由于 Uniswap v3 领先，DeFi 推动加密货币市场调整

去中心化交易所 Uniswap 于 5 月成功推出了其平台的第 3 版——尽管整个加密货币市场低迷，但交易量仍然很高。

广受欢迎的去中心化金融 (DeFi) 自动化做市商 (AMM) 的最新版本迅速吸引了大量交易量，与 Sushiswap、PancakeSwap v2 及其前身 Uniswap v2 一起跻身去中心化交易所前五名。

v3 的成功不容低估，因为 5 月份的市场调整给加密货币领域带来了压力，这给该领域所见过的最多产的牛市投下了阴影。

Uniswap v3 现在是交易量方面的领先 dex，日均交易量记录为 12 亿美元，而 Uniswap v2 直到最近才处于领先地位，目前处理的 24 小时交易价值略低于 10 亿美元。

此外，在上周的动荡调整之后，许多 DeFi 代币引领市场反弹，此后被称为加密货币市场上最大的投降。 然而，随着几个山寨币的飙升，整个市场不久后价值增加了?? 4000 亿美元，Maker 的 MKR 代币上涨了 91%，Yearn.finance 的 YFI 上涨了 72%。 Uniswap 交易所的原生代币 UNI 和 AAVE 的价值也显着增加。

因此，一些分析师认为，鉴于 Uniswap v3 的功能改进，流动性提供者和零售用户可能会更多地使用它。 但是发生了什么变化，准备好替换以前的版本了吗？

重新审视 Uniswap v3

软件开发的本质意味着应用程序和平台处于不断改进的状态，Uniswap 也不例外。 蓬勃发展的 DeFi AMM 的第一个版本于 2018 年发布，在此后的三年中获得了数千名用户和数亿美元的交易量。

鉴于 DeFi 生态系统的新生状态，变化来得越来越快，开发人员不断寻求改进当前协议并在他们的平台上提供新产品和服务。

Uniswap v2 于 2020 年 5 月推出，引入了直接代币交换和其他功能，提高了 AMM 的整体性能。 从那以后的一年里，Uniswap 促成了约 1350 亿美元的交易量，并已成为全球最大的加密货币现货交易所之一。

尽管该平台继续为DeFi的普及和使用做出了巨大贡献，但开发人员开始在幕后开发Uniswap v3，为平台上的流动性提供商和多个费用等级引入了更好的控制。

V3是否成功？

Uniswap v3 于 5 月推出被认为是成功的，尽管与 Uniswap v2 相比，其总价值锁定 (TVL) 较差，但平台上的交易量仍达到了一些令人瞠目的数字。

eToro 的产品和项目经理 Johannes Jensen 告诉 Cointelegraph，对恒定函数做市商 (CFMM) 设计中存在的关键问题所做的改进是 Uniswap v3 立即取得成功的关键驱动因素：

“主要贡献是流动性提供者 (LP) 在特定价格范围内提供有限流动性的能力。 使用自定义流动性提供功能，交易费用是单独收取和持有的，而不是自动作为流动性再投资到池中。 有限流动性头寸的一个有趣结果是，LP 股票的系统性影响在本质上得到了缓解。”

Jensen 指出，Uniswap 的 v2 模型本质上赋予了流动性提供者对流动性池的比例所有权，由于非永久性损失，这创建了一个复杂的支付函数，使得该功能更类似于期权合约，而不是对标的资产的直接索赔。

Bison Trails 的协议专家 Elias Simos 认为 Uniswap v3 的早期成功及其创新将继续吸引流动性提供商的资金，因为它提高了效率：

“通过 Uniswap V3，我们看到了资本高效的 DeFi 的出现。 作为参考，自 5 月初推出以来，Uniswap V3 最终打印出了 120% 的 TVL 利用率，而 Sushi 的交易率为 20%。”

交易基础设施公司 Biconomy 的联合创始人 Aniket Jindal 强调，尽管费用很高，但 Uniswap v3 吸引了新用户，这表明最新版本的 AMM 带来的改进得到了积极的满足：“更令人惊讶的是即使在汽油价格上涨到疯狂水平之后，第2层DEX也变得更加流行。”

流动性提供者追求更高的回报

加密货币生态系统已经习惯于以极快的速度发展，更大、更好回报的前景很可能成为推动更多流动性提供者使用 Uniswap v3 的催化剂。

Simos 认为，迁移到 v3 的内在复杂性将是进入的短期障碍，但底线、更高的产量和新产品将推动迁移到最新版本的 AMM：

“是的，集中的流动性为 LP 带来了新的挑战，可能会带来更多的开销，但首先，收益率更好，其次，围绕 Uniswap V3 LP 头寸的产品生态系统很快就会出现，这将消除一些复杂性。”

虽然 Jindal 同意 Simos 的观点，即 v3 可以继续吸引流动性提供者，但有一些因素可能会在用户从 v2 迁移时产生一些摩擦，他们将不得不重新批准 v3 的代币以及“现在需要流动性提供者”选择一个对许多人来说可能很复杂的‘价格范围’。”

Jensen认为，Uniswap v3模型提高的资本效率将继续吸引新的流动性提供者和交易者：“在波动的市场中，为有限的价格提供有限流动性的能力成为有趣的工具，因为有限合伙人可以使用该模型对价格进行定价持有鲜为人知或不稳定的资产的库存风险。”

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因此，Jensen 建议使用像 Curve 这样的专业 CFMM 的流动性提供者可能会迁移到 Uniswap v3，这取决于稳定币对的相对深度和竞争池中的交易活动。 他还补充说，有些人可能不一定想应对管理风险的额外需求：

“在动荡的市场中使用 Uniswap V3 保持稳定的收入需要 LP 的积极努力，因为他们需要相应地调整定价范围。 决定性的被动 LP 可能会选择较低的资本效率，以减少在高度波动的市场中遭受无常损失的机会。”

DeFi 推动卷土重来

事实证明，2021 年是加密货币领域又一个具有里程碑意义的一年，整个生态系统发生了重大变化。 DeFi 已成为主要焦点，最近的市场调整增加了对 DeFi 影响力和作用的信任。

尽管如此，Simos 强调了一个事实，即自 2020 年初以来，DeFi 实现了多产的增长，并且重要数据表明：“DeFi 到现在已经有超过 1.5 年的时间了。 基本面（TVL、交易量、用户）的增长继续处于曲棍球杆轨迹上。 […] 会出现短期波动吗？ 当然。 但基本面依然存在。”

Jensen 指出 DeFi 和 AMM 在流动性提供者的资本分配以及日常加密货币用户的普遍使用中所扮演的角色，以至于它们“越来越成为当今加密货币分配资本的内在部分。”

他还强调了 DeFi 和以太坊的阴阳关系，后者仍然是该领域首选的智能合约区块链。 这不可避免地导致了高额费用的问题，但 Jensen 认为 v3 可以帮助缓解其中的一些痛点，同时以太坊继续朝着权益证明的未来发展：

“Uniswap V3 可能会吸引更复杂的 LP，它们将构建新功能，根据市场波动甚至情绪数据通过算法调整价格范围。”

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原文链接：https://cointelegraph.com/news/defi-bucks-crypto-market-correction-as-uniswap-v3-leads-the-charge

原文作者：Cointelegraph By Gareth Jenkinson

编译者/作者：wanbizu AI

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