DEFI跌幅最高92.7%，是真的崩盘，还是价值回归？

最近看到到处在宣传一张十月份价格大跌以来，DEFI 项目代币的跌幅排行榜，跌幅最高为Curve, 跌幅达92.7%，之后是寿司，BZX。

排行榜上跌幅最小的是ETH, MKR, AAVE，以及Loopring。跌幅在28.7%到41.8%之间。

据表格统计，榜上DEFI 代币平均跌幅为61.8%。

估计这张跌幅榜吓坏了很多同学，以为DEFI真的崩盘了。

在之前也看到一张9月份DEFI的跌幅排行榜在整个币圈传阅。实话说有点不太明白，这张表格制作出来的目的是什么。

其实在9月底到十月初的大跌行情中，实际情况是所有币种都在跌，并非只有Defi在跌。

雪儿粗略统计了一下公链项目的几个龙头项目跌幅情况，分别如下：

ATOM：51.5%

DOT： 48.6%

ETH： 37%

EOS：33%

BTC: 18.5%。

我们抽取DEFI行业各赛道的龙头项目币种来看一下，他们的跌幅情况分别是

借贷赛道： Mkr 34.9%;

DEX： Uni 不在榜上，说明跌幅小于28.7%（这里统计的是九月底到十月初这几天的跌幅，UNI最高价格在9月中旬，可能只是没有统计进来的原因）；

衍生品： SNX 45%

预言机： Link 53.9%

这一轮DEFI项目的大跌，雪儿认为有这样几种情况

1. 这些DEFI龙头项目代币的跌幅情况跟大部分主流币跌幅都差不多（比特币除外）。

2. 抗跌的都是有实际业绩支持，是真正做DEFI业务的项目。而那些跌幅特别大的，大多数是没有多少创新和自己的真实业绩支撑的项目。这里的Curve可能是个例外，它的价格跌幅如此大，可能跟挖矿释放量太大有关，每天200万的释放抛压一定是很大的。

3. 可能还有一种情况是前期涨得太多，泡沫比较大的项目，黑天鹅来临时，跌起来也就会更厉害。

这段时间在推特上流传的是另一张图。

是DEFI项目的30天收益增长率与价格下跌率之间的一个对比图。DEFI龙头项目的这个对比分别如下：

Makerdao： 449.27% VS -24%

Uniswap： 251.78%VS17%

AAVE: 235.27%VS-29%

Curve: 191.15%VS82%.

而排在后面的几个项目这个对比分别是

寿司： 24.9%VS34%

Compound：29.29%VS41%

Idex: 47.48%VS41%

上面这张表格显示的是各个DEFI项目资金锁仓情况。

排在前面的分别是Uniswap： 23.5亿美金

Maker： 18.58亿

AAVE: 11.8亿

CURVE: 11亿

一个项目的收益代表的是它的赚钱能力，资金锁仓量代表的是项目中吸引的资金价值。他们合起来基本上就代表了一个项目的基本面情况。如果在行情不好的情况下，项目赚钱能力和基本面没有太大的变化，那么价格的下跌很大程度上就应该是受整体行情的影响，而不是项目本身出了问题。

DEFI行情整体情况，我们还可以上面这一张图来做个大概的分析。

今天以太坊上面DEFI的锁仓中金额是104.9亿美金，确实比9月底有一些下降。不过我们可以算一下比例，锁仓金额最高发生在9月30日，为112.33亿，下降比例仅为6.6%。

当然在7号左右锁仓金额比今天低不少，这两天应该又涨起来了一些。

从这个数据和趋势来看，人们对DEFI的信心还是并没有受到太大的影响。

但是对于锁仓金额这个数据，雪儿认为应该要分成两个部分来看。

一部分是真正有金融需求的锁仓，比如Maker 和 Aave中的锁仓。因为这两个项目都没有实行流动性挖矿。应该大部分锁仓是真实的数据。

另外一部分是因为有流动性挖矿的收益刺激而产生的锁仓，很可能他们中的一部分本身是没有需求，只是为了获得奖励才来参与DEFI活动的。

因此对于DEFI，我们在参与的时候需要透过表面的一些激励活动，看到背后的本质。并采取不同的策略。

如果只是为了奔着挖矿的高收益去的，那么挖到之后就要赶快卖掉，而不是当做投资价值项目留在手里。

如果是因为看中项目本身的价值和基本面，那么就要有承受价格波动的心理准备，做好应对价格波动和各种诱惑的策略。

经常看到有人在说XX DEFI挖矿在割韭菜，开盘就大跌，跌倒脚脖子永远起不来。其实我们换个思路来思考这个问题，也许你会得出不一样的看法。

对于很多矿币来说（特别是那些空气币），所有新币的发行都是通过挖矿的形式，也就是说人们其实是没有购买的刚需。而且每天都有大批新币产生出来，那么一路挖一路跌显然是必然的结果。

如果参与了这样的项目，那么从一开始其实就已经注定最后的结局，你要做的是一开盘就赶紧去卖掉，而不是接盘。

很多时候，可能割我们的是自己，因为自己没有去深入了解自己挖的是个什么东西。

真正有价值的项目，如果再配合比较好的经济模型，即使现在跌下去了，也会有起来的那一天。

雪儿还是认为，对于DEFI来说，不存在崩盘这个说法，崩的只是表面的各种营销和促销手段而已。

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编译者/作者：币圈小雪

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