可替代的不可替代产品：NFT的金融化

尽管NFT自2018年初就已经存在，但它们最初只游走于社区边缘（多用于收集数字锚）。

直到三年之后，我们才见证了艺术家，设计师，游戏开发人员，音乐家，和网络作家开始关注于对该技术的采用。

笼统的说，像比特币和DeFi这样的NFT是金融，社会活动，以及政治运动的综合体。

它们使数字内容具有了所有权的徽章和出处的烙印，并允许人们以几乎是同步的价值传递，以从世界各地的创作者那里购买该内容并立即收货。

这种运动尤其受到来自难以直接从他们的工作中获利的行业或世界各地的个人的推动。

说的直白点，就像那些在传统艺术中的新生艺术家，和边缘艺术家。

也就是说，我们离主流采用和实现该技术的全部潜力还相当遥远。

虽然采用的第一阶段将涉及链下和本地链上媒体资产的代币化。

但第二阶段将涉及使用DeFi协议对这些资产进行金融化，以改善其价值命题，并启用新的用法和用途。

在本文中，将讨论：

DeFi协议为何使NFT受益；

概述利用NFT的几种财务用例；

以及探讨NFT资产的未来前景。

DeFi是NFT的火箭助推燃料

通过DeFi协议对NFT进行“融资”解决了NFT如今面临的许多问题，特别以下几个问题是：

1

辅助功能

由于NFT从原定义上讲是唯一的。

因此通常要求买方具有对特定资产的专门知识，以便做出明智的买卖决定。

此外，独特资产的稀缺性可能会迅速将价格推高，使其超出零售购买者可以承受的价格。

于是，这两个因素增加了新买家进入市场的壁垒，并阻碍了非金融机构本身的价值增长。

由于NFT的部分价值来自其底层社区，因此限制了购买者后续的访问范围，使得NFT很难渗透到整个互联网。

DeFi协议可以减少参与NFT市场的资金和知识需求，并为新一波的零售用户打开闸门。

2

流动性

具有特定的NFT买卖双方的流动性市场，会导致更好的价格开发。

因为它提高了NFT在二级市场上交易的速度。

即交易越多，对NFT公平市场价值的认识就越好。

这使卖家可以更轻松地通过他们的工作获利，并且使经验不足的买家更容易进入新市场。

因为如果他们愿意的话，他们可以更轻松地退出投资。

简单说，就是买家买的起艺术品，如果需要融资，又能快速出手，而不需要画商，拍卖行等。

对卖家来说，他们的作品也不用在画廊里面趴几年去等一个识货的买家。且被画商盘剥掉大部分所得

3

公用事业

所有权和出处是NFT的重要属性，但是其价值主张尚未引起零售购买者的共鸣。

借由DeFi协议丰富的效用，例如对现金流，内容和体验的访问，将使NFT的拥有者更受益。

DeFi和NFT的协同作用

在许多用例中，DeFi和NFT可以很好地协同工作：

1

抵押品

自1980年代以来，银行一直在使用传统艺术品作为抵押提供贷款，这是一笔大生意。

德勤（Deloitte）估计，2019年艺术品担保贷款的全球价值为21–240亿美元。

通过为数字艺术，收藏品，虚拟土地和其他内容提供无追索权贷款，人们可以对NFT采取同样的抵押贷款。

火箭在2020年初对此进行了试验，而NFTfi 如今正在以太坊（Ethereum）上的交易市场中进行构建。

然而，到目前为止，NFTfi的贷款总数约为250万美元，尚处于起步阶段。

在贷款协议中接受NFT作为抵押品，可以增加NFT的潜在买家和现有拥有者对其的追逐，同时又可以增加协议的经济活动。

这是双赢。

一个重要的相关组成部分是定价。

这对于NFTs来说是一个更直接的问题，但是如果要在财务上使用这些资产，则更重要。

在没有二级市场交易的情况下，尤其是在清算事件期间，可能需要进行评估以估计NFT的市场价值。

这是在传统艺术品和收藏品市场中广泛使用的做法，通过有执照的鉴定师或当铺等场所进行评估。

Upshot通过激励参与者的网络将评估（打分）进行，由潜在买家来决定它的评估价值。

2

众筹

ICO是以太坊上第一个杀手级应用，该平台是全球资本形成和分配的理想选择。

此用例也适用于NFT。

来自世界各地的用户可以在生命周期的不同阶段投资创意作品。

这可能导致数字艺术的起步和发展，并为各种内容创作者提供新的商业模式。

一位名叫艾米莉·西格尔（Emily Segal）的作家为她的下一本小说筹集了约50,000美元（25 ETH），以NOVEL代币的形式赠予了70％的作品，这些代币代表了NFT的部分所有权。

