美林12.29密封科技二战创业板终过会

2020年12月9日，深交所发布消息，烟台石川密封科技股份有限公司(以下简称"密封科技")申请创业板上市。

公司简介：公司成立于1991年，主要生产密封垫片、保温防护罩、密封纤维板及金属涂胶产品，铭祥控股是公司的第一大股东，持股比例为63.90%，实际控制人为烟台市国资委。另外，密封科技是中外合资企业，日本石川公司是第三大股东，持股15.04%。

据报道，密封科技拟发行股份不超过3660万股，募集资金约5.28亿元，将用于密封垫、隔热罩、厚涂层金属涂胶板的技改扩产和石川密封技术中心的建设，以及补充流动资金。

封口技术营业收入增长缓慢，净利润下滑。公司公告显示，2017年至2020年上半年，密封科技实现营业收入3.82亿元，同比增长4.19亿元，实现净利润0.73亿元，同比增长0.90亿元，增长0.78亿元，增长0.48亿元。

第二次世界大战的GEM诉讼曾经因为排放违规而被罚款。

其实这并非是密封科技首次申请上市。

追溯到2018年8月，密封科技就申请了创业板上市，但是由于一些问题，例如确认和计量股份支付费用不合理，2016年收入确认时点的理解偏差，以及研发费用核算不严格等，它被终止了申请。

但二次闯入创业板的密封科技仍涉及多起诉讼。根据天眼查APP，到目前为止，密封科技的法律诉讼案件已达107起，其中2017年至2020年上半年的79起，大部分都是商标侵权纠纷、劳动纠纷等。

值得一提的是，2017年10月，密封科技因部分工序排放的挥发性有机物未进行收集、处理的行为，被烟台市环保局罚款2万元。

作为回应，密封科技表示，已于2017年12月4日取得烟台市环境保护局的证明文件，证实其上述行为不构成重大违法行为，并已设立了挥发性有机物收集和处理设施，按要求完成整改。

如何消化产能利用率下降带来的新增产能。

封口技术的主要产品有封口垫片、保温防护罩、封口纤维板和金属涂胶板，其中，封口垫片占收入的八成左右。公司公告显示，从2017年到2020年上半年，密封垫片占公司当年主营业务收入的比重分别为79.81%、81.04%、79.22%和79.41%。

密封条技术在本次拟募投项目中已有密封条技改扩产项目。招标文件显示，密封科技拟募集1.75亿元用于新建4条内燃机缸盖垫片生产线和6条内燃机辅助垫片生产线。项目实施后，将新增发动机气缸盖衬垫产能420万片，加工内燃机配套衬垫产能840万片。

犀牛财经发现，密封科技的缸盖垫片的产能利用率在2017年和2018年仍保持在98%以上，2019年直接降至85.00%,2020年上半年更是降至78.17%。

而且，密封技术配套垫片的产能利用率也不高。密封技术附属垫片在2020年上半年的产能利用率只有53.22%。

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编译者/作者：智享成经

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