看北斗加密周报，不用夜观星象 PART 01 本周深度主题 No.1 深刻认识引入真实世界资产的意义 世界有千面，能用一个模型切进去，解释、印证，进而预测世界，就可以领先大多数人。评价一个模型好不好，就看用它来解释世界是否简单、高效，能否用它印证历史发展路径，以及能否有效预测未来。知名区块链投资机构 Incuba 认识 DeFi 世界的模型围绕「信用」展开。 信用是金融市场的基石，金融市场的狂飙突进历来离不开信用的扩张和杠杆的累积。Incuba 的 DeFi 世界观和投资逻辑就循着「引入新的信用」和「创设加杠杆方式」这两个方向展开，他们将这两个方向定义为信用的横向扩张和纵向扩张。用这套模型解释 DeFi 世界非常有效。回顾历史， DeFi 的发展经历了： 横向扩张：USDT 引入美元信用。横向扩张：Maker 发行稳定币 DAI 形成类似央行发行货币的金融市场雏形，奠定了信用扩张的基础。纵向扩张：更多高效的增加杠杆的方式和路径，Aave、Compound 等借贷协议以类似商业银行的形态开始出现。纵向扩张：YFI、Pickle、Harvest 等收益聚合协议开始吸收更多资金，提升杠杆资金流通效率。 Incuba 对 DeFi 演进方向的预测也循着这一模型。他们认为 DeFi 的发展从横向扩张来看，将从释放各层级资产的信用扩张潜力展开。目前DeFi 资产信用等级从高到低有： 第一层：BTC 和 ETH （类似黄金或国债）第二层：USDC、DAI（类似外汇储备或央行负债）第三层：yToken、aToken、cToken、sToken 等（类似商业银行负债）第四层：LPToken（类似企业负债） 3 个月前Incuba 在《DeFi 的纵向扩张：利率协议将带来去中心化金融世界新变革》中表示，当下最具信用扩张潜力的资产在第二层和第三层，未来将进一步扩大第四层（企业负债形式的资产的纳入）。3 个月过去了，曾经以为是很大胆的创想和预测正在被迅速验证： 第二层中的算法稳定币创新层出不穷。第三层中的可生息类的基础资产或合成资产品类日益丰富。第四层，越来越多的借贷协议开始支持各类 LP Token 的抵押。 其中发展最快的就是 DeFi 市场信用下沉的趋势，即通过引入更多抵押品释放信用和货币流动性，从而实现 DeFi 资产负债表扩表。例如将现实世界的供应链或消费金融等金融资产引入 DeFi 生态： 用「NFT + DeFi」技术，基于链下资产抵押实现借贷，如Centrifuge和 Naos.Finance，；引入黄金或股票的合成资产 ，如 Synthetix 和 Mirror Protocol；尝试探索无需抵押品的信用借贷，例如 TrueFi ，通过引入全新的信用来实现 DeFi 扩表的目的。 本周Incuba 最新文章《DeFi 的横行扩张：如何拥抱万亿美元真实世界资产？》介绍了当前信用横向扩张情况，着重分析了基于链下资产抵押的「NFT + DeFi」模式。>>来源：链闻 - 商业模式 从业务本质来看，Centrifuge 和 Naos Finance 等 DeFi 协议用「NFT + DeFi」的技术设计替代了线下金融的业务流程，进行了「资产代币化」。具体来说，是用 DeFi 取代了「传统的打包 SPV、资管通道、结构化分层和资金对接等等」一整个繁琐的业务链条，实现了结构化融资，并充分利用 Defi 的资金池特性，将点对点的 P2P 交易转化成点对池，改变了风险管理结构，提高了资金匹配效率。 - 发展预测 这个模式从底层资产和业务逻辑来看和几年前风靡一时的互联网金融非常接近。预计接下来的短期发展会快速复制互金早期野蛮生长的阶段，在出现显著商业机会的同时也会给 DeFi 用户带来莫大的风险点。 - 意义和创新 借由 NFT+DeFi 的方式，投资人可以无门槛的方式获得结构化融资市场的收益红利（传统金融市场投资类似资产都有合格投资人门槛），这种投资机会也将进一步提升 DeFi 的市场渗透水平，吸引更多用户参与到 DeFi 市场中。