加密货币和CBDC：即将到来的战斗

到2013年末，很明显，加密资产将成为金融的未来。 这是比特币第一次突破1000美元。 令密码窃贼大为恼火的是，世界各地的中央银行开始发布警告，以遏制威胁到熟悉系统稳定性的“分散式精灵”。 首先，他们不理you您，然后战斗。

由于缺乏信任和高波动性，而不是任何国家干预，比特币的反弹停止了。 那时候人们意识到根据我们自己的术语，加密资产需要通向金融世界的桥梁。 这就是创建“稳定的加密货币”或稳定币的动力。

这篇文章是CoinDesk的2020年回顾年的一部分-有关加密年及以后年份的评论，论文和访谈的集合。 Sasha Ivanov是区块链平台Waves的创始人。

从那时起，两种同时稳定加密资产价格的方法开始同时发展：法定支持的稳定资产和算法稳定币。 尽管中央银行将加密货币视为对金融体系稳定性及其在货币发行中的垄断的潜在威胁，但直到最近，他们才开始研究，开发和试验自己的数字货币（CBDC）替代方案。

尽管稳定币和CBDC之间的紧张关系尚未消除，但仍然存在。 例如，看看中国，欧盟和美国如何对Libra（现在为零币）稳定币项目做出回应。 这些固定资产和算法稳定币的资产组最终将直接与CBDC竞争，试图将彼此挤出市场。

法定货币支持的稳定币

第一种也是最常见的稳定币类型是公共区块链上的法定后备代币，通常以美元计价。 最受欢迎的抵押稳定币由加密货币交易所发行-Bitfinex的USDT，Coinbase和Circle的USDC，Binance的BUSD和Gemini的GUSD。 Tether于2014年首次出现，如今已成为最受欢迎的“加密货币”，市值超过180亿美元。

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固定有法定货币的稳定币的发行人通常声称，这些加密资产以真实美元，其他加密货币和政府债券作为支持，并在银行账户中持有准备金。 这就是保留令牌的“美元平价”的原因。 例如，Tether的价格几乎不会出现超过百分之一的偏差。

另请参阅：斯坦福大学的达雷尔·达菲教授谈我们的大稳定币未来

但是，要验证此类稳定币的真正支持并不容易。 必须信任发行人的报告，发行人是经常在离岸司法管辖区注册的加密货币公司，或偶尔由第三方出具的证明。 （纽约州总检察长办公室正在调查Tether关于其储备金的索赔。）

法定支持的稳定币的用户几乎不考虑其真正的后盾，因为其易用性超过了所有的疑问和风险。 价格的稳定性是通过信任来维持的，无需使用市场或技术方法。

“抵押”稳定币的本质在于中央发行人，该发行人承担经济和法律责任，并在银行帐户中保留法定货币储备。 实际上，这些不是加密货币，而是令牌化的法定货币–区块链上的数字货币。

监管机构已经设法显着放慢Libra的发布

从概念上讲，它们类似于PayPal等支付系统。 在技??术方面，它们的主要区别在于交易通过公共区块链时的透明度。

USDT在实体经济中占据了很大的市场，因为它促进了国际转移，并使市场交易者能够轻松地从莫斯科向中国和许多其他国家汇款。 即时转账，低廉的费用以及在某些交易所中不了解您的客户/反洗钱（KYC / AML）要求，使经典的稳定币成为非常方便的工具。

算法稳定币

算法稳定币甚至出现在其法定后代表亲之前。 最早的实例于2013年在Bitshares区块链上启动。它们仅由区块链的基本令牌BTS支持，但发现不够稳定。

最受欢迎的去中心化稳定币DAI于2017年在以太坊区块链上推出。 它的美元比价由基于智能合约的市场和技术机制支持，这些合约实现了价格稳定算法。 因此，术语“算法”。

算法稳定币在公共区块链上运行，并得到以太坊（ETH）等基础加密货币的支持。 该加密抵押品被锁定在智能合约中，并在此基础上启动新的加密资产。 价格稳定是通过CDP（抵押债务头寸）机制实现的，其抵押品盈余平均最高可达50％。 兑换代币时，用户将以太币退回其钱包。

因此，借助价格调节算法，可以创建稳定的加密资产，而无需法定货币的参与，也无需连接到传统金融系统。 算法稳定币的工作方式类似于加密货币。 与USDT及其类似物不同，它们是分散的，不受单个发行人和监管机构的约束。

加密货币行业现在由抵押稳定币主导。 尽管它们能够维持与美元挂钩的汇率，但算法稳定币在危机期间可能非常不稳定。

算法稳定币已在DeFi行业中广泛使用，但它们尚不能超越它。 它们尚未用于实际的经济运营中。

州和银行稳定币

在2013年末和2014年初，大多数中央银行发布了有关加密资产的初步声明和警告。 但是直到Facebook推销Libra之后，他们才真正启动了自己的数字货币研发。

