Glassnode：短期比特币持有者继续投降，而长期投资者一直在逢低买入

本周，比特币价格在 9,430 美元的交易区间内盘整。 本周开盘价低至 31,327 美元，创下当地高点 40,757 美元，然后回落至低点。 随着上周市场进入令人印象深刻的抛售，预计会出现一段时间的盘整。 根据Glassnode“Week on-chain (Week 22, 2021)”报告，您可以找到更多市场不确定性的原因。

#Bitcoin 市场在上周抛售后巩固，因为投资者在链上展示了独特的消费行为。

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– glassnode (@glassnode) 2021 年 5 月 31 日

Glassnode：短期比特币持有者继续投降，而长期投资者一直在逢低买入

投资者心中的第一个问题是熊市趋势是否正在进行，或者市场是否再次回到其盘整区间。 因此，让我们探索短期和长期代币持有者的消费行为，以衡量他们的相对情绪。

首先，Glassnode 分为两种：

根据平均花费输出寿命 (ASOL) 指标，该指标可以洞察当天花费的所有 UTXO 的平均年龄，LTH 主要是在最近的下跌期间保持的，正如 ASOL 大幅回落至低于 50,000 美元之间的积累范围所证明的那样和 60,000 美元。 这表明 LTH 并没有恐慌性抛售和投降，而是主要通过下跌进行持有。

ASOL 实时图表 | 来源：Glassnode

通过比较盈利 (LTH) 和亏损 (STH) 的链上比特币转移量，可以进一步证明 STH 是抛售背后的原因。

另外两个寿命指标，Coin-Days Destroyed 和 Dormancy 讲述了类似的故事。 尽管价格从 ATH 下跌了 50%，但较旧的硬币似乎仍然处于休眠状态（低价值）。

休眠 + CDD 实时图表 | 来源：Glassnode

从 ASOL 中可以看出，所花费的总生命周期实际上已经下降到或低于 2020 年牛市前的水平。 这证实了旧币仍在继续持有，而大部分支出是由相对年轻的币持有者进行的。

到目前为止，旧币的花费比平时少。 然而，价格正在下跌，而外汇余额却在攀升。 那么问题来了，谁是销售的主要驱动力？

Liquid 和 Illiquid 供应指标显示，在整个 5 月，共有 155k BTC 从 Illiquid 状态（HODLed）转变为 Liquid 或高流动状态，提供了对总卖压的估计。 这将解释 LTHs 和 STHs，他们使用类似于冷存储的启发式方法使用以前由钱包持有的硬币。

液体和非液体供应实时图表| 来源：Glassnode

此外，长期持有者在 2020 年初从 10.000 美元反弹至 42.000 美元期间明显获利了结，此后他们的支出达到了相当稳定的基线，上周的抛售对其支出模式几乎没有影响，这表明 LTH 通常不愿意以较低的价格清算代币。

相比之下，在这次抛售期间，STH 的支出增加了 5 倍以上，最大支出发生在当前当地市场低点附近。

STH-SOPR 实时图表 | 来源：Glassnode

这方面的证据也可以在对 STH 的花费产出利润率 (SOPR) 的审查中找到，他们通过花费以当前较低价格以较高价格积累的硬币继续实现损失，表明投降。

最后，我们可以比较三个关键方持有的供应量：短期持有者（蓝色）、长期持有者（绿色）和矿工（橙色）。

Glassnode 总结道：

“毫无疑问，当前的市场结构最好被描述为多头和空头之间的战场，长期和短期投资者之间形成了明显的趋势。 这是 HODLer 信念和即时购买力的战斗。”

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Glassnode 帖子：短期比特币持有者继续投降，而长期投资者一直在买入下跌首先出现在 AZCoin 新闻上。

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原文链接：https://azcoinnews.com/glassnode-short-term-bitcoin-holders-continue-to-capitulate-while-long-term-investors-have-been-buying-the-dip-in-anticipation-of-the-market-moving-higher.html

原文作者：Selena

编译者/作者：wanbizu AI

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