随着真实世界收益权资产的引入，DeFi 利率市场将具备起飞的基础，利率协议将迎来渗透率和 TVL 同步提升的催化剂，DeFi 固定收益市场的爆发仅仅是时间问题。（关于利率协议发展前景，详见《DeFi 的纵向扩张：利率协议将带来去中心化金融世界新变革》 ）最大的创新意义在于，Centrifuge 和 Naos 等协议与 Maker 及其他稳定币协议的组合。Maker 接受真实资产映射的 NFT 超额抵押可以投放更多 Dai 稳定币，而且这部分稳定币将真实地进入实体经济进行流通，拥抱真实的支付、借贷和商业流通场景。 - 风险 整体业务链条相对较长，且基础资产的风险收益特征与当前链上原生资产差距较大。互金行业曾经的乱象，如自融、资金池、期限错配、频繁暴雷违约等等，在 DeFi 进行真实世界资产代币化过程中，将不可避免的面临同样类似的风险。业务涉及真实世界资产，不可避免的会面临基础资产本身的信用风险和资产管理人的道德风险，这也是互金行业全线暴雷的最大风险。在链下的环节，尤其是在行业发展早期，需要非常依赖 Centrifuge、Naos、ShuttleOne、Persistence 和 Convergence 等团队的专业性来自我约束道德风险，并把控基础资产的真实性和质量，其次在发生风险事件的违约处理上，投资人也只能依靠 DeFi 协议及其合作方在线下进行抵押物的资产处置和清算。用户在选择此类 DeFi 协议时，要仔细考量基础资产的性质和风险收益特征，平台可能会宣传其资产的低违约率或不良率，但这种说法难以提供有效的证明。 - 风险应对 在 Centrifuge 和 Naos 等协议的设计中，用户单笔投资都可以和底层资产具体单个 NFT 相对应，在资产和负债两端都可以减少资金池和期限错配的出现，大大的减少了出现协议整体流动性危机的可能。Centrifuge 引入了 NFT 价值的超额抵押，并对资金端进行了优先劣后分层，通过结构化的方式缓释了优先级投资人的信用风险；Naos 在链上引入了 Insurance Mining 风险保障基金的设计，在链下引入了线下真实保险公司为基础资产投保，进行信用增级，还在东南亚各个国家都获得了合规的借贷业务牌照，适应展业的合规和监管要求。这些风险措施都能在发展早期帮 DeFi 协议和投资人控制一定的风险。 利益相关说明：Incuba Alpha 是 NAOs.Finance 的早期投资人，持有 NAOS.Finance 的权益。 No.2Visa 成为以太坊的 Layer2，重大利好？ 以太坊 gas fee 对小散太不友好了，转账 20 刀，交易 40 刀，等待确认 5 分钟。从网络情况来看也能印证，99.9% 的以太坊区块都是满的，从 2020 年初开始，以太坊 gas 费用就一直维持在高位。  当下，以太坊 Layer 2仍未能发挥扩容作用，而拥堵和高交易费问题又迫在眉睫。一些主打高性能、低交易费的公链，通过足够的激励，以及打通和以太坊之间的资产桥来吸引用户，从而承接以太坊外溢的价值。譬如Solana、Near、近期非常火的币安智能链 BSC，都提供了以太坊桥。某种程度，他们扮演了以太坊 Layer 2 的角色——先大量处理交易，批量回到 ETH 结算。 本周 Visa 宣布将使用以太坊进行 USDC 支付结算：Visa 网络可以同步处理数千笔USDC交易，然后向以太坊发起单笔或批量交易，在以太坊层进行结算。这个逻辑和上述桥接以太坊的公链如出一辙，可以理解为，Visa 同样扮演了以太坊 Layer 2 的角色，尽管目前仅支持 USDC，每天只进行 1 笔结算交易。 与上述公链分流以太坊价值不同，Visa使用以太坊进行 USDC 支付结算，将在用户覆盖广度和交易量方面增加以太坊的采用。Visa是全世界规模第二大的信用卡与借记卡支付机构，为全世界 200 多个国家和地区的消费者、企业、金融机构和政府提供服务，2015 年 Visa 的全球网络（VisaNet）处理金额就突破了 6.8 兆美元，交易笔数突破了 1,000 亿。 