例如在书中提到的，如果在二级市场上以更高的价格出售NFT，则104个NOVEL代币持有者有权按比例分配利润，并享有其他好处。

拥有书面内容也可以为发布者提供一种新的商业模式。

例如，《纽约时报》专栏的NFT最近以560,000美元的价格售出，这可能比该公司在该广告上获得的收入要高得多。

3

合作机制

在传统的商业环境中，合作社是由其成员拥有的公司，通常需要其成员出资才能加入。

分散式自治组织（DAO）是另一个范例，并已成为管理DeFi协议的标准方法。

DAO对NFT来说将更加重要，因为围绕它们形成的资产和社区将增加一个数量级。

这些“收藏家合作社”已经吸引了我们的眼球，因为它们允许团体来投资那些对个人来说成本过高的NFT。

DAOSaka在2019年底对此进行了试验，而FlamingoDAO今天正在这样做。

既汇集了个人资金，又集体决定买卖哪些NFT。

收藏家合作社可以自发形成并有机发展。

例如，PleasrDAO，最初集中资金购买一个特定的NFT，后来扩大了范围时，他们购买的一个Edward Snowde的NFT为550万美元。

在这两种情况下，DAO都比单个富裕的买家出价更高，从而赢得了拍卖。

4

经济归属

公开的物权记录可以使以前不可能或很难执行的人物变得简单。

例如艺术品和在二级市场上出售的其他资产的特许权使用费。

Rarible，SuperRare和Zora均以不同程度的功能和互操作性来实现版税。

Mirror在应用程序级别使用称为“ splits ”（分割）的功能来实现此目的，该功能使作者在每件作品出售时都能将一部分经济价值分配给他人。

版税可能适用于数字艺术和音乐以外的内容。

例如，在TikTok上进行的“叛逆”舞使Charli D'Amelio一夜之间成为了名人。

虽然目前拥有超过1.12亿追随者的查理和TikTok都从经济上受益，但创造舞蹈的人，一个叫Jalaiah的14岁女孩却没有因为她的工作而受到认可。

NFT可以通过“标记”这些内容的功能，将其货币化，为创建者提供经济归属的方式来解决此问题。

将来，运动员，舞者，摄影师，和其他创作者将直接通过NFT发行自己的内容，以对作品表示赞赏和补偿。

经济归属也可以通过编程方式分配给多个特定NFT所有者。

普朗克最近通过将一项科学研究的结果作为NFT进行试验，对该概念进行了试验，并将实施一项称为“?SplitStream?”的功能，该功能使NFT可以将部分未来的销售收入引向其他NFT。

