YAM (YAMv3) 协议中“Rebase 变基”相关概念的快速入门和问题指南

? 原文首发于微信公众号“链恋风尘”，全文共约4500字，阅读时间约需12分钟?

北京时间今天凌晨4点，YAM (YAMv3) 进行了上线后的首次“Rebase”调整，对于YAM而言，这是具有重要意义的时刻。只有开启了“Rebase”功能的YAM，才是真正意义上完整的、被注入灵魂的YAM。

这是一份YAM协议中“Rebase 变基”相关概念的快速入门和问题指南。其中的部分内容，也适用于其他内嵌“Rebase 变基”调整功能的弹性代币资产，如AMPL，BASED等。

文章内容按序号列明在下方，以方便对“Rebase”机制有一定了解的朋友，快速定位至所需部分进行阅读。
什么是“Rebase”？“Rebase 变基”调整功能的触发条件？如何计算由“Rebase 变基”调整所导致的YAM代币数量变化？“Rebase 变基”调整功能如何向YAM的资产储备库注入储备资金？进行“Rebase 变基”调整的具体时间？存放在钱包或交易所中的YAM代币，是否需要针对“Rebase 变基”调整进行手动操作？迁移到YAMv3后，锁仓部分的YAM代币，是否会同步进行“Rebase 变基”调整？在YAM/yUSD Uniswap v2交易池中提供流动性的YAM代币，是否会同步进行“Rebase 变基”调整？在YAM/ETH Uniswap v2交易池中提供流动性的YAM代币，是否会同步进行“Rebase 变基”调整？

在YAMv3首次“Rebase 变基”调整后，进行迁移的YAMv2代币，会以何种比例兑换成YAMv3？

1. 什么是“Rebase”？

Ampleforth以单纯的数学模型作为基础，开创性的设计并实现了一种可自我调节的弹性供应货币——AMPL。未来的某一时点，Ampleforth很可能会成为区块链金融史上一个里程碑式的项目。后面我会单独写一篇文章，来聊聊AMPL这个神奇的项目。

回到今天的主题“Rebase 变基”调整功能，在YAM的官方说明文档中，对于什么是“Rebase”，有这样的描述：

YAM协议每间隔12小时进行一次“Rebase 变基”调整，“Rebase 变基”调整会对当前网络中任一持币地址上的代币余额数量进行调整，增多、减少或保持不变。

2. “Rebase 变基”调整功能的触发条件？

在YAM协议中，有一个参数叫做目标价格，也被称为靶向价格，当前YAM协议中的靶向价格是1 yUSD。需要注意的是，这个靶向价格在未来有可能会发生变动。

扩张态【通胀增发】

当YAM代币的价格高于1.05 yUSD时，调用“Rebase 变基”函数，会触发正向“Rebase 变基”调整，YAM的供应总量将进入扩张态【通胀增发】。

具体为表现为YAM协议向所有当前持币地址，等比例“增发流通”一定数量的YAM代币。每一个地址上的YAM代币数量增多的同时，该地址持币数量与代币供应总量的比值，维持不变。

这样做的目的是，通过增加供应量，来促使持有者卖出手中的YAM代币，以达到降低市场中YAM代币价格的目的。

收缩态【通缩销毁】

当YAM代币的价格低于0.95 yUSD时，调用“Rebase 变基”函数，会触发负向“Rebase 变基”调整，YAM的供应总量将进入收缩态【通缩销毁】。

具体表现与扩张态正好相反，YAM协议会向所有当前持币地址，等比例“回收销毁”一定数量的YAM代币。同时，每个地址持币数量与代币供应总量的比值，维持不变。

这样做的目的是，通过减少供应量，来促使持有者和观望者，产生买入行为，以达到提高市场中YAM代币价格的目的。

平衡态【维持不变】

当YAM代币的价格处于0.95 yUSD至1.05 yUSD之间时（包含0.95 yUSD和1.05 yUSD），YAM协议不做任何“Rebase 变基”调整，YAM的代币供应总量将维持不变。

3. 如何计算由“Rebase 变基”调整所导致的YAM代币数量变化？

在调用“Rebase 变基”函数时，系统需要预先计算出YAM代币的当前价格与靶向价格的偏离值。同时，为了降低因供应量急剧变化所产生的影响，YAM协议会对偏离值再进行一次除10计算，并将结果代入到最终的供应量计算公式中，具体如下：

合并公式后，可得到每次“Rebase 变基”后，YAM代币数量的计算公式：

Rebase前YAM数量 × [ 1 + ( 当前价格 - 靶向价格 ) ÷ 靶向价格 ÷ 10 ] = Rebase后YAM数量

举例说明：

扩张态【通胀增发】，正向“Rebase 变基”调整触发时的情况：

假设条件：

则触发正向“Rebase 变基”调整后，YAM代币供应总量变为1,450万枚：

5,000,000 × [ 1 + ( 20 - 1 ) ÷ 1 ÷ 10 ] = 14,500,000

收缩态【通缩销毁】，负向“Rebase 变基”调整触发时的情况：

假设条件：

则触发负向“Rebase 变基”调整后，YAM代币供应总量变为480万枚：

5,000,000 × [ 1 + ( 0.6 - 1 ) ÷ 1 ÷ 10 ] = 4,800,000

注3：在扩张态【通胀增发】触发正向“Rebase 变基”调整时，需要根据储备资金购买额度，对结果进行修正；

4. “Rebase 变基”调整功能如何向YAM的资产储备库注入储备资金？

在YAM协议中，每次触发正向“Rebase 变基”调整后，会将【通胀增发】这部分中10%的YAM代币，兑换为储备金资产yUSD，存入由社区共同管理的YAM资产储备库，供项目未来发展使用。

