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defi里的灰度？懒人跟投躺赚5倍？指数基金型代币初探

2020-12-14 风火轮区块链来源：区块链网络

经常会有旁友来问，啊，该选哪些币，如果有一种项目是把“一篮子代币”直接配好了，只需一键购买，你会考虑吗？

大家好，我是佩佩，饼哥现在已经成熟到不需要灰度上班就能自己涨了，鹅鹅鹅鹅，今年灰度在币圈可谓是抢尽了风头，最早还经常看到媒体叫它“巨鲸”，现在大家也了解到了，这么庞大的持仓并不是真的由某条鲸鱼完成，它是一种基金，背后囊括了很多机构、合格投资者和散户的持有。
其实，今年defi圈也开始冒出类似的基金型项目，当然和灰度信托不太一样的是，他们可以随时赎回，且一般背后对应一篮子代币。
纵观全球金融市场的历程，越成熟的市场，也是去散户化的，一方面有越多的这种大户机构基金，另一方面小投资者很多也会选择抱团(像隔壁鼓市也是越来越多投资各类鸡金的)，考虑到这种潜在的趋势，我们今天也来看看alt市场中的这种偏基金类型的去中心化产品，会不会里面也存在一些投机投资价值。
这方面在defi市场中还很初期很初期，所以基本上都是指数型，也就是最直接锚定背后持仓代币的价格波动，标的选择上也是以defi币或者erc20代币为主。
关于defi里的指数型代币，下图coingecko基本包括了目前市面上最主要的：

别看上面7种哈，其实只有4种，sDEFI和iDEFI是snx家的分别代表多空两个方向，还有PieDAO和PIPT也都是按市值大小划分了两种持仓基金类型。

目前最大的一家DefiPulse Index背后的持仓市值已经做到了2200万美金，今天我们也主要从他家讲起，之前有聊过DPI，不过主要是从选币角度，也比较粗略。
DefiPulse Index是Tokensets平台开的一个指数型代币，这个sets本就是通过智能合约以去中心方式提供各种投资策略跟投的平台，它底层有个Set Protocol，是允许用户自由创建、发行、赎回和管理 ERC20代币投资组合的协议，同时投进去的资金是放在对应的智能合约里的，团队或第三方并不能接触到，保证了某种程度的安全。

上图是社区里一些交易者的公开持仓跟投列表，用户只要一键买入就可以自动转换成该交易者的持仓策略，自今年3月平台上线以来表现最好的一个策略基金是moonshotcaptial收益500%+:

看了下，moonshot主要做的就是eth和link的交易对，在11月底已经全仓换成了eth。
这个比单独持以太盈利还是要多一些，但注意跟投也是有成本的，不同的策略会设置不同的买入手续费，流媒体费(按6个月后的总市值百分点收取)，这些都是给到创建者的。
不过他家这种个人策略产品貌似还属于极小众产品，没太多人气，还就是九月份上线的DPI，跟踪defi币指数的量级做了起来。
目前DPI总量增长到21万枚，持仓分布如下：

也就是每一枚DPI背后的持仓，19.6%是aave，15.96%是yfi。。依次这样，这个是100%锚定的，除了在二级市场买DPI，在其官网是可以直接发行和赎回：

可以按比例配置上述这些defi币冲进去转成DPI，如果你有DPI也可以在官网赎回成这些代币。
而DPI之所以能做到两千万的量级，和同类型代币不同的地方在于：
1.他家持仓比例是根据各代币的市值权重动态调仓的，从上面分布图应该可以看出持仓是偏重大市值项目，而其他基本是固定持仓或者等比例分配。
上线到现在的收益率是-13%，当然这还是和defi在9月初正好是高位有关：

这种策略是不是足够优秀，现在时间有点短只有三个月，还有点说不清，从原理上来说，在上升趋势如果正好有强势币种的仓位，表现肯定会比那种固定持仓的要好，不过市面上也有一种评价认为，这种模式可能会导致某一两个标的占比太大，如遇单点黑天鹅，比如漏洞遭攻击这种单币利空，就会对该指数影响过大。
2. 他家开了流动性挖矿，做市DPI/ETH交易对可以获得另一个治理代币INDEX的激励，得益于INDEX近期不错表现，这块当前年化能做到28%：

