Tokenlon 低滑点的秘密 --- RFQ

进入 9 月，随着 DeFi 的持续高热，DEX 赛道也出现爆发式增长，其中 AMM（自动做市商）模式近期更为抢眼，如 Uniswap、Curve、Balancer 等获得了爆发性增长。但除了 AMM 之外，采用 RFQ（报价）模式的 Tokenlon 因其滑点小、失败率低等优势，在众多去中心化交易平台中脱颖而出。

首先要说的是 AMM 模式在为代币提供流动性上有一定优势，采用这一模式的 DEX 能够让用户可以随时进行交易，但为了达到这一点，AMM 选择了非常保守的流动性策略，这样的策略使得资金利用率并不高，价格的波动会导致流动性提供者损失资金。此外链上订单还会遇到交易抢跑，或者因价格变化导致交易失败等问题，且在交易失败的情况下也需要支付高额的矿工费。这对用户来说体验十分不好，流动性提供者的资金面临风险。

而 Tokenlon 采用了基于 0x 协议建立的多做市商报价，链下撮合链上清算的 RFQ 模式。这一模式既不是最近非常火热的自动做市商模式，也不是传统的订单模式，而是类似于喂价储备库。

RFQ 模式示意

就像使用传统的 OTC 柜台一样，用户首先询问报价，例如将 100 ETH 兑换成 USDC，这时做市商加密签名返回报价为 46,116.69849 USDC。同时用户点击 “交易” 按钮即可以该价格成交。

但 RFQ 模式下，报价、聚合以及订单撮合都在链下（Kyber 在链上），做市效率相较 Kyber 得到了更大的提升，同时还对订单抢跑等套利行为做了保护规避，因此做市商做市成本更低，资金效率更高，能够为用户提供更具竞争力的报价。

因此采用 RFQ 模式的 Tokenlon 和其他 DEX 相比，具备以下优势：

Tokenlon 的做市商能够提供接近中心化交易所的价格，特别是对主流的交易对。因为做市商可以自由地对冲中心化交易的风险。

单击 “交易” 后，交易将在链上提交。一旦将交易提交到链上，几乎没有失败的交易。因此 Tokenlon 的交易成功近乎 100％。

统计显示 Uniswap 的失败率高达 21.4%，仅订单失败，造成的用户矿工费浪费高达 8072 ETH，而 Tokenlon 的失败率仅为 0.26%（具体对比可见下图）

例如在 Tokenlon 上请求 “100 ETH 兑换成 USDC ”，实际上得到的报价（例如46,116.69849 USDC）已被加密签名确认。即开始时所看到的价格就是交易成功时的价格。这一模式还保证了，签署的订单消除了外部参与者的利用，价格不会被抢跑。

如果用户不喜欢所提供的价格，则可以随时决定不进行交易。

而在 RFQ 模式之外，Tokenlon 还为减小交易摩擦做了创新。新上线的 Approve&Swap，将用户交易时的授权和交易两个动作打包成为一个，又缩短了用户路径，减少了交易摩擦。

DEX 的增长不会放缓

据 The Block 数据显示，目前 DEX 占整个加密市场的交易量已超过 6%。且后续走势依然强劲。事实上 DeFi 的主要落地场景是交易与借贷，而这恰是真实的市场需求。

对用户而言，DEX 的使用场景更为便捷，如 Tokenlon 在钱包内就可以交易，无需充提币，资产能够真正掌握在自己手中，更有安全感。同时交易全部在链上完成，具有高透明度，可以避免 CEX 发假币、挪用用户资产等现象。

Tokenlon 接下来还将持续优化用户体验，将自身流动性与链上流动性打通。并且还将在近期推出 Token 激励方案，使参与 Tokenlon 的各方都获得更多收益。

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编译者/作者：Tokenlon

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