适度的监管可以促进行业良性发展，吸引机构投资者参与其中。Defi整体回调，

监管机构和服务提供商正在前所未有地进行合作，以解决加密行业的系统漏洞。今年对于数字资产市场来说是强劲的一年，其特点是机构资金流入的增加和监管环境的有利变化。目睹美国证券交易委员会（SEC）在9月份的信中说，符合SEC规则15c3-3（客户保护规则）的加密货币交易所可以自由交易数字资产证券。

随着世界各地的投资加密货币超过50万人，高盛最近任命了数字资产的一个新的全球投资研究组。高盛此举是在5月份的财报电话会议上出现了明显的逆转，其中一位分析师质疑比特币（BTC）作为资产类别的合法性。

数字资产市场正在从本质上的投机活动（由高频个人交易者驾驭波动）驱动到长期的买入和持有活动。例如，耶鲁大学和哈佛大学近几个月来都风起云涌，美国证券交易委员会（SEC）的文件显示，随着资产类别的持续增长，对加密货币基金进行了数百万美元的投资。

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维萨卡，万事达卡和PayPal最近也宣布，他们也正在拥抱数字资产市场，维萨公司最近写在其博客上：

“数字货币有潜力将数字支付的价值扩展到更多的人和地方。”

确实，全球越来越多的组织和政府正在拥抱用于交易，投资和非中介支付的数字资产。为了证明这种势头，世界经济论坛今年成立了一个财团来管理数字货币，包括政府发行的稳定币，各国央行行长已越来越接受这种稳定币。

根据国际清算银行的报告，截至2020年7月中旬，至少有36家中央银行发布了零售或批发中央银行数字货币工作。至少有九个国家进行了CBDC试点；18个中央银行发表了关于零售CBDC的研究；另有13家公司宣布了对批发央行数字货币的研究或开发工作。

作为传统投资者和服务提供商采用该标准的主要障碍，监管的清晰化一直很缓慢，然而，不可否认的是，变革正在进行中。

除了美国证券交易委员会（SEC）最近的举动外，货币审计长办公室最近宣布，国家银行可以提供加密服务，包括为客户持有私钥和其他托管解决方案。加密货币企业热衷于世界各国无障碍支付的前景。这样的发展使进入该领域的参与者的更加乐观。

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根据富达数字资产研究主管Ria Bhutoria的最新报告：

OCC于2020年7月发布的解释性信是在提高传统机构使用数字资产的舒适度方面迈出的重要一步。在由OCC监管的机构实际提供数字资产托管服务的范围内，更多的投资者和用户也可能更舒适地通过遵循联邦主管机构严格监管标准的中介机构进行交易，持有和参与数字资产在美国管理银行系统。”

话虽这么说，但这是鸡与蛋的难题：支持数字资产市场所需的监管和基础设施开发方面的进展并未跟上市场的发展步伐。

随着规则和法规的不断引入和完善，仍然存在许多问题：

银行在多大程度上保管私钥并充当信托人或将风险转移给其他合格提供商尚不清楚。越来越多的加密货币主要服务提供商已经开始提供基本的交易，借贷，清算和结算功能，近几个月来，在这个服务不足的细分市场竞争已显著加剧。可靠和有能力的主要服务提供商在加密货币世界中的出现至关重要。

随着数字资产市场的增长，如果基础设施不成熟，则贸易中断和安全漏洞的数量可能会增加，从而使安全性和合规性成为交易场所的当务之急。例如，3月份在BitMEX交易所上也发生了大规模的比特币抛售：近2亿美元被混乱清算，过度的杠杆交易者无法及时在网络之间转移资金以平仓。根据Fidelity Digital Assets报告，2019年发生了11起交易所黑客攻击，导致2.83亿美元的数字资产被盗。尽管盗窃总量同比下降（表明安全性有所提高），但黑客数量却有所增加。

在美国监管机构眼中，加密业务是虚拟资产服务提供商，不久将需要收集交易发送方和接收方的名称。他们还必须具备反洗钱政策和程序。确实，加密业务的工作量很大，以调和不断变化的州，联邦和跨境规则的烦恼。由于市场监督仍然是零散的和不断变化的，如果交易出现问题，交易对手可能会被束之高阁。

