继续亢奋，一文教你读懂内循环（续）｜我为什么笃定EOS会有第二春？

本来是对柚子的回应之作，没成想各位还是比较喜欢听我讲一些经济学知识，那今天咱们就继续。

昨天一文咱们搞清了什么是内循环和一些经济学的基本原理，今天我就继续分享一下我们国家经济发展是如何玩明白两个循环的。

我们国家保持经济发展的主要宏观手段说出来其实很简单，分别应用在两个阶段，以2008年为分水岭。2008年以前，我们采取了内外循环互动的模式，外出口，内投资；2009年至今我们采取了内循环为主，即内负债、内投资的模式。2012年之后，我们的内循环就逐渐出现了问题，尤其是在2019年我们外部条件恶化，问题加速放大。为了推动经济发展，我们经济主要模式就会变。

2008年的时候，次贷危机爆发了两年，重创了外国经济，中国的出口企业订单也大规模的减少了，越来越多的企业因资金链断裂而破产了，产能出现了严重过剩。当时进出口对GDP的贡献比例从前几年的每年10%迅速下降为-44.8%，然后就出现了大规模的裁员。在2016年的时候，我们中国出现了20年以来最大规模的民工返乡潮，如果再不出手，我们的经济问题就可能演化为社会问题。外循环和内循环互动的模式结束了，我们转入了2009年后上文所述“内负债、内投资”的模式。

什么是“内负债、内投资”？在这个万分危机之下，我国启动了大规模经济刺激计划，史称”四万亿“。主要内容为：加大政府投资，修桥，修路，搞基建。我国”基建狂魔“的雅号正是自此开始。通过大规模的基础设施建设拉动就业，拉动内需，保证经济的持续运转。当时就干了三个事：第一加快房产建设特别是保障房的建设，第二加快农村基础设施建设，第三加快铁路公路机场建设。国家投资铁路、公路、机场、城乡电网。

咱们一方面搞大基建，另一方面一遇经济下滑就放宽房地产贷款和购房政策，努力挖掘房地产市场潜力，最终成功盘活了我国经济。但是，通过政府主导、银行放贷、企业借钱而搞大的基建内循环刺激模式有三个致命的缺点和难以承受的后果：

一是导致了更大规模的产能过剩。因为不可能永远搞基建，比如修公路需要买大量的重化工产品，基建周期内为满足市场需求，重工业领域的各个行业都扩建厂房，扩大生产规模，但是，路修完之后怎么办？以前卖给修路单位的钢筯水泥现在卖给谁？如果你是决策者你会怎么办？无非是再修一条路。但这只能延续或者延缓危机，但路总有修完的时候，一旦城镇化的进程慢下来，各个基建项目的周期就会陆续完结，更严重的产能过剩就会凸显出来。2011年底，我们的产能又过剩了，这个产能过剩的结果很严重。

二是造成了企业高额的负债。基建期的资金来源大多是银行贷款，这些钱都是要还的。但是很多的钱企业还不上了。为什么还不上？因为很多的基建项目不可能创造收益。举个例子，比如某四线城市地方政府借钱修个机场，这个机场一年都没有几架飞机停靠，根本不赚钱，他们拿什么还钱？还有很多城市的供热、供水、水库还有很多公益项目比如修广场，都不可能赚到钱，这种现象在全国非常普遍，你可以看看你的周边是什么样子。不仅如此，政府的负债还会从地方政府传导到一般的私营企业，地方政府搞基建必然会向企业购买原材料，使企业必须扩大再生产，然后企业又进行再融资扩大产能，到基建期结束产品又降价滞销，利润下滑，导致还不上银行贷款，最后形成负债传导。这些公司不得不借新还旧，导致贷款利息负担越来越重。这里有人民大学经济研究所的对发债企业的一项统计数字，在2015年，所有的发债企业中，98%的企业利润根本不足以偿还债务，而必须靠借钱才能偿还之前的债务。也就是说，中国企业的债务负担使得企业的负债投资变为借新还旧。

