原文标题:《Uni 成为预言机以后的世界》 V 神观察到现在很多协议将 ETH/USDC 作为价格锚,通过预言机进行不间断喂价。虽然预言机是去中心化的,但协议使用的价格锚是中心化。一旦 USDC 出现了问题,DeFi 大厦的根基就会出现动摇。市场一直担心 Oracle 的危机,但其实更危险的是 Oracle 使用的价格锚,那我们怎么办?
延伸阅读:《Vitalik Buterin:UNI 应该成为预言机代币》 目前的 DeFi 生态结构:预言机分布式报价 图 A 是目前市场上 Lending 协议使用预言机的方法,为了确定抵押品的价值,我们需要 Collateral 和 USD 的比价,但是由于链上 Token 和链下法币之间不存在直接的兑换,我们用链上比价近似拟合,常见的是 TokenA/USDC。在流程上我们会向预言机提出 TokenA/USDC 价格的喂价诉求,预言机的各个节点向预言机反馈,各个节点通过 Dex 和 Cex 的 Api 来获取价格,然后反馈给协议。协议就得到了抵押品的价值。 在这个流程当中,有两个最大的风险:一是 USDC 的风险。一旦 USDC 发生问题,整个 DeFi 世界都会面临风险。虽然整个喂价机制是去中心化的,但是喂价的价格锚仍然是中心化的。整个 Crypto 加密世界仍然暴露在炮火之下,难以独立。另一个问题是报价节点报价来源的问题。当预言机问节点 TokenA 价格的时候,节点会获取各个 Cex/Dex 的行情。那么决定预言机结点报价稳定性和鲁棒性的核心因素是,Cex 的行情深度和参与者结构,以及 Dex 的资金利用效率。Cex 行情深度越深,参与者结构越丰富,获取的价格便越具有代表性,作恶和操纵的难度也越大。而 Cex 交易深度不足的时候,面临了交易所作恶,市场操纵,等等问题;对于 Dex 而言,UniV3 之前,恒定乘积模型的资金使用率较低,滑点较大,如果使用 Dex 作为预言机的价格来源,小额资金便能带来巨大的价格偏离,容易发生攻击。 随着 V3 的出现,Uni 展现了作为基石市场的潜力,我们将减少对 Cex 报价的依赖,形成一套以 Uni 为基础的生态结构。
理想的 DeFi 生态结构:Uni_Oracle 单一报价 如图所示,我们认为借贷协议所需要的 Token 价格可以直接在 UniV3 中的 Token/ 原生 Stable_Coin 价格来获取。而治理 Stable_Coin 所需要的价格(抵押品或者算法),是链上 Stable_Coin 抵押品和 链下 USD 的比价,将通过预言机的报价来确定。由于 V3 资金利用率提高,市场深度增加,滑点变小。在 Uni 中交易的稳定币拥有更强的市场的代表性,价格也更难被操纵。因此选用 Toekn/Stable_Coin 作为价格锚将优于 Toekn/USDC。于此同时,Stable_Coin 的 Collateral 报价则依赖预言机结点的独立判断,我们可以说 DeFi 世界的报价基础不再是 USDT/USDC,而是预言机报价结点的稳健性。 虽然预言机的报价仍然存在风险,但是值得注意的是,这类风险掌握在 Crypto 自己手中,取决于去中心化机制本身的鲁棒性,使得 Crypto 得以自决。即使 USDC 出现问题,也不会冲击 DeFi 世界的正常秩序。 在这种市场结构下,普通的预言机需求就会直接通过 Uni_Oracle 来实现,成本更低,更新更快。通过 Uni_Oracle 获取 Token/Stable_Coin 的价格,Stable_Coin 的价格则建立在分布式的预言机协议之上,不同的 Stable_Coin 将根据自己的需要来选择不同的预言机机制。由于高频及时的预言机需求被 Uni_Oracle 分流,对于 Stable_Coin 而言,就需要更加可信,更加稳健,更加安全的预言机机制。 这会使得未来市场结构产生一定变化。 目前市面上存在的两类预言机,一种是结点报价型(如 Link),另一类是谢林点博弈型(如 UMA)。前者具有速度更快,可扩展性更强,但置信度相对低;后者速度慢,可扩展性弱,但置信度更高。(真金白银下注更可靠)后者在未来将有进一步的发展。 总结 交易深度,交易真实性是价格锚的关键。UniV3 有巨大优势。单一天量共识的稳定币,对于整个系统都有正向作用。我们不需要那么多中心化的稳定币(600 亿,目前 80% 的稳定币都是中心化的) UniV3+单一原生稳定币形成的价格锚,将大大提升目前 DeFi 系统的稳定性。未来 Dai,Lusd 都有极大潜力挑战 USDT/USDC。Uni 价值捕获能力更强。未来 Uni_Oracle 会在预言机市场当中获得更大的置信度和话语权,Uni 也可能捕获更大的价值。做 LP 除了可以享受手续费以外,数据资产的销售收入也将归属 LP。未来对于预言机,延时 (Latency) 的诉求会降低,预言机快不快重要性将减弱,因为不可能有预言机比 Uni 的数据更快。决定预言机的核心性能,变成了安全性和可扩展性。Crypto 自决。链上链下交互必不可少,如果一定要有人来做裁决,那最好是 Crypto 圈自己来判断。使用 USDC 作为预言机的价格锚将使得 DeFi 永远建立在沙丘之上。因此,未来预言机结点,需要承担重任,预言机结点的发展需要更多的激励和规范。预言机结点相当于整个 Crypro 的 Libor,必须让有责任感的系统性重要成员来担当。而这成员的筛选和监管,需要去中心化的合理机制。使用 Token/Stable_Coin 原生稳定币作为价格锚,通过 Uni_Oracle 来获取该交易对在 Uniswap 里的行情。这种方式将取代,使用 Token/USDC 作为价格锚,通过预言机获取该交易对,在各种 Cex 的行情。主要原因是:1) Uniswap 交易深度更深,交易更真实,交易参与者更广泛。2) USDC 有着巨大的中心化风险,不能将 Crypto 世界置于炮火之下。
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从 DeFi 生态结构分析 Uniswap V3 作为预言机的潜力
2021-05-14 链闻ChainNews 来源:区块链网络
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