留一半清醒一半醉

目前国内股市最大的改革落地——创业板注册制，理论上把原来各类投机的可能相对减少了。上市后就可以融券做空，价值发现，市场的重要功能，所以炒次新股的风险比以往都要大。个股极端分化是未来市场最大的变化。

今年主要是系统性风险的因素干扰太大，对比今年前1/3的时间，跌宕起伏不定，总体而言，除了春季躁动，并无大的趋势机会，个股选择难度增大。资金扎堆医疗食品，甚至下滑的食品股也有资金去追逐，是风险偏好的下降表现，也有资金看区间震荡的，本质上是比较悲观的预期。假如万一市场随外围二次探底，最后一跌也不可不防。控制仓位，慎用杠杆！

估值偏低，是国内股市的一个大错觉，仅仅只是集中在特定的白马蓝筹，均值回归是常识，相当部分的科技或者消费都是在溢价区间运行的，只要风险偏好有变化，价格的波动率容易扩大。外围不稳定性开始增大了，新债王又来做空美股了，二次探底依然是外围不稳定的潜在系统性风险。从择时角度，目前时点无安枕无忧的优势，随机漫步的仓位管理策略目前比较适合。内需资产和核心资产目前相对是个避风港，科技股，日内深V，情绪波动大，是否走稳需要观察，科技外需影响大，如果不是质地特好的，都要谨慎甄别持股。大2浪的调整时间要有心理准备，保持震荡市思维，控制仓位前提下，高抛低吸，适合当下。

留一半清醒留一半醉！

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编译者/作者：巴乔护卫

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