在学术界，这旨在通过创建引用性导图以及对NFT所有者的一系列的付款，来激励和资助学术研究。

5

交换

交换也很重要。

因为它通过开放潜在“交易对”的范围来改善流动性和价格开发，但是由于NFT的设计无流动性，因此很难实现。

0x协议于2019年首次使用ZEIP-28解决了流行性问题。

该协议使买方能够使用另一个NFT作为费用代币来支付上市NFT的费用，从而实现了NFT到NFT的基于订单簿协议的交易，但是这仍然需要买方指定要购买的NFT。

0x后来实施了基于财产的订单，这使买方能够创建Offer“要约”来购买具有一组特定属性的任何资产。

实际上，这种流动性对于给定的“ NFT”类型而言，仍然是零散的。

其他解决方案尝试通过利用中间可替代ERC20 Token来促进交易。

NFT20通过铸造每个代表不同类型NFT的ERC20 Token，并根据其类型合并这些代币来实现此概念。

然后，可以使用共同的数字通过CFMM路由在多个池之间交易这些NFT类型。

例如，如果有一个MASK20 / ETH池和一个MCAT20 / ETH池，则用户可以在Uniswap上立即将MASK换成MCAT。

对于具有少量有价值资产和后续缓释低价值资产且底价易于理解的收藏品来说，此解决方案特别适用。

此外，由于以太坊交易的原子性和DeFi协议的可组合性，开发人员可以在单个交易中将多个中间代币和流动性池“链接”在一起，以实现跨各种NFT的交易。

6

分数化

所有权是使资产获取民主化的有效方法，并且历史上一直用于度假物业等高价值资产。

Otis通过购买资产，将其存储在金库中并发行代表这些资产所有权的股份来处理传统艺术品和收藏品。

NIFTEX也正在为NFT执行此操作。

它允许特定NFT的所有者将NFT存入智能合约，并发行代表该资产的“碎片”（ERC-20）。

基本的NFT可以通过获取所有“碎片”或通过买断条款来赎回。

也可以将一捆资产的所有权分割为零。

Metakovan使用B.20 Token完成了这一任务，该Token包含28种资产。

其中包括Beeple的加密艺术和Cryptovoxels，Decentraland和Somnium Space中的数字土地。

7

指数基金

在过去的十年中，基于索引的传统金融市场投资激增。

因为它提供了一种透明且低成本的方法来实现在各种市场上的多元化的可能。

同样，以NFT为重点的指数基金可以让投资者接触特定类别的NFT，而无需他们评估特定的NFT。

NFTX通过为各种收藏品创建指数基金来做到这一点。

例如Cryptopunks，其中每个基金都由底层的NFT来1:1的支持。

例如，PUNK-ZOMBIE ERC20可以随时从池中赎回一个僵尸CryptoPunk。

专注于NFT的指数基金还可以通过吸引更多用户和更多的用户需求来提高基础NFT的流动性和价格开发。

8

租用

有时人们想租房而不是买房，而艺术界已经接受了这一事实已有几十年了。

例如，现代艺术博物馆自1957年以来就一直在提供其艺术品出租。

艺术家和收藏家可以获得额外的收入来源，而租艺术品的人则可以以低廉的价格欣赏艺术品。

该模型也可以应用于NFT，例如艺术和数字土地。

ReNFT今天正尝试通过NFT租借的点对点市场来做到这一点。

与大多数DeFi协议一样，这是一种过度抵押的解决方案。

借款人可以通过存入等于该NFT市值的抵押品来租赁NFT，并支付额外的租金。

也就是说，EIP-2615提案正在协议级别进行改进，该提案本身支持ERC-2615令牌本身内的租赁功能，并且不再需要保证金。

Yield Guild Games在游戏环境中使用稍微不同的模型来做到这一点。

方法是将Axies借给新玩家，以换取一定比例的SLP代币，这些SLP代币会从玩游戏中获得奖励。

实际上，玩家正在租用Axie，以换取部分未来收入。

9

综合性

合成资产是模拟其他工具的金融工具。

尽管当今大多数NFT并不是真正意义上的金融工具，但该概念仍可用于增强这些NFT的流动性和市场准入。

在多个区块链上铸造NFT的问题之一是，购买资产变得更加困难。

另外，可能有一群购买者只是想推测NFT的价格而不是实际拥有它。

对于这些用户，有机会提供特定NFT的合成价格拓展。

例如，可以使用价格预告片向以太坊用户提供Flow上NBA Topshot资产的价格拓展。

也就是说，某些NFT（例如Uniswap V3 LP股票）确实是金融工具。

从这个角度来看，可以组合多个有限合伙人股份来复制各种类型衍生工具的收益结构。

NFT的未来

随着时间的流逝，我们将看到更多独特，复杂且相互联系的加密媒体。

它们将利用多种DeFi协议来实现传统世界无法实现的价值主张和用途。

以下是一些设计模式，但还有更多。

1

捆绑

Index Coop通过创建NFTX的AXIE，MASK和PUNK指数基金的同等加权指数（因为它们已经是ERC-20），可以为零售用户提供一种轻松接触各种NFT的简便方法。

2

细分+捆绑

将Axie，Catalog记录，Cryptopunk和Sandbox *土地分别细分为100个ERC-20令牌。

并将每种资产的25个令牌存入Charged Particles，以铸造代表分散篮子的多元化NFT的NFT。

3

组成

可以将多个NFT组合在一起，或者在现有NFT上附加附加的效用和价值。

AlchemyNFT通过提供用数字签名“签名”现有NFT的功能，通过AutographNFT来实现后者。

Punkbodies通过允许用户将Wrapped CryptoPunk（ERC-721）与PunkBody（也是ERC-721）结合使用来创建一个可以下载或铸造的Punkster，从而做到了这一点。

该实现将原始ERC-721s锁定为铸造Punkster NFT，并且用户可以刻录合成的NFT来解锁原始文件。

这些组成的NFT从其原始版本继承来源和实用程序，同时提供其他功能或实用程序。

在接下来的几年中，将围绕这些概念进行一系列的实验，看到开发人员，创作者和社区将如何共同努力使它们栩栩如生，将是令人兴奋的。

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编译者/作者：链金投研

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