天弘基金指数天团:食品饮料超预期,2021年还会涨吗?

近日，天弘基金指数年度盛典“首席直播周”第四场直播聚焦近年来表现抢眼的热门板块——食品饮料，邀请华创证券食品饮料首席分析师欧阳予，天弘食品饮料指数基金经理沙川，对2021年食品饮料行业的走势进行了预判和展望。

1、行情回顾：2020年食品饮料板块涨幅突出

欧阳予表示，回顾食品饮料过去这一年的行情，表现非常突出，目前为止在28个申万一级行业中排名第三，同时也远远跑赢上证指数和沪深300指数。同时，食品饮料各个细分板块表现也非常抢眼，白酒、啤酒、调味品、乳制品等细分行业表现都比较强势。

沙川则表示，其实食品饮料板块不光是2020年表现比较好，自从2016年开始的5年时间里，食品饮料累计涨幅在30个中信证券行业分类中是排名第一的。而且逐年来看的话，基本上每年排名都很靠前。

2、2021年食品饮料行业进入业绩驱动期

2021年食品饮料板块还能继续涨吗？

欧阳予表示，目前具有长期价值的公司越来越少，稀缺性越来越高，再加上这几年市场资金结构的变化，外资长线资金进入，他们对龙头标的会更加青睐，所以从投资逻辑来说，已经不单单是越便宜越买这个逻辑了，反而是会有贵的道理。这个逻辑是在食品饮料板块里面体现得比较明显。

“但对于2021年来说的话，现在估值已经达到一个高峰之后，整个流动性推动的涨幅以及是对未来甚至对于2021年业绩外推的预期已经达到一个非常高的位置之后，2021年其实是进入了一个业绩驱动期了，食品饮料行业内部会出现分化，需要进一步验证业绩的持续性。”

3、食品饮料细分龙头投资机会显著

那么，2021年食品饮料行业的投资机会在哪里呢？

欧阳予认为，从子行业来看，调味品等细分行业可能会进入一个高估值和高业绩并行的阶段，各细分龙头依然存在比较显著的投资机会。

“对于整个大板块来说，其实从三季度的时候明显能感觉到需求是在加速恢复的，而且品牌集中升级化的这一个需求体现的非常明显。再加上目前政策层面需求改革等政策催化，所以我们对2021年的整个行业的需求并不悲观，需求不悲观的话，应该对于这些稀缺龙头的业绩是不需要悲观的。所以从估值支撑性来说的话，未来机会还是比较多的。 ”

整体来看，食品饮料细分龙头投资机会显著，同时因为高估值客观存在，所以短期走势可能会有一些波动。

沙川则重点分析了白酒行业的发展机会。在他看来，高端白酒已经成为了目前一个身份象征，甚至还有升值的效果。同时，白酒也是一种刚需消费品，这种刚需属性持续的时间预计还会比较长。此外，白酒还具有类金融属性，由于投资者对于白酒价格的预期，现在很多人买酒已经不再是为了喝，除了送礼之外，还有人专门收藏白酒，预期是这个酒后面会涨价。

据悉，沙川管理的天弘基金食品饮料指数（A：001631，C：001632）是一只聚焦食品饮料行业的指数基金，跟踪指数为中证食品饮料指数（930653），通过选取归属于饮料、包装食品与肉类两个行业的上市公司证券作为样本，以反映食品饮料类相关上市公司的整体表现。看好食品饮料行业长期发展的投资者不妨关注。

风险提示：观点仅供参考，不构成投资意见。指数基金存在跟踪误差，投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，历史业绩不代表未来，市场有风险，投资需谨慎。

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编译者/作者：分析师小王

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