Glassnode链上周报：以太坊矿工收入创历史新高||比特币所有权不是高度集中—但

Glassnode链上周报（2021年第6周）

说明：Glassnode的链上周报，每周都会发布中英文两个版本，但是每次中文版发布的时间要比英文版迟好几天，但是Glassnode的链上分析指标还是非常值得借鉴的，因此在Glassnode的中文链上周报赶上英文版之前，灰狼希望第一时间给大家提供相关信息。查看Glassnode的往期中文版链上周报，请点击这里。

在过去一周持续攀升之后，比特币再次突破了4万美元。由于比特币供应仍然受到限制，链上指标继续显示出有利条件。

宣布我们最新的周报：未知秘境

我们最近开始发布双周通讯《未知秘境》。这篇通讯从链上和链下数据的角度对比特币进行报道，并使用精美的图表和简短的评论，使读者更直观的了解市场上正在发生的事情。

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比特币市场健康度

比特币在过去一周大幅回升，再次接近4万美元。本周开盘报33060美元后，它持续攀升，并在周六达到了40820美元的峰值，之后略有下降，以38760美元的价格结束了一周（一周增长了17％）。

牛市论点

随着投资者越来越多地长期收购和持有资产，比特币的流动性供应持续减少。目前，已发行比特币中约有78％丢失或被保存。

这样，未来的市场参与者——包括大型机构投资者，如PayPal、Square、标普500公司、ETF等——就只能共享不到400万个比特币。

随着网络中浮游物的变干速度比以往更快，有迹象表明比特币价格将在未来持续上涨。

熊市论点

自1月初以来，比特币矿工的净头寸变化一直为负数，表明矿工一直在减少头寸并获利。

这可能看起来有点看跌——但是，这是在整个2020年矿工长时间积累而比特币价格较低的情况下。因此，在比特币价格居高不下的情况下，这更像是一种弥补上一年运营成本的机会主义举措。此外，它似乎正在回归中性，表明这种抛售活动即将结束。

来自Willy Woo的牛市观点

Woo的观点：宏观经济整体看涨。

更大的时间范围仍然继续看涨，我预计未来几周将突破4.2万（PS：已经远远突破）的盘整阻力。

价格下跌已经动摇了许多FOMO进来的新买家，但另一方面，买家是经验丰富的（有钱的）投资者。

在这一低谷期间，鲸鱼一直在增加它们的余额，并且新的鲸鱼继续诞生。这表明新代币已经被有力的人买了。

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山寨币专题：以太坊矿工收入创历史新高

上周五，以太坊矿工在一个小时内赚了374万美元——这是该网络有史以来的最高每小时收入。当天的矿工总收入超过5500万美元，以太坊再创历史新高。

随着最近的GAS费一直保持较高水平（尤其是以美元计算），并且以GAS为重的基于智能合约的交易成为常态，网络中的矿工收入比以往任何时候都高。

您希望我们在未来的《链上周报》中报道哪些山寨币？请在推特上私信我们。

每周专题：比特币所有权的集中度低于经常报告的水平

“2％的账户控制着所有比特币的95％”的常见说法是错误的。实际上，比特币的所有权集中度远低于经常报告的水平，并且随着时间的推进而分散。我们在最近对比特币的供应分布的分析中强调了这种现象。

下图显示了各个实体随时间的供应分布。尤其是，显而易见的是，在比特币的整个生命周期中，较小的实体持有的比特币（相对）数量一直在增长。持续存在的趋势。

自2017年以来，最小的参与者（虾和蟹）的持仓量增加了130％。第二小的持有人（章鱼和鱼）的供应也在这段时间内增长了14％。

另一方面，大型实体（海豚和鲨鱼以及鲸鱼和座头鲸）的比特币分别减少了-3％和-7％。

从我们的数据中，我们可以得出大约2％的网络实体控制着所有比特币的71.5％。 请注意，该数字与经常传播的“2％控制供应的95％”有很大不同。

阅读有关Glassnode视野的完整分析：（中文在本文的第二部分）

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免责声明：本报告不提供任何投资建议。所有数据仅供参考。任何投资决策均不得基于此处提供的信息，您对自己的投资决策负全部责任。

不，比特币所有权不是高度集中—但是鲸鱼正在积累

我们分析了比特币在网络参与者之间的分布，并显示比特币所有权随着时间的推进而分散，而且集中度远低于经常报告的水平。同时，鲸鱼持有的比特币供应最近有所增加，这表明机构投资者正在进入。

彭博社最近的一份报告指出，“2％的账户控制着所有比特币的95％”。 Bitinfocharts显示了比特币在地址之间的类似分布。还有一些人报告了可比的统计数据，表明比特币网络中财富高度集中。

这些报告的问题在于，它们分析了比特币在网络地址上的分布。这会导致误导性的统计数据，从而导致权益所有人间比特币所有权的错误叙述。

特别是，此方法有两个主要警告：

1.不能同等对待所有比特币地址。例如，需要将持有数百万用户资金的交易所地址与个人的自托管地址区分开。

2.比特币地址不是“账户”。一个用户可以控制多个地址，一个地址可以容纳多个用户的资金。

在目前的工作中，我们分析了比特币在不同规模实体之间的分布，同时考虑了交易所和矿工的地址。我们的目标是更加清晰地了解比特币在网络参与者之间的真正底层分布，并显示比特币所有权的集中度远低于经常报告的水平——实际上，多年来已经出现了分散。此外，我们证明，在过去的一年中，鲸鱼实体持有的比特币供应量大大增加，表明机构投资者大量涌入。

比特币实体游览：比特币地址是记录在发送和接收比特币的区块链上的基本公共地址。通过应用各种试探法和高级聚类算法，可以非常有把握地确定哪个地址簇由同一参与者，即网络实体控制。这为网络参与者的实际数量创建了上限，因此基于实体的后续分析因此更接近于真实的基础数量。请参考我们前期的工作以获取更多信息。

