面波动。美股对A股的负面影响开始减弱明，有逐步脱敏现象，A股市场依然独特运行。

心有所想，目有所望，每个人眼中都有一个不同的世界，世界如此美好。祝君好运！

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编译者/作者：足球我最爱

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