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判断牛熊？这几条就够了！

2021-05-26 8分钟区块链来源：区块链网络

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问题描述：

近期BTC和ETH领衔币市大跌，跌幅达到30%，很多小伙伴担心“牛是不是还在”。特此作答！

问题解答：
以前零碎的在群里讲过一些观点，在此系统的整理一下，各位小伙伴请自主分辨我们的观点，先把观点整理如下：第一个观点：这轮牛市是“机构牛”，机构的态度决定“牛在”还是“牛不在”，散户的情绪只是机构可利用的屠宰工具。第二个观点：决定机构“走”还是“留”的因素，和促使散户“走”和“留”的因素是不一样的。第三个观点：目前看不到机构“走”的痕迹。
以下详细解读：
第一观点：这轮是机构牛，机构的态度才是决定牛“在”或者“不在”的关键因素，散户的情绪只是机构可利用的屠宰工具。
2017年的牛市是典型的散户牛，决定上涨下跌的主要动力是散户的情绪。散户牛的市场有这个几个特点：特点1：需要有某个特殊事件触发散户的共识（即使这个事件跟牛市不牛市没逻辑关系），将散户群体从一盘散沙的状态，凝合成有一定共识度的状态。这个事件就是比特币四年一次的减半。特点2：散户的情绪来去如风，这就决定了散户牛的牛市起来的很快，下去的也很快。特点3：散户牛市场的结局是踩踏出场，本质上是比谁跑的快的游戏，这就决定了散户牛之后的跌幅会接近原来的起点，之前的几次散户牛之后，跌幅都超过了顶点的80%以上。特点4：散户牛之后，被割光的散户群体，需要一个相当长的时间“养伤”，去搬砖攒钱，等待下次狂欢，这就决定了以前的散户牛市了，牛跑四个月，熊要跑四年。
2020年以前的币市，符合散户牛的所有特点。但是，在2020年开始，币市转向了机构牛。这轮币市牛市里面的突出特点是，以灰度为代表，包括各类美国的社保基金，共同基金在内的机构资本大量的入场了。之所以说这轮牛市是机构牛，是因为机构的力量比散户强很多倍，机构的力量强大主要体现在三个方面：第一方面：机构有成熟的募资体系，可以开动机器，大规模募集社会资本进入。相比之下散户只能支配自己兜里的几个搬砖钱。双方资金的量级是不一样的。第二方面：机构掌握舆论工具，可以按照自己的意志塑造舆论甚至影响美国的立法，控制韭菜养成的速度；相比之下散户的嗓门只能覆盖自己的亲戚，就算币圈几个所谓布道大佬的嗓门也随时被国家机器镇压。第三方面：机构有相对一致的价值评估体系，因此机构的操作很容易形成合力，不会受太多情绪的影响；相比之下，散户作为乌合之众，完全在被情绪支配。机构牛的典型是美股，散户牛的典型是A股，两者的表现，有目共睹。
第二论点：决定机构“留”还是“走”的因素与决定散户“留”还是“走”的因素是不同的。
决定散户“留”还是“走”的因素是情绪，是赚钱的贪婪和亏钱的恐惧，没有理性因素可言。市场走势会影响散户的情绪，上涨会滋长贪婪，下跌会渲染恐惧，这完美的符合索罗斯的反身理论，是一种正向反馈的机制。相比于散户，机构就是完全理性的的动物。在这轮币市牛市里面，决定机构“走”还是“留”的因素有以下几个：第一个因素：比特币目前正处于小众文化向大众文化迈进的关键口，在这个时期里，比特币的两个特殊功能（匿名藏钱和对抗剥夺）正在被全世界的有钱人发现和接受。价值发现的过程即是价格剧烈增长的过程。只要这个价值发现的过程还没有完成（比如全球60%的富人已经拥有了比特币），那么机构就没有“走”的理由。第二个因素：全球的印钞比赛有没有达到终点？从2000以后，小布什为了应付伊拉克和阿富汗战争，就开始印钞。2008年金融危机，开始更大规模的印钞；2020疫情后，开始更更大规模的印钞。与美国相比，中国由于大量的外汇顺差，一样有巨额的印钞。只要印钞不停止，那么所有资产都会相对于法币增值，比特币作为资产的一种一样会大幅增值，机构没有出来的理由。目前看来，随着疫情的持续，全世界除了印钞以外，没有其他的选择。第三个因素：全球趋向于越来越乱还是趋向于越来越和平？当下全球显然正在从一超多强局面走向两超多强局面。从历史看，两超格局下，世界肯定会趋向于越来越乱，两超的代理人战争不会太遥远（缅甸，朝鲜，伊朗，乌克兰）。如果世界趋向于乱，则比特币作为一种避险资产的属性会被更多人接受。比如：假如美国决定推翻沙特王室，直接掌控沙特的石油，那么沙特王室的巨量财富，最好的去处是什么？显然是比特币。在这波牛市里，我们看到机构最care的三个因素，目前的答案没变，我们也可以推测，从长周期来看，机构牛的动力是还在的。
第三个论点：目前看不到机构”走”的痕迹
由于操作成本的存在机构的进出肯定会引起大笔资产的转账。在区块链上，这些转账是公开透明的。目前没有看到大额比特币的链上转账，尤其是大额比特币从个人钱包地址转账到交易所地址的转账记录。我们因此可以判断，机构并没有“走”的痕迹。包括灰度在内的机构，需要公布持仓信息。从他们的持仓信息里，我们可以看到他们并没有“走”的痕迹。从灰度等机构建仓的时间点，我们可以推测出机构的持仓成本大约在20000~50000美金，在这个成本下，机构没有“走”的理由。综上所述，我们可以推导出这么几个结论：结论一：牛依然还在结论二：机构依然还在结论三：机构牛的走势不同于币市以往散户牛的走势，更有参考意义的是美股前面十年的走势。结论三：本轮调整可能是机构操作过程中正常的回调。只不过散户们习惯了以前的散户牛走法，结合牛市的时间推测牛已经不在了，引起了散户的恐慌。散户的这种情绪，正好被机构所利用，可以用来降低机构的持仓成本。

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编译者/作者：8分钟区块链

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知识比特币散户币市的持仓成本

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