Visa 入场势必会有助于推动以太坊结算的美元交易量不断增长。此外随着以太坊经济优化措施如期推行——EIP 1559 中的 ETH 销毁功能和 ETH 2.0 PoS 升级带来的 ETH 质押，都将使得流通中的 ETH 大幅减少。更多的以太坊结算，更少的 ETH 流通量，更高的 ETH 价格，这就是《Visa 将在以太坊上结算 USDC 付款，猜猜这意味着什么？》一文的逻辑。>>来源：链闻 >>链接：https://www.chainnews.com/articles/853720848734.htm No.3创世即完成 13 亿枚稳定币铸造的 FEI 13 亿枚稳定币的铸造量是什么概念，DAI 自 2017 年上线以来，经过 4 年的发展，目前的发行量为30 亿枚。这样对比来看，算法稳定币的迭代和发展可谓来势汹汹。 FEI协议的?标是保持 ETH/FEI 的交易价格紧紧跟随 ETH/USD 的价格，并保持市场的?流动性，从而实现 FEI 对美元的锚定。初始流通的稳定币 FEI 只能通过以 ETH 计价的联合曲线来购买，这个模式叫做协议控制资产价值 Protocol Controlled Value (简称 PCV)，它是 FEI 协议中最重要的概念。 具体来说，FEI 协议创世时将? PCV 全部资产为 Uniswap 上的 ETH/FEI 提供流动性，这是?种不需要超额抵押的「 流动性担保」 模型。PCV 最明显的?个?例是，让协议成为 Uniswap 等?动做市商 (AMM) 的流动性提供者 (LP)。 在交易量?够情况下，该协议将从本质上控制交易对的汇率。 它可以使?其 PCV 来做市场的对??来重新平衡价格，可以锁定或燃烧多余的代币。 >>来源：链闻>>标题：《技术详解刚刚上线的 Fei Protocol 运作机制与代币经济模型》 >>链接：https://www.chainnews.com/articles/400917697958.htm PART 02 直击：突发｜政策｜行情 本周 ETH 价格创历史新高，达到 2140 美元，与此同时加密货币总市值、WBTC 流通量、DeFi 总锁仓量均创下新高。NFT 概念依然火热，不断有顶级名人艺术家涉足 NFT 领域，与此同时 NFT 的各项指标开始有所回落，如周交易量、周用户数。 突发及进展 特斯拉为支付处理器和钱包BTCPay Server披露且帮助修复了一个漏洞。DeFi 量化对冲基金Force DAO项目 FORCE 代币被大量增发。 据 Business Insider 报道，一黑客论坛用户泄露超 5 亿Facebook用户数据信息，具体泄露信息包括电话号码、Facebook ID、全名、位置、生日、个人简历以及部分电子邮件地址。 监管与政策 美国国税局（IRS）正寻求获得 Kraken 客户记录。阿根廷央行（BCRA）要求其管辖范围内的运营银行，获取并提供所有使用加密货币交易的客户的详细信息。英国已将权益证明 PoS 收入纳入税收范围。巴哈马央行数字货币Sand Dollar 即将开始商业运营。加拿大证券监管机构发布加密资产交易平台合规监管框架。FCA：加密资产企业现在必须提交金融犯罪报告。行情与交易 【总体】加密货币总市值接近 2 万亿美元，创历史新高。2021 年第一季度以太坊网站的除了英文版之外的其他语言版本的访问流量是去年 12 月的 4 倍。 【比特币】比特币矿工3 月份总收入突破 15 亿美元。 【以太坊】WBTC流通量突破 14 万枚。DeFi 总锁仓量突破 700 亿美元，创历史新高。 【NFT】加密艺术平台SuperRare3 月成交额相比 2 月增长 184.8%，收入增长 157.5%。自 2 月中旬以来，NFT周交易量和其他指标均在稳定下降。3 月的第 4 周，NBA Top Shot 平台的用户数量下降了 70%，而近来，该平台用户占 NFT 平台用户总数约 90% 以上。 