马克·钱德勒（Marc Chandler）：比特币不太可能取代美元成为全球储备

据外汇领域最受尊敬的分析师之一称，比特币不太可能在短期内取代美元作为全球储备货币。

“支持美元是世界上最大，最深和最透明的政府债券市场，” Bannockburn Global Forex首席市场策略师，《美元的意识》一书的作者马克·钱德勒在周三的视频聊天中对CoinDesk说道。 。 “从那个角度来看，我只是不知道比特币如何替代美元。”

全球储备货币是一种促进跨境贸易的货币，包括投资和国际债务义务。 全球中央银行持有储备货币，以帮助防止外汇汇率的大幅波动以及货币政策的实施。

订阅我们关于市场的每日通讯First Mover.Subscribe订阅后，您将收到有关CoinDesk产品的电子邮件，并且您同意我们的条款和条件以及隐私政策。

自1944年以来，美元一直是主要的储备货币，在全球经济压力时期，投资者倾向于将资金存放在以美元计价的资产中或持有美元。 例如，追踪全球美元对一揽子其他主要法定货币汇率的美元指数，在3月中旬从94.65升至103.00，原因是全球股市因冠状病毒引起的衰退担忧而陷入困境。

但是，一些分析师预计，未来几年市场将对美元失去信心。 这是因为在过去十年中，美联储已向金融体系注入了数万亿美元的流动性，并可能在一段时间内继续以较高的速度印钞。

美联储资产负债表规模来源：圣路易斯联邦储备银行

根据圣路易斯联储的数据，过去九年来，中央银行的资产负债表已从9.05亿美元扩大至超过7万亿美元。 在过去五个月中，随着美联储推出紧急流动性计划以应对冠状病毒的经济损失，同时以每月一度的量化宽松来增加资产购买规模，其增长了超过4万亿美元。

高盛（Goldman Sachs）在7月份表示：“随着美国对通货膨胀的担忧加剧，美元正处于失去全球全球储备地位的边缘。” 尽管投资银行猜测黄金可以代替美元，但加密货币社区认为，具有通货紧缩性货币政策的比特币是美元的最佳替代品。

通过称为挖矿奖励减半的过程，比特币的供应扩张速度每四年降低50％。 最初，每个比特币区块奖励价值50 BTC。 截至目前，每区块奖励为6.25 BTC-比5月12日之前的12.5 BTC有所下降作为全球储备。

但是，这样的预测常常忽略了各国不仅积累美元，而且购买美国政府债券。 中央银行不仅持有美元，还持有美元。 他们持有美国国债。 公司和大型机构就是这样做的。”钱德勒说。

为什么国家购买美国国债

根据数据提供商Statista的数据，截至2020年6月，日本持有价值1.26万亿美元的美国国债，中国持有1.07万亿美元。 根据美联储和美国财政部的数据，截至2020年6月，外国共持有价值7.04万亿美元的美国国债。

美国国库券的主要持有者资料来源：美联储Statista

人们普遍认为，中国和日本购买国债不是这些国家慷慨解囊，而是经济数学。 这些国家的经常账户盈余（和资本账户赤字）相当可观，并将其盈余外汇储备投资于美国国债，因为这是世界上最深的国债。 此外，对美国财政部的投资有助于日本和中国保持本币升值并保留经常账户盈余。

截至8月20日，全球主权，超国家和机构债券市场规模为87.5万亿美元，其中美国占22.4万亿美元，中国占19.8万亿美元。 尽管中国紧随其后，但其货币人民币尚未实现完全的资本账户可兑换性，并且中国市场存在透明度问题。

简而言之，除了美国债券市场以外，没有其他债券市场能够吸收数十亿美元的需求。 钱德勒说：“没有债券市场可以接近国债。”

同时，迄今为止，没有中央银行购买过比特币。 尽管今年机构参与度有所增加，但加密货币继续表现得像投资资产，而不是避风港或未来的全球储备。 比特币在三月份的崩盘中下跌，并且在过去六个月中随着美元的抛售而强劲上涨。

此外，价格波动是一个问题。 钱德勒指出，今年以来，比特币的平均每月移动速度为16％，大大高于墨西哥比索等非主要货币。

因此，在短期内用比特币取代美元作为全球储备的想法似乎牵强。

过去，美元贬值幅度更大

3月中旬至8月中旬，美元指数（DXY）下跌10％，至16个月低点101.75。 汇率下滑，加上美联储最近决定采取更加灵活的方法来控制通货膨胀，加剧了人们对美元作为储备货币崩溃的担忧。

美元指数资料来源：TradingView

但是，美元在过去遭受了更大的抛售，仍保持其储备地位。 例如，该指数在雷曼兄弟公司（Lehman Brothers）在2008年8月倒闭后的七个月内从77急剧上升至89，随后逆转涨势，到2011年5月回落至72.70。这在12个月左右的时间内下跌了近20％。

更重要的是，当DXY在2011年5月创下72.70的低点时，欧元/美元交易于1.45美元附近，比目前的1.1750美元上涨了23％。 同时，英镑/美元交易于1.65美元上方，比目前的汇率1.29美元高出28％。 钱德勒指出，日元，澳元，加元和其他主要货币的交易价格也大大高于今天的水平。

本质上，美元是通过美联储的量化宽松计划大举出售的。 即使如此，它仍然是全球储备货币的主导。

根据数据来源statista.com的数据，在2009年，2010年和2011年的危机和复苏时期，美元占全球外汇储备的60％以上。 尽管发生了冠状病毒危机，但今年的情况并没有太大变化。 根据国际货币基金组织（IMF），美元在第二季度占全球货币储备的61％。

世界-按货币分配的外汇储备来源：IMF

因此，更换美元说起来容易做起来难。 比特币在威胁美元霸权之前必须走很多距离。 为此，加密社区的重点需要从争取价格上涨转向建立基础设施，以加快机构水平的采用。

美联储和中国人民银行等主要中央银行正在研究数字货币。 钱德勒假设中央银行的数字货币将为替代支付系统铺平道路。

美元抛售可能会持续

尽管美联储在8月底采取了更为灵活的方法来控制通货膨胀，但美元在9月反弹，结束了连续六个月的下跌趋势。

根据钱德勒的说法，美元的反弹更多与技术因素有关。 欧元兑主要货币显得超卖，欧元/美元的看涨头寸在八月达到了极限。 结果，小幅反弹已逾期，欧洲中央银行（European Central Bank）对货币宽松的预期加剧了这种反弹。

美联储通过表示愿意在一段时间内忍受高于目标（2％）的通货膨胀，为自己创造了更大的空间，使其能够在更长的时间内保持较低的利率。 因此，除非其他中央银行遵循美联储的道路，否则美元阻力最小的道路就是下行。

随着美元疲软，近期比特币，黄金和以美元计价的资产的上升趋势可能很快会恢复。 但是，如果钱德勒是正确的，则美元很可能成为全球储备。

—-

原文链接：https://www.coindesk.com/dollar-weakening-bitcoin-global-reserve-marc-chandler

原文作者：Omkar Godbole

编译者/作者：wanbizu AI

玩币族申明：玩币族作为开放的资讯翻译/分享平台，所提供的所有资讯仅代表作者个人观点，与玩币族平台立场无关，且不构成任何投资理财建议。文章版权归原作者所有。