深度：超额收益挖矿协议兔子金融能否点燃币安智能链的火热四月

Uniswap 将 AMM 机制带入 DeFi，Compound 开启了流动性挖矿的先河，Yearn 将聚合挖矿深入人心，Aave 独创了闪电贷。DeFi市场不断出现的产品创新引爆了市场的热情，这些给去中心化金融世界带来重大改变的产品也因此获得了巨大的回报，但是对比发展百年，基础设施已经非常完善的传统金融行业而言，DeFi仍然处于一个十分早期的阶段，还存在着诸多亟待改善的方面。

数百亿美元资金涌入链上参与到DeFi的收益耕作中，解决DeFi挖矿需求及痛点的工具型应用也不断出现。从人工‘选矿’、质押挖矿，到智能化的聚合挖矿，“农民”参与收益耕作的手段越来越先进，但对于资金量偏小的用户来说，挖矿效率较低一直是个痛点。流动性挖矿的供应和需求都很大，迫切需要一个更高效的平台连接。

在此背景下，杠杆挖矿协议开始在链上出现，最早提出杠杆借贷概念的是Alpha Homora，2020年十月份在以太坊完成了部署，3月17日上线币安智能链BSC。BSC上同样诞生了Alpaca Finance(羊驼金融），火币生态链Heco上也出现了Pilot等超额借贷协议，支持用户超额借贷，去参与流动性挖矿。与中心化交易所的币币杠杆交易类似，这类产品通过杠杆放大用户的挖矿本金，从而提高资金利用率，让用户能以较少的资金获得较高的挖矿回报。在Alpha Homora推出之后，其治理代币在2个月的时间里，价格最高涨了近100倍，从某种程度上也验证了市场对杠杆借贷功能的认可。

DeFi挖矿中的杠杆产品在目前市场初步得到验证，但仍然有明显的短版。首当其中的是杠杆借贷带来的清算风险，本质上，杠杆挖矿与中心化交易所的杠杆交易逻辑相似，都是通过借入更多的资产进行挖矿或投资。而两种方式，都存在债务率过高被清算的风险。在流动性挖矿场景中，本身就容易产生无常损失，加杠杆挖矿，也会进一步放大无常损失。除此之外，杠杆借贷产品中还存在治理代币缺少真实使用场景,无法很好的锚定价值。以及用户参与门槛过高等问题，这些问题很容易将用户拒之门外。市场需要一款在保障安全的基础上可以更好优化使用体验的产品。

有痛点就会有人通过创新来改善，既然市场已经验证了杠杆借贷这个需求的真实性，同时前面的产品也存在诸多不足，并没有非常好的满足用户需求，这就给后来者留下了机会，在超额借贷这个赛道之上，近期又出现了一个新的竞争者——Rabbit Finance

Rabbit Finance是Rabbit Finance Lab发布的一款基于去中心化超额借贷的智能协议，支持用户通过超额借贷加杠杆的形式参与流动性挖矿而获得更大收益，初期部署在币安智能链上。当用户想要参与DeFi项目的流动性挖矿，又苦于手中资金不足时，Rabbit Finance可以提供最高10倍的杠杆来帮助用户搏得单位时间内更大收益，同时又为偏好稳健收益的用户提供借贷池来赚取利息和质押挖矿收益。

Rabbit Finance充分的借鉴和采纳了市场上项目的优点，兼具Alpaca Finance + Badger Finance优点推出了新的超额杠杆挖矿产品。创造性的结合了算法稳定币机制为平台币Ribbit通证赋能。在整个Rabbit Finance的经济生态中，被赋予了更多的应用场景RABBIT token不仅作为杠杆挖矿平台的治理权益通证，同时也是算法稳定币RUSD的股东权益通证。