【其他】普华永道报告：2020 年加密市场并购交易总价值超 11 亿美元，环比增加 131%。 PART 03 基石：投融资｜项目 本周不完全统计投融资事件共 19 起，其中最大一起为Dapper Labs 3.05 亿美元的融资，Dapper Labs 是 NFT 项目 CryptoKitties 和 NBA Top Shot，以及 NFT 公链 Flow 背后的团队。此外知名加密艺术平台 SuperRare 完成 900 万美元 A 轮融资。芝商所 (CME) 将于 5 月 3 日推出微型比特币期货，以及Visa 宣布将使用以太坊进行 USDC 支付结算，分别利好 BTC 和 ETH。 投融资 【NFT】Dapper Labs完成 3.05 亿美元融资，Coatue 领投，乔丹参投。Enjin完成 1890 万美元私募轮融资，计划建立基于波卡的 NFT 区块链 Efinity。加密艺术平台SuperRare完成 900 万美元 A 轮融资，Velvet Sea 和 1confirmation 领投。NFT 品牌体验公司Recur完成 500 万美元种子轮融资，DeFi Alliance 领投。NBA Top Shot 数据站Evaluate.market完成 160 万美元融资。Web3 个人代币平台Meta Network完成新一轮 200 万美元的融资，参投方包括 NGC。 【DeFi】Gro完成 710 万美元种子轮融资，Galaxy Digital 和 Framework 领投。DeFi 借贷协议Liquity完成 600 万美元 A 轮融资，Pantera Capital 领投。Element Finance完成 440 万美元融资，Andreessen Horowitz 和 Placeholder 领投。固定收益 DeFi 协议Blockswap Network完成 250 万美元私募轮融资。借贷协议Greenwood完成 200 万美元种子轮融资，Polychain Capital 领投。DeFi 外汇协议handle.fi完成种子轮融资，Distributed Global 等参投。DeFi 借贷协议NAOS Finance完成种子轮融资。对冲基金竞赛平台Numerai通过销售 NMR 代币获 500 万美元融资，Pantera 领投。 【其他】imToken完成 3000 万美元 B 轮融资，启明创投领投。Layer 2 DAO 基础协议Metis完成 300 万美元 A 轮融资。算力币 2.0 赛道项目BEST完成首轮百万美元融资多链网络Octopus Network完成 300 万美元种子轮融资。Mask Network获币安战略投资，将加速多链开发。 公募/流动性挖矿 链上体育和游戏平台Rage.Fan即将进行 IDO，此前曾完成 160 万美元融资。NFT 游戏项目Illuvium通过 Balancer LBP 筹集到 3800 万美元。 项目进展 【以太坊】ZKSwap即将开放 Layer2 SDK, 提供以太坊和 ERC20 免费实时支付通道。StarkWare提出可解决二层网络流动性割裂问题的 AMM 方案 Caspian。 【公链】莱特币宣布更名为 BitcoinLite。公链项目CasperLabs正式启动主网。Gavin Wood 称Kusama平行链或在几天内上线。金融隐私公链Findora主网 Beta 版本正式上线。 【DeFi】Fei Protocol创世启动结束，共募集到 63.9 万枚 ETH 和铸造 13 亿枚 FEI，共有 1.7 万个唯一地址参与。DODO在币安智能链上开启交易挖矿，由Wootrade提供链上流动性。流动性汇聚和 DEX 平台Integral在上线不到 11 小时内锁仓总价值接近 3 亿美元。Integral 的流动性挖矿计划将在 12 周内奖励 ITGR 总供应量的 30％。