三是造成了我们经济实质上的”脱实就虚“。由于制造业的大规模过剩，制造业本身的利润就越来越低；与此同时，得益于城镇化的推进，得益于高杠杆购房的优惠政策，中国房地产的价格在持续攀升，房地产成了最赚钱的行业之一。而且，银行怕制造业还不上钱，不愿意放贷给制造业了，大量的资金变着法儿的向房地产流去。目前，高额的房价已经成为年轻人心中的痛了。一处蜗居，掏空了6个钱包，已经没有钱再去消费了。房地产的过度吸血导致需求的进一步萎缩，但房价一时还不可能跌。为什么？因为银行借出去的钱相当一部分是以房屋和土地作为抵押品的，一旦房地产大幅下跌，银行将出现大量的呆坏帐，最终爆发系统性风险。

如果你看到这里还没有骂我的话，恭喜你，你将获得本文的核心部分。真传一句话，假传万卷书，我想说的就是，根据当前的经济运行状况和国家供给侧改革的基本动作，我们可以判定：有一部分热钱会从房地产出来，然后进入股市和币市。为什么这么肯定？请记住一个词”温州炒房团“。他们的钱的总额很可怕，他们曾经做过实体比如鞋业，他们开设了大量的地下钱庄，他们早就尝过到币圈的甜头。负责任的跟你说，中国币圈有80%以上的项目团队都与温州财团有关，而且他们功成名就。其余20%是哪里？有香港一部分，也有北京一部分。不过，这个状况比例会有所改变，因为有一些北京资金即将政策性入场，不多说，你懂的。而大规模资金进场+出金限制的唯一结果是什么？高牛的高光时刻即将到来。

好吧，牛市既定，但与EOS何干？昨天的文章就有读者这样问我，首先，我绝不是奶EOS，我所有的发言都是建立在数据的基础上的。另外我想说的一句话则是：不谋全局者，不足以谋一币！。

EOS的发迹史就是币圈资金流动活标本，请记住这句话。上一轮EOS的最高点借口是40亿美刀进场，这一轮还会有40亿吗？我的回答是：不仅有，而且规模还会更大。理由有三：

1、美刀的量化宽松导致资本手中的钱泛滥成灾却无处可去，这里面涉及到美国经济基本面的构成，不再赘述，你就记得美国佬华尔街的钱比以往更多就足够了。

2、机构的操盘历史性也是必然性。这一点很简单，机构的每一次进场都是”熟地生根“，上一次的40亿赚的眉开眼笑，凭什么在更好的条件下不再操一回盘？

3、EOS的基本盘没有改变并且略有进步。EOS的投资基本属性是什么？你可以回答总量啊、节点啊、持仓啊、现价啊之类的，但在机构的眼里，稳定最重要。他们操盘需要一个稳定的币种作为基础，这就要求不能有太过明显的利好或者利空预期，比如分叉或者升级，前者如BCH，后者如ETH。这里面的逻辑是：只有稳定的基本盘才适合我人为的制造利好利空，进而控盘获利。

说到这里就足够了？不，这不是我的风格。

前面我说了那么多的经济学知识，你们也许仍然不能把他跟EOS联系起来，那我就告诉你下面两点：一个是脱实就虚的虚字包括币圈，另一个是金融应用需要EOS。这两点不能再多说了。

还有一个比较唯心的EOS利好也是最能说服人的利好就是：小马过河的故事。有的人因为被EOS伤过套过摧残过，所以即使他明知现在EOS是很便宜的也不敢进场， 这就是韭菜的心理回避区。问一句，312时你们谁进场了？真心回答我！混币圈，除了读懂周期律是必备要素以外，还有一个心理素质必不可少，我们称之为”逆商“。

（全文完）

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编译者/作者：清泉石上流666

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