大牛证券2021.2.23液化石油气市场行情解读

夜盘PG04合约小幅上涨，短期期价以震荡上行走势为主。从原油角度看：消息人士：沙特阿拉伯计划将欧佩克4月份的石油产量维持在目前的水平，OPEC+高减产执行率对油价有较强的支撑，隔夜油价大幅上涨支撑液化气期价。现货端：22日华南地区现货较为稳定，广州时候民用气维持在4028元/吨不变。节后下游开始补库基本结束，华东和山东现货价格有所下调。22日上海石化民用气下降150元/吨至3560元/吨，齐鲁石化工业气下降150元/吨至3950元/吨。

供应端：春节期间炼厂开工率维持稳定，暂未有大规模检修，整体供应较为稳定。需求端：工业需求较为稳定，而民用气需求下滑。上周MTBE装置开工率为47%，与节前持平，烷基化油开工率为45.24%，较节前下降0.14%。库存方面：按照卓创统计的数据显示，2月下旬，华南地区有6船货合计24.2万吨到港，华东地区有5船货到港，合计22万吨，到港量偏低，后期港口库存将略有下滑。

整体而言：在原油维持强劲的情况下，工业气的价格较民用气价格而言相对坚挺，故山东工业气的注册仓单短期难以大幅增加，期价定价的标准仍将逐步移向华南民用气，目前基差依旧偏大，故PG03合约短期难以大幅下跌，但PG03合约需求阶段性走弱，期价亦难以上涨，整体维持底部的宽幅震荡。对于PG04合约仍有需求阶段性走强的预期，策略上仍可以逢低多配。

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编译者/作者：币圈凌新

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