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其他行业范围的问题仍然是机构站在场外的症结所在。一方面，跨平台和交易所的数字资产标识符不一致，并且同一工具的报价通常不同。在没有中央加密市场数据存储库的情况下，尝试在下游系统中处理交易以进行估值，定价，会计和报告会产生很多问题。的确，今天，对于投资者和其他利益相关者而言，几乎不可能始终如一且可靠地计算出真实实现的加密收益和损失。

随着这一细分市场的增长以及更大的区块需要在买卖双方之间转移，市场参与者比以往任何时候都更需要准确的市场数据和优质的服务，例如放贷，托管，保证金，清算和结算，以确保客户拥有一个安全的环境做生意。一旦解决了对监管不确定性，市场透明度，执行质量和资本效率的此类担忧，就会有更多的金融机构活跃在这一领域。幸运的是，我们看到了加密数据管理，规则制定和报告中的进化力量。

许多新的提供商正在创建系统，以便分散加密数据的消费者（例如银行和其他机构）可以更轻松，更准确地协调会计和报告。此外，监管机构已开始将传统的市场保护应用于数字资产生态系统。就其本身而言，最近的OCC指南是其他机构可以遵循的蓝图，以引入标准和保障措施，这些标准和保障措施将使这些新兴市场在未来数月和数年中蓬勃发展。

加密货币企业可以加入许多正在形成政策和行业变化的高度活跃的行业协会，以应对瞬息万变的业务和法规环境。

市场参与者应该积极参与政策制定者定义数字资产以及如何监管数字资产，从而在这些协会中尽可能地活跃。数字的优势在于，在制定政策之前，与其他加密货币企业进行对话以与监管机构对话提供了机会，对这一快速发展的细分市场产生有意义的影响。

密切关注细微变化，不仅可以使所有人的市场更加安全，而且可以帮助金融服务公司推出可能有利可图的商业竞争者所追求的业务，例如用于跨境支付的稳定币和加密交易服务。最终，当今市场结构演进的陡峭曲线将趋于平缓，数字资产将被普遍接受。当这种情况发生时，我们现在努力工作的人们将很高兴回头作为变革的推动者。

Yearn.finance和Aave的价值回落表明DeFi市场可能超卖，但顶级项目的收入增加表明情况并非如此。

在过去的一个月中，随着六个月的山寨币牛市突然结束，最新的比特币（BTC）价格下跌至 12,000美金以下，加密货币市场出现了大幅波动。

同时，由于DeFi平台的锁定总价值激增至100亿美元以上，DeFi部门的表现惊人，目前该Defi整体正处于温和的调整之中。

DeFi指数每天，每周，每月都有收益。资料来源：Messari.io

正如Cointelegrah报道的那样，当比特币（BTC）和以太（ETH）在9月下旬开始回撤时，DeFi代币串联而崩溃。然后，美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）出乎意料的COVID-19诊断呈阳性，给DeFi市场带来了更多压力。

Maker（MKR），Uniswap（UNI），Yearn.finance（YFI）和其他分散式金融（DeFi）代币的价值在过去两周内暴跌。但是，各种数据表明，主要的DeFi代币的基本原理仍然很强。

最值得注意的是，在过去30天内，Maker，Uniswap和Aave的收入猛增了130％，达到440％，这是由于其基础代币的价格大幅下跌所致。

很难根据固定指标来衡量DeFi项目的价值，因为每个指标在结构上都不同，但是使用最广泛的两个指标是收入和总价值锁定（TVL）。

收入显示DeFi项目从其产品中获得多少资本，这是衡量一般用户需求和市场情绪的有效指标。

TVL显示了在DeFi协议中锁定了多少资金，通常显示出投资者的信心以及该项目的市场份额。TVL还与各种抵押池的流动性和数量松散相关。

主要DeFi网络的收入变化与代币价格变化。资料来源：Twitter.com

如上图所示，过去30天内主要DeFi协议的收入猛增。然而，底层DeFi代币的价格暴跌20％至82％。例如，Maker在过去30天内下降了24％，但在同一时期，其收入却增长了449％。

