【币范·投资】对于数字货币来说，谈论价值投资有意义吗？

各位小伙伴大家早上好，欢迎来到币范直播间，今天和大家分享对于张磊的《价值》在数字货币上我自己的思考。

便宜的公司已经消失了

沃伦·巴菲特早期深受本杰明·格雷厄姆的影响，在投资实践中，关注企业的运营业绩及净利润、净资产规模、资本回报率等财务指标，寻找资产价值能够算清楚的公司。此时的价值投资强调价格和价值的脱离，提倡所谓的“捡烟蒂”，就是投资价格比较便宜、资产拆分下来有很大折价的公司，类似于把一辆汽车买回来，拆了卖零件还能赚钱。

价值投资的理念已经从早期关注市净率发展到关注企业真正的“内在价值”阶段，从“寻找市场低估”发展到“合理估值、稳定成长”，可以说是价值投资理念的完善和丰富

如果说价值投资的出发点是发现价值的话，其落脚点应该是创造价值。

怎样理解价值投资的内涵和外延都在发生变化呢？

具体来看，凭借金融基础设施的逐渐完善和市场规则的有序发展，金融市场效率得到根本性提升，价值发现和市场估值的落差在逐步消弭，传统价值投资的回报预期显著缩小。

价值投资者显然很难找到被极度低估的投资标的，更不可能仅仅通过翻阅公司财务报表或者预测价值曲线就发现投资机会。同时，技术进步使得企业及其所处环境发生了巨大演变，新经济企业的估值方法也与传统企业完全不同，寻找可靠的、前瞻性的新变量成为价值投资演化的核心所在。

一旦发现并理解了这些关键驱动因素和关键拐点，就能发现新的投资机会。

上面核心的意思在于随着互联网的发展，信息对于每个人来说基本是平权的，这就导致了试图通过公开信息来发现便宜的公司已经不太可能了，信息的透明化和公开化导致一家公司的价值已经被完整的反应到了股价上面，而不像之前被错估。

所以作者说，便宜的公司已经消失了。

那价值投资怎么办呢？

去发现和寻找创造价值的公司，寻找未来高潜力的公司。

便宜的BTC还有吗？

和价值投资遇见的问题一样，在数字货币领域我们也遇到了相同的问题。

BTC从年初到现在涨了 114% ，已经来到了 11万元，相对于之前肯定是不便宜了，但是随着BTC进一步的被大众接受，以及考虑到未来BTC的潜力，11 万也许只是个开始。

上面一切的前提是你从一个非常长的时间去看到BTC，而不是简简单单的3-5年。

对于其他的数字货币也是一样的。

便宜的BTC一定会有，只是看你站在什么样的时间节点，去定义便宜。

以上，希望对你有用。

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编译者/作者：币范

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