爱恨MDEX，通缩减产意碟变

爱恨MDEX

说起MDEX，你首先想到什么？

第一印象，超高的挖矿收益率。

即使两次大瀑布之后，众多DeFi挖矿协议收益急剧萎缩之后，在MDEX依然保持着较高的收益率。

比如，在MDEX（BSC版）上做市提供流动性，质押LP Token，最高APR(单利年化收益率)最高可达214%，即使是WBNB/USDT这样的主流交易对，收益率也高达68%，成为如今不少观望资金和闲置资金最理想的收益栖居地。

第二印象，交易量高。

自2021年1月19日正式上线交易挖矿及流动性挖矿伊始，MDEX总是快速霸占各大DEX交易量和TVL排行榜。

曾经的HECO一哥，到了币安智能链BSC，面对PancakeSwap等本土明星的夹击，依然从容，快速抢位。

根据Coingecko6月5日数据，MDEX双子星（Heco和BSC版本）登顶DEX交易排行榜，占到了整个去中心化交易所交易量的45%，远超Uniswap和PancakeSwap。

以上都是MDEX的亮眼之处，也成为了不少投资者选择投资其代币MDX的理由，但随之而来的却是抱怨。

“相比CAKE，MDX价格一直没有达到预期的效果，大家也有很多不满”，一名Heco社区的投资者李力如此抱怨道。

在他看来，MDX价格一直起不来关键还是在于，“通货膨胀”太严重，“白嫖党”太多。

“无论是各类稳定币机枪池，还是像SBF（FTX创始人）这种超级鲸鱼，都来挖矿了，虽然平台数据的确好看，但是抛压一直很大，最终的结果就是大户赚得盆满钵满，我这种小散户反而持币亏损”。

根据MDEX官方披露的数据，自MDEX 2021年1月19日正式上线交易挖矿及流动性挖矿伊始，截至当前，MDEX交易挖矿补贴以及流动性挖矿奖励共产出4.3亿MDX，价值10.6亿美金。

其中，火币生态链Heco挖矿产出3.1亿MDX，挖矿产出市值7.6亿美金；币安智能链BSC挖矿产出1.2亿MDX，挖矿产出市值3亿美金。

李力认为，MDEX应该在，交易量\TVL和挖矿激励之间有一个平衡取舍，核心在于让代币捕获价值，为此，他给出了自己的建议：

“减少供给、降低通胀率；增加需求，和其他外部协议合作，赋予MDX更多实用场景”。

在这个周末，李力高兴的是，他原本的建议或许正成为现实。

通缩减产

2021年6月5日，MDEX运行138天后，MDX第一次减半正式来临：每日新增供应量将从460万MDX减至230万MDX。

按照，6月5日MDX2.4美元换算，则相当于今后，每日市场上的新增全部抛压将从1104万美元降低至552万美元。

如同比特币具有减半效应，减产之后，会对代币的长期供需关系产生根本性影响，当需求保持不变时，供给减少，会提升MDX的价值。

加密货币分析师Mark认为，这种影响并不会一蹴而就，立刻显现，哪怕是比特币，通常也是在减半半年后才充分显现“减半”行情。

过往高企的通胀率与存量抛压将会成为阻碍MDX代币升值的历史包袱，但是当存量代币充分稀释换手，新的抛压大幅减少后，MDX才会缓慢迎来价值发现和回归。

值得一提的是，自第一次减产后，减产周期将缩短至3个月，通缩进程进入提速阶段，到2022年初，第三次减产后，每日新增MDX供应将锐减至57.5万枚，时间将成为MDX代币价值的朋友。

通缩第一步，增量减少；第二步，则是减少存量，这表现在各类平台币上，就是利用交易所交易所得利润回购平台币，并销毁，MDX也不例外。

根据规则，MDEX会将每日平台收入的30%注入待回购资金池，当智能合约触发回购价格（72小时MDX均价）时自动执行回购/销毁。

根据官方介绍，自MDEX于2021年02月06日开放Boradroom回购销毁池，智能合约自动回购销毁共4762万MDX，其中Heco链上销毁4182万MDX，BSC链上销毁580万MDX，总回购金额超1.35亿美金。

