廖鑫晨：比特币的结局是否会像郁金香热潮一样破灭？

先在回答这个问题时，廖鑫晨先带大家回顾下郁金香狂热的整体流程

首先郁金香狂热潮可以分成三个阶段：第一阶段是供求不平衡而变得高价，第二阶段是投机者开始进入市场，第三阶段则是卷入了缺乏资本的平民。到了第三阶段之后开始泡沫化，价格暴跌导致市场上一片混乱

第一阶段，1610年代，最初被郁金香的美丽所吸引的是手头宽裕的植物爱好者，因为郁金香的球根一开始就是高价的商品，后来随着广受大众的喜爱价格更为提升

第二阶段，在约1634年左右，郁金香的大受欢迎引起了投机分子的目光，他们对于栽培郁金香或是赏花并没有兴趣，只是为了哄抬价格取得利润。此时郁金香受欢迎的风气从莱顿传到阿姆斯特丹，哈雷姆等城市，需求量日渐扩大。这些投机分子有计划地行动，当时甚至还有过一个高级品种的球根交换了一座宅邸的纪录，这个时候郁金香的交易以球根的现货来买卖，所以交易主要在冬天进行。但是郁金香是如此受欢迎，因此无论什么季节都有交易的需求（关注公众号【鑫晨论币】，行情解析，行业观察，带你了解更多的币圈投资消息）

第三阶段，郁金香交易在短时间内让人一掷千金的传言在工匠和农民之间广为流传，吸引他们进入这个交易市场，他们原本没有资金，所以仅从买得起的程度开始进行，使得非顶级的品种价格也开始抬升，渐渐出现因转卖而取得利益的民众。市场的交易模式至此也开始改变，开始出现全年交易和引进了期货交易制度，这种交易的模式并非前往正式的证券交易所，而是前往酒店。交易也不需要使用现金或是现货的球根，而是提出一份诸如“明年四月支付”“那时候会交付球根”的票据，或是加上少许的预付款即可完成交易。这个预付款也并非限定只能使用现金，像是家畜或是家具只要可以换钱的东西都可以抵用。因此这样的票据转过数手后出现了连谁是债权人谁是债务人都不知道的情况。这种预付的制度也吸引了原本完全没有资金的投机者参加，像是面包师傅到农民都加入这个市场，因此需求量再次膨胀，就算是原本便宜的品种也飞涨。但是随着价格飞涨，原本最初的买家也就是爱好植物的人开始变得不买，特别是民众交易的低价球根，爱好者也看不上眼。

1637年2月初，价格突然暴跌。与其说是暴跌不如说是找不到买家，因为票据无法兑现，导致无法付出货款却又背负债务的人据说达到3,000人。荷兰各都市陷入混乱，其中有人还同时身兼债权和债务人。虽然有人起诉，但是在债务人明显没有偿还能力的情况下，事情无法寻得解决的途径。

情况最后震动了议会和市政府展开行动，最后作出了“在调查结束之前保留郁金香的交易”的决定，这个决定使得票据失效，却很快地把问题解决，留下少数的破产者和暴发户，郁金香狂热时代就此结束。

和郁金香相比，比特币的区别是什么？

一，所处的时代不同，郁金香的爆发是在16世纪的荷兰，信息流通都不明确，交易市场小，且交易细则极不规范，比特币对比，目前的交易市场不再局限于一国，而是全球的市场，比特币目前正在经历从小众向大众市场的转换

二，交易体系不同，但是由于现在时代发展很快，流传的速度也不是当年可以比的，而且早在比特币现货，合约成熟之前，世界上已经有了成熟的，现货合约交易体系，有详细的交易细则，交易更加规范，而之前的郁金香合约在第三阶段，早期的交易所的深度是远远无法与现在相比的（关注公众号【鑫晨论币】，行情解析，行业观察，带你了解更多的币圈投资消息）

三，比特币比郁金香的本质不同，虽然两者都有稀缺性，但是其没有去中心化的货币作用，其赋予了比特币更有实际性的意义，这也是最早存在共识的根本的原因，他的货币属性是他能作为资产配置的根本原因；

四，比特币具有比郁金香更强的延续性，仅仅从价格波动和波动性上来看，比特币具备了产生泡沫的非理性预期。

实际上，比特币历史上出现过三次较大的崩盘；

第一次是2011年，从年初的0.3美元到6月的312美元，涨幅超过105倍。但随后几个月内，比特币价格持续走低，11月跌至2美元，跌幅94%；

第二次是在2013年末，比特币单枚价格一度突破1147美元，但随后的2014年一路下滑，到2015年初只有220美元出头，跌幅超过80%

最近的一次，2018年的最低点3500美元，相比2017年12月18日比特币价格触及历史峰值18674美元，不到一年时间比特币跌幅也超过80%

奇特的是每次崩盘之后，进入这个市场的人却变得越来越多，比特币的故事还在延续（关注公众号【鑫晨论币】，行情解析，行业观察，带你了解更多的币圈投资消息）

比特币是不是资产泡沫？未来的前景是什么？机构为何会不断增持？

关于比特币是不是资产泡沫，市场上是没有统一的共识的，如果是，何时破裂？不得而知，在泡沫破灭之后都不能称之为泡沫。

关于未来的前景，目前比特币最大的应用可以说是作为投资配置的一种，而不是由于其中心化的私密性和安全性，这方面的应用只会在区块链的落地应用上实现，而机构投资这就更好理解了，机构也不是一开始入场的，从最开始的社区散户投资，到吸引到机构大量进场，经过了8年之久的时间，而目前比特币的发展也才10年左右的时间，资本市场都是逐利的，机构在不断的换手交易中，他们在拿高价格的时候他们就已经再收益了，比特币目前作为最为火爆的一个投资市场，资本方为什么要选择放弃，而不进行可持续性的投资呢？

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编译者/作者：廖鑫晨jimy

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