对比超额借贷领域的其他产品，Rabbit Finance进行了以下迭代之处

1、安全性

参与DeFi世界的第一要义是保障财产安全。否则有可能没有博取高额收益，反而损失了本金。例如2021年2月，Alpha Finance? V2就被黑客抓住漏洞进行攻击，造成了财产损失。同时对部署在BSC上的Alpha进行的安全设计也暴露出，Alpha Finance存在没有时间锁、有多重签名，但是用户并不清楚谁持有这些签名之类的风险。而后发制人的Rabbit Finance已经充分吸取了前辈的教训，除了接受第三方公司严密的安全审核之外，还发起了一个漏洞赏金计划，为发现协议的实时代码中漏洞的人们提供激励，借此更好维系系统的安全运行。

2、提供最高10倍借贷杠杆，获取更高的稳定收益

针对杠杆挖矿产品在提供高收益的同时也放大了风险的问题。在Rabbit Finance中的杠杆挖矿主要针对的是稳定币的流动性挖矿，可以支持USDC-BUSD,DAI-BUSD,USDT-BUSD的LP进行挖矿，因为稳定币的稳定性，可以提供给用户有更安全稳定的高额收益。

10倍杠杆是目前同类产品中较高的杠杆率，但Rabbit 的设计提供杠杆放大了用户收益，却没有带来同样大的风险。提供给了风险偏好较稳健的用户更多选择。

3、产品创新提高用户使用体验

Rabbit Finance部署了可以使参与者获得最高收益的策略，同时产品使用上也有许多创新，希望确保用户在与平台进行交互时拥有最佳的体验。例如，Rabbit Finance推出了自动质押与复投机制，可以自动在所选平台（PancakeSwap等）上放置LP代币，用户可以立即开始赚取奖励。复投人可随时操作池子列表进行复投，将其转换为正在挖矿的LP代币，并将其加在挖矿池上，从而使收益率最大化。

同时提供了灵活的存款选择，可以根据收益自动转换存款资产和借入的BNB或BUSD，以实现等值分割，从而为农业流动资金池提供资金。例如，对于CAKE / BNB池，用户可以存入任意数量的CAKE和/或BNB以开始耕种，而无需自己进行转换。

4、通过更多应用场景赋能与通缩机制使治理代币更好锚定价值

近期Alpha Finance发布了自己的代币Alpha的经济模型，其代币的发行量为1,000,000,000。代币主要可用于流动性挖矿与质押，进而获得Alpha Finance的收益分红。

从2020年6月，Compound 开启了流动性挖矿的先河，并推出治理代币COMP之后，DeFi产品发行治理代币似乎成了标配，但大部分都是用于流动性挖矿以及承担部分治理功能，并没有赋予代币更多的价值。

针对以上不足，RabbitFinance也进行了改良。RABBIT代币是Rabbit Finance的治理代币，总量2亿枚。平台将启动一个治理库，该库将使社区成员可以抵押其RABBIT代币；利益相关者获得xRABBIT，其中1 xRABBIT = 1票，使社区成员可以决定关键的治理决策。同时，社区也可以决定RABBIT代币能够如何获得经济激励，例如可能类似于Sushiswap，其中产生的费用的一部分用于执行令牌回购和刻录。

RABBIT代币还有着天然的自然通缩模型，例如在复投机制中，复投收益的30%用于回购基金；存款者利息收入的20%用于市场发展基金。通过为治理代币赋能，以及通缩机制，使得RABBIT代币更好的锚定价值，也使得RABBIT代币的持有者可以长期分享平台成长的红利。

基于如今NFT市场的火热，Rabbit Finance也规划了NFT艺术品抢购功能。NFT抢购方式是锁仓抢购,可以用治理代币Rabbit抢购不定期发布的NFT艺术品，而持有NFT可以加速挖矿，进而带来正向循环，在实现RABBIT锁仓减少流通量的同时，也赋予了NFT更多价值，为参与者提供了更多的套利机会。

笔者认为，在DeFi世界中创新才是第一生产力，不管是产品创新又或者是机制上的创新。历史也一遍遍的验证了这一观点。Rabbit Finance针对一个真实的需求创新性的提出了解决方案，同时也考虑了用户的参与门槛。这就为他的长久发展奠定了良好的基础，它的市场表现将会如何，不妨让我们拭目以待。

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编译者/作者：维塔利克实验室

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