CBOEX创新合约机制进军衍生品市场蓝海

北京时间6月17日凌晨2点，美联储主席鲍威尔召开新闻发布会， 在结束的政策会议上，美联储决定将其关键利率维持在近零水平，但预计将在2023年底前加息两次。消息一公布美元和美债收益率迅速上行的压力下，黄金和白银期货盘后均转跌，以太坊为首的加密货币跌幅扩大，比特币跌破39000美元，截止发稿时，比特币价格为37720美元。

自比特币诞生至今，整个加密货币市场已经经历了十多年的演变和发展。普遍来看，加密货币作为一种新型资产相较传统金融行业内的各类产品（如证券、外汇等）拥有高收益、高波动，同时伴随着极高的风险。随着加密货币现货市场的逐渐完善和成熟，用户对于加密货币的交易需求已不限于简单的现货交易，各大加密货币交易所开始逐步推出各类衍生品产品。

永续合约基于加密资产对冲的新型衍生品，是当前加密货币交易所力推，受到投资者欢迎的对冲产品，具有不存在交割日，可长期持有仓位等优势。同时，永续合约相较于交割合约更适合长线投资。在永续合约中，USDT本位意味着建仓保证金、定价及结算皆以USDT为准。而作为稳定币，USDT的价格波动幅度很小，所以，USDT本位永续合约在投资操作上具有简单、省心的特点。另外，在杠杆机制的配合下，交易资金能够获得有效放大，虽然这能大幅降低市场资金准入的门槛，但也会相应提高交易的风险程度。因此，投资者往往需要在合约账户中存放一定比例的保证金，以确保合持仓约的风险规避。

保证金是衍生品交易风控的重要一环。如果保证金机制设计不当，一旦市场行情波动，则会出现大规模用户爆仓，用户保证金难以填补损失，将造成交易所资金亏损等更为严重的后果。因此，保证金机制的设计水平，是判断产品投资价值的重要依据。在大部分交易所中跨币种之间不能共享保证金，同样也无法实现盈亏相抵，用户不得不降低杠杆倍数以防止爆仓，使得整体资金利用效率低下，收益不高。而在CBOEX交易所的全品类全仓保证金模式下，跨币种交易之间可以共享保证金，并实现盈亏相抵，可以让用户在不增加任何风险的前提下，通过保证金系统可以有效降低用户20%—30%的资金占用率。简单的来说，全品类全仓保证金模式可以让投资者在一个账户中同时进行现货、期货等各类产品的投资交易。另外，在全品类全仓保证金模式下的单币种保证金机制和跨币种保证金机制下，不同合约仓位的盈亏可以互相抵消，实现保证金共享，合约之间的资金障碍被打破，有助于提升用户的资金利用效率。

在市场波动导致用户的保证金不足以支撑仓位的情况下，CBOEX交易平台采用逐步平仓机制，根据用户风险情况分级，对用户的仓位进行逐步平仓，从而在控制风险的同时尽量保障用户利益。CBOEX通过全品类全仓保证金系统+逐步平仓机制的运作下，最大化的保障了用户的资金安全，这是现在市场和用户最需要的，而CBOEX则很好的满足了市场和用户的需求。

衍生品开始逐渐走向主流市场，越来越多的用户将涌入加密市场，势必带来新的增量用户、资金。对于CBOEX交易所这样的后起之秀而言，既是机遇，又是不小的挑战，CBOEX势必发挥其自身实力稳扎稳打，进军衍生品市场，开创数字资产衍生品交易新领域。

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编译者/作者：CBOEX

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