比特币供应分布

我们根据网络实体的比特币持有量将其划分为以下海洋物种：

虾（<1 BTC）

螃蟹（1-10 BTC）

章鱼（10-50 BTC）

鱼（50-100 BTC）

海豚（100-500 BTC）

鲨鱼（500-1,000 BTC）

鲸鱼（1,000-5,000 BTC）

座头鲸（> 5,000 BTC）。

此外，我们从这些类别中删除了已知的交易所和矿工实体，并将其分开处理。

截至2021年1月，这些类别的比特币供应分布如下所示：

图1 –截至2021年1月，估计的网络实体的比特币供应分布。

鲸鱼和座头鲸是最大的非交易所实体，它们共同控制着约31％的比特币供应。 这些人很可能是机构、基金、保管人、场外交易柜台和其他高净值个人。

另一方面，持有最大数量为50个比特币的小型实体（虾、螃蟹和章鱼），几乎控制了供应的23％。这表明散户投资者手中有大量的比特币。

图2+3显示了各个实体随时间的供应分布。特别是，显而易见的是，较小实体持有的比特币（相对）数量在比特币的整个生命周期中一直在增长。

图2 –随时间推移网络实体之间比特币的分布估计。

图3-随着时间的推移，整个网络实体中比特币的分布估计。

请注意，在过去的一年中，鲸鱼所有权呈上升趋势。 我们将在下面进一步讨论此问题。

过去几年中，当我们观察这些实体规模的供应相对变化时，BTC供应所有权向更分散的方向转变变得更加明显。图4显示了自2017年以来最小的参与者（虾+螃蟹）如何增加其持有量130％。第二小的参与者（章鱼+鱼）在此期间的供应也增加了14％。

另一方面，大型实体（海豚+鲨鱼以及鲸鱼+座头鲸）的比特币所有权分别减少了-3％和-7％。

图4–自2017年以来，各实体规模的供应所有权累计变化。

实体的数量

现在，我们还可以查看与上述定义的类别关联的实体的数量。图5显示了每个持有者类别中参与者的估计数量。

图5–按规模估计的网络实体数（截至2021年1月，对数规模）。

正如预期的那样，估计的实体数量严重偏向小持有人。将这些数字与上述供应持有量联系起来，我们得出以下图表，使我们对比特币财富分配有深刻的了解：

图6–网络实体控制的比特币供应的估计百分比（线性到对数(log-lin)规模）。

我们可以得出大约2％的网络实体控制着所有比特币的71.5％。请注意，该数字与经常传播的“2％实体控制供应的95％”有很大不同。

讨论

以上数字是对比特币所有权真实分布上限的估计。我们期望实际分布在实体大小之间更均匀地分布。

这里有几点要考虑：

?保管人。此分析未考虑灰度和其他机构托管服务。但是，它们的比特币最有可能位于鲸鱼和座头鲸桶中。鉴于他们的持股（在撰写本文时，灰度拥有约65万比特币）由多个参与者拥有，这将使一些鲸鱼供应转向较小的参与者。

?丢失的代币。许多丢失的代币来自早期的比特币时代，在此之前，有关如何持有比特币的最佳实践并未得到普遍采用。此外，鉴于早期比特币的价格低廉，大量的比特币被保存在单个地址/钱包中。考虑到丢失的代币，可能会推动更广泛的供应分配。

?包装BTC。目前，有大约11.5万个比特币包装在WBTC ERC20代币中。托管人将那些比特币存储在所有余额至少为1000 比特币的地址中。同样，鉴于这些代币属于许多投资者，比特币的所有权在各个实体之间进一步分散。

?小型网络实体的估计数量。网络实体的总数很可能要少得多。我们的方法非常保守，这意味着我们会进行优化以避免误报。但是，许多地址仍可能无法群集到单个实体中。毕竟，并非所有启发式算法和聚类算法总是会立即被触发，尤其是如果代币不在链上移动的情况下。例如，当前的累积供应量（即从未花过资金的地址中的供应量）目前为260万比特币。这种影响对于小型实体（例如虾）尤其如此，这意味着在这些范围内，网络参与者的实际数量极有可能大大降低。

?交易所供应。交易所用户可以对上述分布产生很大的影响。交易所的估计用户数量约为1.3亿。可以合理地假设，其中绝大多数是散户投资者，位于小实体桶中。将交易所包括在参与者的桶中将产生两个影响：小实体的数量将大量增加，从而使计数分布更加不均匀。另一方面，将交换所供应量（230万比特币）分配给小型存储桶将使供应分配更趋向于散户。这两个因素的确切相互作用需要进一步评估。

鲸鱼的崛起：机构投资者正在进入

如上所述，在过去的几个月中，鲸鱼的数量及其所占供应量已大大增加。这既可以从它们最近的供应量增加，也可以从鲸鱼实体绝对数量的增加中看出。

图7–鲸/座头鲸数量和持有供应的累积变化（自2020年以来）。

自2020年初以来，大型实体（鲸鱼+座头鲸）的供应量增加了13.4％，其数量增加了27％以上，超过2160个鲸鱼实体。特别要看的是2021年的巨幅崛起——这支持了目前的说法，即高净值个人和机构投资者已进入这一领域。

我相信这对未来几个月比特币的未来价格有利。

非常感谢基利安·海格（Kilian Heeg）进行分析和审查，并感谢我们的合作伙伴Willy Woo进行了宝贵的讨论和反馈！

原文链接

链上周报（2021年第6周）

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不，比特币所有权不是高度集中—但是鲸鱼正在积累

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编译者/作者：灰狼

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