沿用第3点中扩张态【通胀增发】的示例进一步说明：

在这个示例中，YAM代币的总增发数量为950万枚。

其中的10%，共95万枚YAM，会被兑换成yUSD资产并存入到YAM的资产储备库中；

剩余的90%，共855万枚YAM，则会按照持币地址余额占总供应量的比例，被分发到网络中的所有持币地址上；

5. 进行“Rebase 变基”调整的具体时间？

YAM (YAMv3) 协议第一次进行“Rebase 变基”调整，已经在北京时间今天（9月22日）凌晨4点执行并完成。

此后，每间隔12小时，即北京时间每日凌晨4点以及下午4点，YAM协议都会各进行一次“Rebase 变基”调整。

6. 存放在钱包或交易所中的YAM代币，是否需要针对“Rebase 变基”进行手动操作？

“Rebase 变基”调整，是通过调用智能合约的方式，在以太坊网络上自动执行部署的。部署过程视以太坊网络通畅情况，通常会在几秒内完成全过程，且整个过程自动进行，无需任何人工干预。

而存放在交易所的YAM代币，由于各交易所针对带有“Rebase 变基”调整功能的代币资产，存在不同的操作处理方法，因此需要尽快查找交易所的相关通告，或咨询客服，明确所在交易所是否会同步调整“Rebase 变基”后的余额变动，以避免不必要的损失。

7. 迁移到YAMv3后，锁仓部分的YAM代币，是否会同步进行“Rebase 变基”调整？

是的，迁移后的锁仓YAM代币，也会同步进行“Rebase 变基”调整。

所有的YAM代币地址都会接收到“Rebase 变基”调整的指令，包括迁移后的锁仓地址，无一例外。

8. 在YAM/yUSD Uniswap v2交易池中提供流动性的YAM代币，是否会同步进行“Rebase 变基”调整？

答案是肯定的，在此交易池内提供流动性的YAM代币，会同步进行“Rebase 变基”调整。

当正向“Rebase 变基”调整触发时，扩张态【通胀增发】会导致池内的YAM代币数量增多。此时，会有一部分增多的YAM代币，被自动置换为流动池内的另外一种资产yUSD，以保证该流动池内的YAM和yUSD这两种资产，在以USD计价后，依然保持在50:50的固定比例上。

9. 在YAM/ETH Uniswap v2交易池中提供流动性的YAM代币，是否会同步进行“Rebase 变基”调整？
今天早些时候，YAM官方宣布已经向YAM/ETH Uniswap v2交易池的智能合约中，添加了“sync( ) call”参数，以确保此池内的YAM代币会同步进行“Rebase 变基”调整，目前YAM/ETH Uniswap v2交易池被YAM官方定义为安全。

10. 在YAMv3首次“Rebase 变基”调整后，进行迁移的YAMv2代币，会以何种比例兑换成YAMv3？

YAM官方并未对YAMv2向YAMv3的迁移设置截至时间，所以部分YAMv2持有人会出于各种原因和目的，选择在YAM (YAMv3) 协议启用“Rebase 变基”调整功能后，再进行YAMv2代币的迁移。

针对这一情况，YAM的团队成员，已经在官方Discord群组中，明确作出过回复：“在“Rebase 变基”调整功能开启后进行迁移的YAMv2代币，不会受到“Rebase 变基”调整功能的影响。迁移会按照“Rebase 变基”调整后的代币余额数量，进行配比转换后，将YAMv2兑换成YAMv3。

也就是说，在YAM (YAMv3) 协议启用“Rebase 变基”调整功能后，无论经过多少次“Rebase 变基”调整，也无需考虑“Rebase 变基”调整的正向负向之分，在任何时间进行迁移，兑换比例都会被自动换算为1 YAMv2 : X YAMv3，X的值为当前YAMv3代币总量与初始总量的比值。

关于YAM (YAMv3) 协议中“Rebase 变基”调整功能的相关信息，暂时整理到这里。希望对所有YAM代币的持有者，或持有其他“Rebase 变基”弹性资产的你我他她们，有所帮助。

后续，我会在关于Ampleforth的文章中，对“Rebase 变基”调整功能的具体参数，作出更为详细的说明。

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? 文中插画作者为YAM社区成员Chilly -Twitter @MoonBounty

?本文部分内容，整理自YAM官方Medium文章和官方Discord群组信息。

?感谢YAM中文微信社区管理成员@JeffCFChang傑夫 @深爱忧郁 的帮助与贡献。

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编译者/作者：RoninChow

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