截至今年，有近50个正在进行的中央银行数字货币（CBDC）试点或研究项目。 由于中央银行已经熟悉进行无现金交易，并受益于提高财务透明度，因此CBDC可能是自然的货币发展。

私人银行稳定币的主要优势是传统金融机构的庞大发行量，用户基础和良好声誉

今年早些时候，欧洲联盟，英国，加拿大，日本，瑞典和瑞士，与国际清算银行（BIS）和金融稳定委员会（FSB）一起，开始着手研究和协调金融危机问题。 CBDC。 到2021年，有望在欧盟开始使用CBDC进行实验。

10月，俄罗斯银行提出了创建数字卢布的计划。 而且在中国，一个测试实体经济中的数字元的试点项目已经在进行中。 美联储已经进行了几年研究，但尚未确定发行数字美元的日期。

另请参阅：6个中央银行组成数字货币用例工作组

随着CBDC的发布，中央银行努力建立可控，安全和稳定的货币体系，以减少创建加密货币和其他私人货币的动机。 中央银行将以与本国货币相同的方式得到中央银行的支持，并具有法定货币的地位。

到目前为止，已经发行了两种状态的加密货币。 委内瑞拉是第一个在2018年发布州数字货币“ Petro”的国家。但是，其营业额并不透明，其抵押和在实体经济中的使用也受到严重质疑。 10月下旬，巴哈马中央银行发布了其“沙钱” CBDC。 它受到与巴哈马元类似的管制，并在整个岛国被接受。

稳定币发展趋势

从最终用户的角度来看，CBDC和银行代币与法定支持的稳定币非常相似。 因此，这三个资产组将直接竞争，并试图将彼此挤出市场。

私人银行稳定币的主要优势是传统金融机构的庞大发行量，用户基础和良好声誉。 人们将在同一应用程序中像使用其他银行产品一样使用它们。 这就是由私人公司（例如jpmcoin和Libra）发行的稳定币引起监管机构严重关注的原因。

鉴于此，可能不需要传统的加密稳定币。 它们可能会幸存，但将承受很大的监管压力，其数量将大大减少。 它们的职能将由银行和CBDC接管。

CBDC拥有最强大的职位，这要归功于其背后的行政资源。 监管机构已经设法显着放慢了Libra的发行，也许直到所有法律问题都得到解决后，该令牌才会出现在市场上。 该州的目标是完全超越“区块链数字货币”的利基市场，因为该州不需要任何外部参与者。 在中国，这个过程已经在一个试点项目的水平上进行了–数个地区的数百万中国人正在使用数字人民币，而且其数量只会不断增加。

CBDC的广泛传播和现金的消除对于政府来说是非常有趣的前景。 这是21世纪国家现代金融基础设施的真正基础，在那里它可以完全控制个人和公司的所有交易，现金流量。

无需进行物理审核，因为其背后的技术可使所有交易可见，从而无法隐藏任何东西。 更多的中央银行迟早会采用这种概念，对公民的控制水平和隐私可能有所不同。

加强控制

加密社区将通过新的和改进的分散式稳定加密资产来响应国家控制的加强。 在不确定的情况下，不依赖银行和监管机构的算法稳定币可以证明自己。

需要建立在区块链架构中的加密货币稳定机制，以及具有内在稳定价格的加密货币，而不是建立在已经不稳定的工具之上的上层建筑。

在加密行业，他们将接管USDT和其他抵押稳定币现在执行的功能。 它们将成为真正的稳定的加密货币，而不仅仅是数字货币。

要创建它们，可以使用类似于传统债券市场的机制，就像美元受到国债的支持一样。 为此，必须在具有内置稳定性的区块链上发行令牌。 这种机制尚未开发。

另请参阅：马塞洛·普拉特（Marcelo Prates）–中央银行今年不得不提高货币游戏能力–而且他们做到了

另一方面，在大流行和全球政府发行货币加速的背景下，法定货币贬值的速度越来越快。 因此，将加密货币与法定货币贬值挂钩的想法变得危险。 在这种情况下，可以在未来五年内开发的，能够承受法定货币波动的加密货币达到全球范围，并成为真正去中心化的金融系统的基础。

年度回顾是关于加密年及以后年份的专着，论文和访谈的集合。

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原文链接：https://www.coindesk.com/crypto-dollars-and-cbdcs-the-battle-to-come

原文作者：Sasha Ivanov

编译者/作者：wanbizu AI

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