欧盟类别即期外汇合约是否会受到市场滥用法规的约束？

外汇交易活动是世界上最大的市场之一，每天交易额达数十亿欧元。 但是，外汇市场仍然是所有金融市场中监管程度最低和最不透明的市场，只有少数公司和个人可以设定影响数十亿欧元资产和投资价值的外汇汇率。

2013年9月，欧盟委员会（以下简称“委员会”）开始调查在外汇市场上运营的几家银行，原因是它们违反了欧盟的反托拉斯规则，特别是《欧洲联盟运作条约》第101条和《欧盟运行条约》第53条禁止卡特尔和其他限制性商业惯例的EEA协议。 2019年5月，欧洲委员会在两项和解决定中，对5家银行处以11种货币参与即期外汇交易卡特尔的罚款，金额超过10亿欧元。

委员会的调查显示，一些负责相关货币的外汇交易的个体交易商代表相关银行交换了敏感信息和交易计划，有时

MAP S.Platis和MAP FinTech主管Alexandros Constantinou

通过各种在线专业聊天室协调其交易策略。 侵权行为发生在2007年12月至2013年1月之间。负责竞争政策的专员玛格丽特·韦斯特格（Margrethe Vestager）表示：“这些卡特尔决定发出了一个明确的信息，即委员会将不容忍金融市场任何部门的串通行为。 这些银行的行为损害了该部门的完整性，损害了欧洲经济和消费者的利益。”

自2016年7月3日起实施的《市场滥用法规》（MAR）包含一项审查条款，要求欧盟委员会向欧洲议会和理事会提交一份报告，以评估MAR的各项规定。 第2条所定义的MAR的适用范围不包括即期外汇合约。

鉴于现货外汇市场的规模和所遇到的问题，委员会授权ESMA考虑是否有必要在市场滥用制度下涵盖该市场，国家主管部门是否拥有有效和有效的监管工具。有效地监督和制裁即期外汇市场上的市场滥用行为，以及是否将MAR的范围扩展到这些市场将被证明是纠正存在的监管缺口的最合适方法。

在公开征求意见后，2020年9月23日，ESMA在其MAR审查报告中发布了最终建议。 ESMA考虑了几个因素，例如由于缺乏欧盟范围内的监管而可能导致的监管差距，所需的结构性变化，尤其是透明度和行为要求，以及MiFID II / MiFIR的报告义务。 MAR的关键概念也需要调整，例如，即期外汇合约的“发行人”的定义。 此外，将需要特别注意欧盟与其他司法管辖区之间在信息交换方面所需的协调。

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ESMA最终选择了最终观点，考虑了即期外汇市场的规模，其全球性质和特殊性，以及在即期外汇市场的背景下需要修改的概念数量，以及对外汇市场的要求进行的修订。 MiFID II和MiFIR。 在确定未来的欧盟监管框架之前，先进行合理的成本效益分析是适当的，因为这可能暗示其结构上的变化。

ESMA特别考虑了MAR与FX全球行为准则（以下简称“ FX全球准则”）之间的监管差距，FX全球行为准则是??中央银行和市场参与者之间于2015年制定的外汇市场良好实践标准的全球原则。 目前正在对《外汇全球守则》进行审查，以确保其指导方针仍然适当并为有效运作的市场做出贡献。 审查将于2021年中完成。

ESMA暂时决定推迟决定是否将MAR的范围扩大至现货外汇合约。 ESMA的结论是，应考虑到当前正在修订的《全球外汇法》，并涉及为全球外汇市场做出了巨大贡献的中央银行，应就建立针对现货外汇合同的市场滥用行为的欧盟监管制度的适用性进行进一步分析。代码。 ESMA还指出，考虑到该市场的全球性质，在制定此类监管框架时也需要与其他主要司法管辖区进行全球协调。

Alexandros Constantinou是MAP FinTech的合规总监，

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原文链接：https://www.financemagnates.com/forex/regulation/will-the-eu-class-spot-fx-contracts-under-market-abuse-regulation/

原文作者：Alexandros Constantinou

编译者/作者：wanbizu AI

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