为了加速存量的销毁进程，MDEX也推出了趣味活动“燃烧黑洞”，类似于彩票，既帮助用户获利，同时加速通缩。

根据最新的活动方案，MDEX将建立一个燃烧池，池内金额一部分为用户投入的MDX，另一部分则由MDEX每日投入30万USDT。

当用户向燃烧池内投入MDX后会根据区块信息得到一个随机的5位数作为参与活动的销毁凭证号码。

如果用户获得的销毁凭证号码与公布的号码有4位都一致，则该用户将获得“超巨星奖”，奖金为燃烧池中的10% MDX；

如果用户获得的销毁凭证号码与公布的号码随后2位一致，则该用户将按投入的MDX占比瓜分10万USDT“恒星奖”；

如果用户获得的销毁凭证号码与公布的号码均不一致，则该用户将按投入的MDX占比，瓜分20万USDT“行星奖”。

任意奖项若多人获奖则都按投入燃烧池的MDX占比决定奖金比例，若本轮未产生“超巨星”，奖励滚入下一轮活动，依次累计。

据官方披露的数据，首期“燃烧黑洞”实际销毁超41.76万MDX，若“燃烧黑洞”活动，每天一期，MDX日均销毁速度增加超一倍。

MDX减产，减少新增供应；日常回购以及燃烧黑洞，减少存量供应，两者结合之下，实际日均产量将下降超63.16%。

求变

如果说通缩减产以及回购销毁，是MDEX自我发起的一场“供给侧改革”，那么在需求侧，同样需要一场蜕变。

在分析师Mark看来，需求比供给更加重要。

“供给更多是自己说了算，需求才是真正市场化，衡量用户是否接受你的产品和服务的关键，也是决定代币价值的关键”。

每一个DEX协议都需要不断进化，Uniswap发布V3版本，提高资金效率以及逐渐迁移至Layer2，主战场为Heco和BSC的MDEX并没有自己的Layer2焦虑，但也会面临Uniswap带来的L2挑战：一个更快的以太坊网络。

如何将用户留在MDEX，同时长期持有MDX？MDEX需要在进化中蜕变。

6月5日，MDEX发布最新路线图，从体验和生态两部分披露了MDEX的长期规划。

体验相当于基本功，留下交易者，带来交易量和TVL（锁仓资金）是打造生态的基石，为此，MDEX制定了三件套：

（1）上线流动性优化协议，大幅度提升资金利用效率。

这本质上是对AMM机制的优化，类似于Uniswap V3的改进，LP 在提供流动性时可以选择一个自定义的价格范围，允许将资金集中在大部分交易活动发生的范围内。

（2）上线跨链交易功能，实现多链网络价值传递。

如今，多链生态已成事实，资产的跨链互换成为了刚需，因此，有了AnySwap、Multichain.xyz 等多链跨链平台。

MDEX如果也能搭建一个连接多个异构区块链网络的跨链基础设施，帮助用户在ETH、HECO、BSC、Polygon等区块链网络中实现资产的快速转换流转，那么这相当于在DEX的估值基础上增加了跨链的估值溢价。

（3）上线创新型交易界面及订单簿。

根据介绍，MDEX将提供符合用户习惯的行情展示页面与订单簿交易功能，让习惯于中心化交易所的投资者也能成为MDEX的长期用户。

DEX是一个起点，但并不是终点，无论是PancakeSwap还是MDEX都在寻求向外生长，发展生态，这也是让其代币估值拥有更广阔的空间，而不是在激烈的DEX竞争中内卷。

在生态打造上，MDEX的思路则是向外拓展，扩张业务边际，稳定币、衍生品、同时参与到投资中去。

根据官方的宣传，MDEX会实施一个名为M-USD的计划，支持超额抵押、流动性凭证LP抵押、董事会MDX抵押等多种方式铸造稳定币MUSD，相当于释放锁定资产的流动性。

在衍生品领域，MDEX将逐步上线杠杆交易、期权交易、预测市场等一系列创新性衍生品。

除了MDEX自身的生态建设，MDEX还将实施M- LEAGUE计划，可以理解为扶持新生力量，MDEX基金会将向全球优质开发者与创新项目提供资金、技术、生态合作等全方位资源支持。

总体看下来，这个思路类似于互联网行业的巨头发展思路，先稳固护城河业务，再向外探索，深入到各个关键领域，再利用资金和流量优势参与投资，从而形成自己的生态帝国。

理想很美好，现实如何？一切得看MDEX的努力和造化，同样是画大饼，有人望梅止渴，有人将不可能变成现实。

但无论如何，对于MDX投资者来说，无论是减产还是未来的希冀都给了他们一个看得见的希望，别让希望变成失望。

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编译者/作者：深潮TechFlow

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