考虑到无常损失，这并不是太高收益哈，不过还是吸引了2万5千多枚ETH怼进去，这里主要一个原因就是INDEX的治理功能，它不仅是对平台内提案，还可以做投票来影响DPI背后持仓的各种代币的治理提案是否通过，因为现在DPI背后有1万多枚comp，95万uni，133个YFI等，这个权重还是蛮大的。
不那么简单的来理解，这就相当于一个对投票的杠杆套娃，A币有投票权，我家持有很多的A币，那拿我家的B币来投票决定怎样行使A币的投票权，如果A币持仓量够大，而B币市值并不大，只需要很小的成本就能获得筹码来控制A币的决策权(国内社区熟悉dfs的应该能看懂这套)。
INDEX上最近就有个关于comp上要不要补偿DAI清算用户的投票：

看上去争议好像还挺大，同意反对比例相当：

而可能也因为有这种套娃功能吧，DPI挖矿的90%比例都来源于一个账户：

另一个意思是现在主要的INDEX增量也都进了一个地址的口袋，这部分流动挖矿貌似只占总量的9%，到还不至于形成中心化垄断，感觉上不是项目方利益相关的，就是有大户希望来控制下defi票权走的偏门，不知道后面是不是还会引起更多的博弈。
他们这一套体系应该算是现在指数型代币中比较有意思的了，不过注意DPI跟随Defi的走势，defi现在杠杆泡沫还是有的，只是不知道什么时候破，需要注意这层风险。
INDEX呢，其实现在挖矿抛压未必大，不过明年还是有一个很大的增发率，这个具体的看下官网介绍，目前市值在600万美金，到是不算太高，感觉也还算有些潜力，因为它的目标应该不止于做DPI的治理，平台也有可能出更多的指数型产品，考虑到增发，就要看一是项目方在明年是否有改进产品能快速推出，另一是他们托管的资金是否能持续增长，因为现在比较好看的数据就只是因为某个鲸鱼在里面放了钱，对散户来说，这样的项目还是有点偏小众，这也是未来面临的挑战之一。
至于上面说的其他三种指数型项目，篇幅限制我这里就简单说下，PieDAO和PIPT类似，他们是按市值大小区分了两个标的，像Piedao家是DEFI+L是大市值项目，DEFI+S是小市值：

然后又做了一个DEFI++指数是把大市值和小市值按7:3配比形成的指数，用户可以按需选择购买哪一种。
不过这种背后的持仓资产有些是会拿去抵押做市的，所以也会面临无常损失的风险。
另外一类是SNX上的sDEFI，它是通过抵押资产来生成，但不像上面的有持仓锚定，买了sDEFI不意味着实际买了defi币哈，他家的东西在我看来就像买了看涨跌的彩票，看涨对了，赚到的利润就来自于看跌或作为对手盘的做市商亏损的，这类产品可能能解决一些特定场景的问题，但我不太觉得它属于真正意义上的指数基金。
至于现在因算法稳定币带起来的rebase各种指数的，感觉投机和智商税的成分偏高，还是走传统模式要稳。
关于指数代币，有兴趣也可以参考这篇内容，它会更全一点：
sDeFi、DPI、DeFi++、PIPT哪类指数有望成为赛道龙头？https://mp.weixin.qq.com/s/y-ORyEZhnowIWT00AVaZFA
结语
指数型产品的好处在于方便“废人型”投资，也一定程度能减缓大家的买入心理压力，比如总对2万刀的btc恐高不敢下手，另外指数型嘛，通常价格波动会相对舒缓一点，而且如果标的选择恰当好处，不会因为市场轮动产生踏空之感。
不过目前这块还太早期，资金安全上还是存在风险，产品方面也还相对单一，另外这块目标用户可能更多是中长期选手，但现在市场投机性还太重，恐怕很长一段时间都还会是很小众的市场，这也是上面像index，piedao这样的代币短期暴涨暴跌的原因，如果选择这类项目要做好相应心理准备。
现阶段来说呢，对我们更有用的可能是可以抄抄这类产品的选币策略。
p.s 小市值初评测栏目今天带来的是POLS，我这里先带个链接吧，在意时效性的跟着weixin里看吧，后面打算每积累几个币子在币乎放在长文里一起发，方便以后搜索查看。
小市值成长初评测12.14—POLS

温馨提示：以上内容仅供参考，请勿直接作为投资依据，数字货币市场风险较大，还请谨慎参与！

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编译者/作者：风火轮区块链

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