交易体系判断价格方向的依据

想要从一个市场上获得收益，必然是来自差价，如何理解差价，将决定你对该市场的理解深度。

差价的产生，来自于价格的波动，若价格无波动，由于认知问题，很少人能从无价格波动的市场赚钱，当然，这里要除开能理解市场规律的那部分。很多人难以理解，价格无波动如何盈利？答案当然是可以的，比如BTC，散户可能只知道在各大交易所搏杀，一会儿做多，一会儿做空，但大户，很可能是线下交易，是无视短期价格波动的，有的时候可能是溢价交易，有的时候也可能是亏价交易，场外交易多数为协商机制，而非场内市场的撮合制。这就是场外市场。

价差只能来源于2种方式，一种是价格下跌，另外一种是价格上涨。因此，判断价格的方向就变得极其重要。判断价格方向常见的方式为看趋势方向，然而多数人对趋势的看法截然不同，对趋势看法比较深刻的有道氏理论，波浪理论等等。若能研究透彻其中一种，那么在市场就足以立足了。

然而我所知道的是，几乎所有老铁都陷入了迷茫，尤其是亏损的投资者，成天研究技术却难以实现盈利，看MACD，KDJ，猜涨跌等等。亦或者是讨论过去涨了跌了，看了百十个标的，却没有抓住机会进场，总是事后在讨论什么什么币涨了，哪个币又大跌了，结果自己又没操作，各位老铁，静下心来，仔细冥想下，这些操作，对你的交易有帮助吗？

我常说，亏钱找原因，赚钱找方法。当你放弃无用的操作及讨论之后，就需要去思考，什么是有效的，我应该如何做才能提升自己的交易能力水平。

因此，如何理解价差的产生，有助于判断价格波动的方向。从行为金融学的角度出发，任何事物的波动，都来自于人的情绪变化造成。

行为金融学（Behavioral Finance，简称BF）是金融学、心理学、人类学等有机结合的综合理论，力图揭示金融市场的非理性行为和决策规律。该理论认为，价格并非只由标的内在价值所决定，还在很大程度上受到投资者主体行为的影响，即投资者心理与行为对证券市场的价格决定及其变动具有重大影响。它是和有效市场假说相对应的一种学说，主要内容可分为套利限制和心理学两部分。?行为金融学从微观个体行为以及产生这种行为的心理等动因来解释、研究和预测金融市场的发展。这一研究视角通过分析金融市场主体在市场行为中的偏差和反常，来寻求不同市场主体在不同环境下的经营理念及决策行为特征，力求建立一种能正确反映市场主体实际决策行为和市场运行状况的描述性模型。行为金融学虽然试图深挖金融市场运作背后的奥秘，但并不系统也不透彻，因此现今成型的行为金融学模型还不多，研究的重点还停留在对市场异常和认知偏差的定性描述和历史观察上，以及鉴别可能对金融市场行为有系统影响的行为决策属性。值得指出的是，人类对于股市波动规律的认知，是一个极具挑战性的世界级难题。迄今为止，尚没有任何一种理论和方法能够令人信服并且经得起时间检。2000年，行为金融学理论创始人之一、耶鲁大学经济学教授罗伯特·席勒在《非理性繁荣》一书中指出：“我们应当牢记，市场定价并未形成一门完美的科学”；2013年，瑞典皇家科学院在授予罗伯特·席勒等人该年度诺贝尔经济学奖时指出：几乎没什么方法能准确预测未来几天或几周股市债市的走向，但也许可以通过研究对三年以上的价格进行预测。在讲解有效市场假说时，作为传统金融理论的代表之一，在市场竞争过程中，理性的投资者总是能抓住每一个由非理性投资者创造的套利机会。因此，能够在市场竞争中幸存下来的只有理性的投资者。在现实世界中，市场并非像理论描述得那么完美，大量“反常现象”的出现使得传统金融理论无法应对。传统理论为我们找到了一条最优化的道路，告诉人们“该怎么做”，让我们知道“应该发生什么”。可惜，并非每个市场参与者都能完全理性地按照理论中的模型去行动，人的非理性行为在经济系统中发挥着不容忽视的作用。因此，不能再将人的因素仅仅作为假设排斥在外，行为分析应纳入理论分析之中，理论研究应转向“实际发生了什么”，从而指导决策者们进行正确的决策。?行为金融学主要包含两部分，期望效应与后悔效应。看其字眼也能明白，期望效应与后悔效应在市场操作上比比皆是。要想规避这两点，只有严格执行规则。

用行为金融学的方式，我们可以很好地理解价差产生的原因。

基于价差，产生的两个波动，形成了市场主流的几种操作方式。

1，左侧交易与右侧交易。左侧交易，也叫逆向交易，在实践的过程中发现，中国大多数股民都是采取右侧交易法则，就是当他们看到股价创出新高时才明白行情开始了，才开始去追股票，但是往往追到阶段高点，尤其是在面对短期波动的时候，这是股市中为什么只有少数人赚钱的根本原因之一。到了数字货币市场，由于是双向交易，因此这种现象更加多。无论是左侧交易还是右侧交易，都有其优劣性。在市场下跌末期，以市场底部为界，凡在“底部”左侧就低吸者做多，属左侧交易，而在见底回升后的追涨，属右侧交易。两者同为买进操作，但前者叫“低吸”，后者叫“追涨”，含义也大不一样。无论左侧或是右侧，其核心是人的交易思维决定。

2，顺势交易，也叫突破交易。突破交易是在确定趋势的方向以后，再进场操作。该方法的优点是确定趋势方向以后的市场波动为顺势，通常成功率较高，但缺点也很明显，即需要损失一部分行情来缺点趋势，往往进场的价位在一段行情的途中。

3，高频套利、跨市场套利。价差不仅仅存在于一个品种上的涨与跌，也存在相互品种之间的可比性。一个品种上的涨跌，可以实现在短期内快速套利，尤其是震荡行情的时候。而跨市场套利，则主要依赖于比例，比如黄金与白银的比例，就是很多交易员非常喜欢的套利模型。

4，宏观经济交易。美林投资时钟理论按照经济增长与通胀的不同搭配，将经济周期划分为四个阶段：（1）、“经济上行，通胀下行”构成复苏阶段，此阶段由于股票对经济的弹性更大，其相对债券和现金具备明显超额收益；（2）、“经济上行，通胀上行”构成过热阶段，在此阶段，通胀上升增加了持有现金的机会成本，可能出台的加息政策降低了债券的吸引力，股票的配置价值相对较强，而商品则将明显走牛；（3）、“经济下行，通胀上行”构成滞胀阶段，在滞胀阶段，现金收益率提高，持有现金最明智，经济下行对企业盈利的冲击将对股票构成负面影响，债券相对股票的收益率提高；（4）、“经济下行，通胀下行”构成衰退阶段，在衰退阶段，通胀压力下降，货币政策趋松，债券表现最突出，随着经济即将见底的预期逐步形成，股票的吸引力逐步增强。

数字货币市场，也适用于这个规律。尽管作为新兴市场，且是虚拟市场，但也离不开人性，并且比实体市场体现得更加纯粹。例如，2020年BTC大涨，很大一部分功能要给美元的大量超发造成。因此，若你能准确判断宏观经济的方向，那么也能判断出数字货币价差的方向了。

我的交易体系里，判断价格方向只有一个原则，极其简单，那就是高点抬高，低点抬高，则为上涨。高点降低，低点降低，则为下跌。

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编译者/作者：sky110

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