Perpetual Protocol的 Staking 功能正式上线。 【NFT】Enjin完成 1890 万美元私募轮融资，计划建立基于波卡的 NFT 区块链 Efinity。美东时间 4 月 3 日格莱美获奖唱作人The Weeknd （盆栽哥）在 NFT 市场Nifty Gateway上发布 NFT。 【其他】去中心化跨链交易协议THORChain拟于 4 月中旬启动多链网络。Darwinia与Phala、Litentry和Bifrost共同赢得波卡测试网平行链插槽。 传统金融/大公司 【上市/并购】Coinbase预计将于 4 月 14 日在纳斯达克直接上市，股票代码为「COIN」。 【机构/互联网金融加密服务】Bakkt推出数字钱包 Bakkt App，商业合作伙伴包括星巴克、GolfNow 等。芝商所 (CME) 将于 5 月 3 日推出微型比特币期货。Visa宣布将使用以太坊进行 USDC 支付结算。高盛将为其私人财富管理客户提供比特币等数字资产投资工具，该类客户最低投资额为 2500 万美元。摩根士丹利为旗下部分基金申请比特币间接投资敞口。路透社报道：PayPal计划在美国推出加密货币结算服务。 【区块链+】通用汽车考虑使用比特币作为付款方式。快递巨头顺丰加入数字人民币场景。VogueBusiness 消息，Gucci证实发售 NFT 只是「时间问题」。 【挖矿】比特币矿企Blockcap完成 3800 万美元融资，DCG 旗下 Foundry 等领投 PART 04 声音：学术、机构及媒体｜KOL 央视财经再次报道区块链题材内容，表示疫情爆发以来 NFT 吸引了大量资金。女版巴菲特 Cathie Wood 呼吁机构应在投资组合中分配 2.5% 至 6.5% 的比特币。以太坊核心开发者表示，ETH 明年此时将实现 PoS。 学术、机构及媒体 Moore Cayman 会计师事务所报告： Tether 稳定币有充分的资金抵押。央视财经：疫情爆发以来，NFT 吸引了大量资金。英国 FCA：新诈骗集团正伪装成合法公司欺骗加密货币投资者。俄罗斯央行官员：可能会限制私人稳定币作为支付手段。俄罗斯国家杜马委员会金融市场主席：数字卢布是“最高货币形式” 。 KOL Ripple CEO：可以放弃 XRP 并代之以替代方案。方舟投资 CEO Cathie Wood称：机构应在投资组合中分配 2.5% 至 6.5% 的比特币。通用汽车 CEO Mary Barra称：暂未考虑投资比特币，但会进行监控和评估。希尔顿酒店继承人 Paris Hilton将推特头像更换为「激光眼」头像，「激光眼」是在推特兴起的一种比特币宣传潮流。以太坊核心开发者: ETH 明年此时将实现 PoS。 >>Part 2、Part 3、Part 4 的信息来源：链闻、31QU 推荐阅读 投资 NFT 的 N 种方法3 月是属于以太坊的Tether 会暴雷吗BNB 估值逻辑亿万富翁给的财富密码 下一个 GME在路上不可阻挡的 DeFi算法稳定币宣告死亡了吗暗流涌动的稳定币DeFi 的下一个生态高位 关于北斗加密周报 北斗七星由七颗明亮的恒星组成，因为较易辨认，而成为指示方向的重要星群。 北斗加密周报通过解析深度文章和盘点一周要闻，呈现过去一周信息的主旋律，让你快速把握行业脉动。  加小姐姐微信：Zimomo941012，回复「北斗」，和「北斗加密周报」一起用最高效的方式读懂行业动向。 —- 编译者/作者：响指研究所 玩币族申明：玩币族作为开放的资讯翻译/分享平台，所提供的所有资讯仅代表作者个人观点，与玩币族平台立场无关，且不构成任何投资理财建议。文章版权归原作者所有。 |
DeFi 下一个引爆点：引入真实世界资产｜北斗加密周报#19
2021-04-06 响指研究所 来源：区块链网络
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