美国世纪大赌局梭哈在即背景下—— 下半年加密圈基本面的变化

近期关注美国政经形势发展的人们都能感觉到，美国政府确实在下一盘大旗，或者更本质更形象地说，更类似在赌场上一把梭哈。最显著的信号就是5月28日拜登政府公布了2022美国财政年度预算案，总额高达6万亿美元，加上3月公布的1.9万亿美元新冠疫情纾困法案拨款，一年时间意味着美国有可能投入7.9万亿美元。这几乎接近了美国每年GDP的40%，花钱的力度之大，历史罕见。很明显，美国现在几乎是将所有可能的财力都压榨出来，梭哈经济复苏。人们总说前任总统特朗普癫狂，现在民主党人上台，在经济上癫狂的程度却似乎远远超出了特朗普。

6万亿美元预算中，1.7万亿美元基建、1.8万亿美元家庭计划、1.52万亿美元军事和国内开支，显然重点是刺激消费。钱哪来呢？大幅提高企业和高收入家庭的税收，其中企业所得税税率将从21%提高至28%，一次性增加1/3。整个如意算盘是，先印钱投入预算计划刺激消费，消费增长带动企业生产销售增长，则企业收益增长，就可以承担起增加的税收，形成一个良性的正向经济循环——看上去很美。而进一步的，潜在的语言是用加税替代加息，因为加息对经济刺激的对冲制约效果更强。

在这样一个赌局中，如果复苏良好，还会引动存在美国银行大机构中的10万亿美元存款，这样投入经济复苏的资金乐观地说可能高达15万亿美元或更高，这相当于美国GDP的3/4，如果真到这份上，那当然是史无前例的超级投资周期。所以蓝调才将之称为“赌局上的一把梭哈”。

这个赌局要成功，关键其实是超发的如此多美元能否从全球攫取足够的财富来支撑，没有背后的财富，美元就是一张纸。举例来说，如果设置两个条件，一是美元跌到与人民币汇率1:5这样子，其实质的投资规模就将大幅缩小;二是如果无法控制通膨，物价涨1倍的话，那这个赌局就可能失败——15万亿的投入最终不过相当于当下美元实际价值的6万亿美元左右。刺激效果在上述示例下缩减60%或以上。

很显然，大幅提高企业税和高收入税，是最典型的双刃剑。如果消费不能增长，企业销售规模就不能扩大，那么增加的税收比例其实就是在掠夺企业的利润，导致企业发展动力不强，劳动力薪水增加就没戏，反而会形成恶性循环。这把赌局，真的是惊心动魄，难怪前美国财长、著名经济学家萨默斯等不断呼吁美国应立即对宽松的经济措施采取限制，否则将引发严重的通货膨胀。说白了，他们根本不相信宽松政策带来的消费刺激能够跑得过通膨的增长速度，经济复苏是乌龟的速度，而通膨增长是根本不会懈怠的兔子狂奔。所以它们认为，拜登政策是“过去40年里最不负责任的宏观经济政策”。

所以现在造成了2个效应，一是美国进口的大增，二是全球央行的去美元化。

美国进口大增现在几乎到了疯狂的程度，美国的各个港口集装箱密集成海，过去六个月从东亚到美国的集装箱价格已经从每个3500美元上涨到了10000美元，暴涨3倍，可是价格高也没用，很多企业现在根本订不到集装箱，干捉急。为什么呢？大家都想趁着美元肯定还要大贬之前赶紧囤积中国等生产的社会必需品，每个月都在涨价，当下不买等着更贵吗？

去美元化发展到什么程度？以我国为例，上个月有个大新闻，中国4月出口额相对于3月份暴增200多亿美元，可人民币4月份在环球银行金融电信协会（SWIFT）国际支付排名居然大幅下降，人民币交易份额直接从今年3月份的2.49%，下降到4月的1.95%，一个月下降了0.54%，1/5的份额！出口大增人民币国际化的占比反而大降？诡异吗？其实不诡异，很明显的原因就是中国的进出口绕过SWIFT的比例大增。你美国人控制的SWIFT还想收美元税？彼其娘之抓紧时间去美元化，惹不起还躲不起吗？同样的趋势，美国的敌人例如俄罗斯或者伊朗当然做得更狠，即使是美国的盟友，同样的趋势也很明显。去美元化过去是个口号，但现在你看看我国的数据变化，就知道发展得多么迅速了。

美国面临的高通膨、高流动性、高税收经济环境，是错综复杂的格局。对于强劲经济复苏，美国人自己半信半疑，全球国家则多数不信，用脚投票逐渐增多。在这样的格局下，超量美元内卷是不言而喻的。以10万亿计的美元在美国经济上发酵，经济复苏还是超级通膨？下半年形势就会逐渐清晰。

所以对加密圈而言，下半年越往年底，基本面的政经环境会越好，甚至好得出奇。在短期，还会面临加密币收税、加息预期等政策冲击，起伏未定。但中期看，几个月后美国政策尘埃落定后，快速通膨、超量美元资本、美元内卷、企业高税率导致实体投资缩减等等作用下，加密圈尤其是比特币将迎来一个史无前例的机遇期。信与不信？大概都是年底见分晓。

以上就是蓝调对于当下美国政经宏观环境的解析及其对加密圈未来行情趋势影响的一些分析和思考。一家之言，仅供参考。

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编译者/作者：蓝调99

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