如果项目的TVL稳定且收入在增加，则价格大幅下跌可能表示DeFi市场极为谨慎。同样，Uniswap和Aave的价格暴跌，而它们的收入均增长了235％以上。

Arca首席投资官Jeff Dorman解释说，基本面并不一定随价格而变化。Dorman引用了DeFi协议与代币价格不同的收入变化，写道：

“价格和基本面并不总是会改变您的想法。DeFi是本月的一个很好的例子。根据Messari和Token Terminal的数据，这是某些DeFi协议的收入在30天中的变化和价格在30天中变化。”

Dorman强调这是价值投资者的“完美”设置。它显示了哪些项目的基本面超过了加密货币市场调整带来的近期价格损失。他指出：

“并非所有令牌都是一样的。有些人不计收入而没有经济价值，而另一些人则随着收入增加而直接应值。对于价值投资者而言，这是一个完美的设置-该行业正在集体倾销，但将有长期的赢家和输家。”

TVL和每日DEX用户持续增长

来自数字资产数据的链上数据表明，DeFi市场的TVL保持相对不变。尽管大多数DeFi代币下降了30％至50％，但TVL仍保持在100亿美元以上。

总价值已锁定在DeFi中。来源：数字资产数据

以Yearn.finance为例，其本地YFI代币在五天内下降了44％，而数字资产目前已从峰值下降了56％。

尽管下降幅度惊人，但投资者和分析师仍然对该项目持乐观态度，本周早些时候，Yearn.finance团队透露计划发布新的稳定币保险库。

Defipulse数据显示Yearn.finance的TVL约为7亿美元，这进一步证明了代币价格并不能反映项目的可行性，该数字接近其8月份价格更高时的TVL。

比特币本周结束时上涨约6％，仍低于11,000美元，但创下了63天高于10,000美元的纪录。一些交易者开始发现数字货币的稳定性很无聊。他们正在寻找替代币和DeFi代币的更多乐趣。OMG网络最近跃升了25％以上。

也许采矿业的下滑将为比特币注入一些兴奋。ChartBTC指出，仅剩下250万枚硬币可供开采；一半将在未来四年内开采。

至少杰克·多西（Jack Dorsey）仍然发现比特币令人兴奋。他认为比特币及其区块链技术在确保Twitter内容安全方面发挥了作用。他认为，权力下放可以确保内容永远存在。他将不得不向Twitter用户解释这一举动。一项调查发现，主流对加密货币行业的理解存在巨大差距。

但是很多人确实做到了。IoTeX已与摄像头制造商Tenvis Technology合作，制造了由区块链提供动力的室内安全摄像头。Ucam使用带有私钥的去中心化系统，使用户可以控制自己的所有数据。

在国会，众议院通过了最新的《消费者安全技术法案》。该法案包括定义数字术语的法规，并要求联邦贸易委员会报告区块链在保护消费者方面的作用。在欧洲，欧盟委员会采取了另一项举措，以使其加密货币行业拥有更强大的法律基础。欧共体采用了新的数字金融一揽子计划，其中包括有关加密资产的第一部立法。

如果您想从中获利，可以做得比跟随蒂姆·德雷珀（Tim Draper）更糟。这位风险投资家描述了他的加密货币投资组合。他持有比特币现金，Ripple，Tezos和Aragon。

他没有提到他是否在Kucoin上持有任何代币。分析师现在估计，黑客在这次黑客攻击中可能已经损失了近2.8亿美元。不过，现在认为价值约1.29亿美元的ERC20代币是安全的。

而且，如果您一直想知道Didi Taihuttu和他的比特币家族发生了什么，他们仍然过得很好，可以环游世界并以加密货币为生。这肯定不无聊。

最后，我们与S?gur公司创始人兼董事长Ido Sadeh进行了交谈。S?gur是一种数字货币，旨在提供一种自我维持，民主和全球性的货币。它的模型旨在合并加密货币市场寻求的波动性，同时在市场状况快速变化且不可预测时，使用稳定机制来缓解波动性风险。

原文链接：

The need for a dialogue between crypto businesses and regulators

DeFi tokens are oversold but revenue and TVL show traders expect a bounce

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编译者/作者：指日成功

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