2020DeFi盘点：流动性危机下的价值洼地机遇与风险同在

2020年是当之无愧的“DeFi爆发之年”。

年初，预言机概念率先爆发。MXC抹茶数据显示，LINK从元旦以来持续走强，“312”之后，价格从1.36 USDT最高暴涨14.75倍，到达20.06 USDT。NEST、UMA也于上线后暴涨48倍、32倍。

5月，Compound发行COMP资产，超高抵押收益率吸引关注。6月16日，Compound启动“流动性挖矿”，不到一个月的时间，锁仓金额从约 1.8 亿增至 8.3亿，用户增至约 6K。

紧接着，AMM（自动做市商）类型的DEX应用、预言机、聚合器等诸多概念交替接棒，逐渐引爆市场。YFI凭借聚合概念成为百倍币。AMPL、YAM推出Rebase机制。玉米（CORN）、三文鱼（SAL）、寿司（SUSHI）、酸黄瓜（PICKLE）等挖矿资产纷纷登场，DeFi热度达到高峰。

（以USD计价的链上锁仓资产总值，来源DeFiPulse）

此后，虽然DeFi资产价格及热度有所回落，但DeFiPulse数据显示，链上锁仓资产总值始终在稳步提升。

9月17日，Uniswap官宣在以太坊主网发布其协议治理代币UNI，MXC抹茶交易所也于第一时间上线UNI/USDT交易对，开盘即上涨598%，随即又推出“充UNI瓜分1.5万枚SUSHI”的活动。市场瞬间被点燃。

被称为“DEX之王”的Uniswap，自2018 年11 月问世至今，俨然已是DEX 的第一把交椅，在DeFi 狂热中扮演着重要角色。Uniswap当初因“没币”成为众多人心中的白月光，但在借贷平台Compound 掀起的流动性挖矿（Yield Farming）风潮中，开始面临后来者如Bancor?(BNT)、Balancer?(BAL)等在流动性和交易量上的威胁。后来也毅然加入流动性挖矿的大潮中，也说明流动性挖矿、社区治理、代币经济已经成为DeFi发展缺一不可的基础要素。

MXC 抹茶首席体验官 Suzie 认为，DeFi的爆发，原因是两方面的。一方面，在疫情冲击，基准利率持续低迷、全球金融陷入流动性危机的的大环境下，DeFi 的高收益刺激了人们的兴趣。另一方面，传统金融产品有诸多限制，而DeFi产品可以通过资金池实现快速兑换，借贷利率也可以实现即时调整，用户可以随时加入或退出，没有借贷期限等优势。它对传统金融产品进行了优化，可以真实解决许多现实问题。因此，DeFi实际是一块价值洼地。

“在这一逻辑下，抹茶很早就在埋伏这一板块的项目，我们和很多项目方都建立良好的合作关系，他们首次上线基本也都会找我们。所以在这波浪潮来临之际，抹茶才能自然而然的走在前面。”Suzie表示。

根据MXC抹茶交易所数据，截止12月24日，MXC抹茶交易所已经上线超过50个DeFi项目，其中有十多个是先上抹茶，后上三大和coinbase。有项目累计涨幅超过2000%倍。MXC抹茶因此也被外界成为币圈黄冈，资产挖掘能力备受行业认可。

DeFi存在的问题？

从DeFi资产类型、数量、规模以及币价方面来看，目前DeFi市场仍处在初级阶段。MXC抹茶内容中心不久前发布的《2020加密资产年度报告》对DeFi领域所存在的问题进行了总结。报告认为：首先，合格抵押品不足，限制了DeFi的规模。其次，尽管类似cToken、yToken的设计，在一定程度上，实现了抵押凭证流转，但AMM资金池仍未能得到充足的利用，流动性仍未得到充足释放。还有各衍生品的层级与利率未达成一致性与有效性，衍生品种类也仍有空间再丰富。另一方面，DAO（Decentralized Autonomous Corporation，去中心化组织）的治理投票模型也较为简单，缺少博弈论支撑，并未让投票获胜方在一定范围内，承受失败方的代价。所以，当某地址拥有较多治理代币时，手中的权力也难以限制。因此，DeFi仍处于初级阶段，在衍生品种类、协议、DAO治理及流动性释放等多方面，仍有较大的发展潜力及空间。

投资者与交易所如何共同规避DeFi风险？

有收益就有风险，9月14日，DeFi借贷协议bZx再次遭到攻击，造成了大约800万美元的损失。这一消息浇醒了人们的狂热。

在此之前，2020年6月，参与 Compound 挖矿的矿工，因为质押率设置不当导致被意外清算，损失上万美元。2020年 4 月，攻击者利用 Lendf.Me 和 ERC777 的兼容性漏洞发动攻击。

Suzie认为 ，实际上，DeFi作为一个”新生事物“，还有诸多方面没有经过市场的验证，投资者在追求高收益的时候应着重警惕陷阱和风险。尤其在参与之前，应做好充分的调研工作，比如协议代码和机制设计等是否有问题。

“或许可以先去抹茶看看，因为对大部分参与者来说，调研是有门槛的，抹茶一般会有专业团队对将上线项目进行排雷和调研，可以帮助筛掉部分有风险的项目。”Suzie 表示。

她认为，在这波Defi浪潮中，更好地服务用户其实也是中心化交易所的机遇之一。比如风险排查、价值挖掘、信息科普等。相比DEX来说，中心化交易所在这方面具有天然的优势。“得用户者，得天下。”

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编译者/作者：币答BitDa

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