SEC 对 Ripple 的攻击引发了更广泛的争论

美国证券交易委员会针对 Ripple 的案件激怒了投资者，因为它损失了数十亿美元及其… [+] 轻率的决策。

盖蒂

美国证券交易委员会 (SEC) 对金融科技初创公司 Ripple Labs 提起的重磅诉讼现在在加密货币界引起轰动，但其对监管过度对创新的广泛影响正在该国一些最有影响力的政策圈内引发原则性辩论。 联邦主义者协会的监管透明度计划 (RTP) 是一个致力于促进对监管的讨论和理解的组织，上周在题为 SEC 诉瑞波实验室：加密货币和“执法监管”的活动中邀请了专家。

去年 12 月，美国证券交易委员会起诉 Ripple 及其两名高管，要求其分发加密货币 XRP 七年，该机构将其标记为非法的未注册证券交易。 Ripple 为全球约 200 万用户提供了一个全球支付平台，用于 XRP 代币及其完全分散的分类账。 该公司通过明确表示监管机构允许数十亿 XRP 代币在没有做出此类决定的情况下在全球加密货币交易所自由流通七年，强烈反驳这些指控，尽管多年来一直被公开和私下要求明确这一点。 SEC 还声称，XRP 的唯一用途是成为 Ripple 的投资合约，并且所有 XRP 持有者都依赖 Ripple 的行为来获得其持有的回报。 该诉讼旨在禁止将 XRP 注册为证券，并阻止 Ripple 的高管参与市场。

该活动探讨了 SEC 是否以及在何种程度上违反了公平通知、正当程序和法治的法律和宪法原则。 许多人认为 SEC 的时机很可疑，在 XPR 流通了这么久之后，在前任 SEC 主席任期的最后一天突然出现了轰动。 该活动由司法委员会主席 Curt Levey 主持，他是著名的保守派律师和科学家。 以下是小组成员的观点摘要。

人们使用 XRP 作为货币

随着 SEC 的行动，XRP 的价值暴跌，大约 50 家交易所退市或暂停了 XRP 交易，该货币贬值了 75%。 在美国证券交易委员会采取行动后被迫恐慌性抛售的 XPR 持有者感到愤怒。 Deaton 律师事务所和网站 CryptoLaw 的 John Deaton 正在领导对案件的挑战，与 Ripple 分开。 他提交了一份履职令，以质疑他所谓的 SEC 令人震惊、不恰当的行为，随后他代表 18,000 多名 XRP 持有人向 SEC 提出了干预纽约南区 SEC 案件的动议。

这些个人、应用程序开发人员、组织、企业和其他人中的许多人发誓，他们在此案之前从未听说过 Ripple，也从未将 XRP 视为任何公司的投资合同。 在 SEC 采取行动之前，XRP 在 200 多个货币交易所公开交易。

许多国家正在开发数字货币，其中一些可能使用 XRP 分类账。 世界经济论坛指出 XRP 是与中央银行最相关的加密货币。 日本、新加坡、英国、瑞士和阿联酋的金融监管机构已经宣布 XPR 是一种货币，而不是一种证券。 XPRArcade.com 注意到大约 360 种不同类型的组织使用货币作为交换手段，包括钱包、市场、汇款、银行和 150 多个消费者应用程序。 一些公司通过 XRP 向国际员工支付工资，消费者用它来购买杂货并以数字方式订阅时代杂志。

迪顿详细介绍了一系列行动、事件和冲突，以减少 SEC 的案件。 2015 年，Ripple 和司法部达成和解，XRP 是一种“可兑换的数字货币”，Ripple 是在财政部金融犯罪执法网络 (FinCEN) 注册的 XRP 传输器。 Ripple 同意遵守美国货币法，而不是证券法。 2017 年，当美国证券交易委员会对初始硬币产品提起诉讼时，它不包括瑞波币。 2019 年，美国证券交易委员会接受了 Ripple 对速汇金的 3000 万美元股权投资，以通过区块链扩展汇款。 同样，Ripple 通知 SEC 在加密货币交易平台 Coinbase 上列出 XRP。 SEC 对这些事件未作任何回应，这表明 XRP 不是一种货币并且 Ripple 不合规。 前美国证券交易委员会主席约瑟夫·格伦德费斯特恳请该机构不要继续审理此案，并警告称这将给“无辜的第三方造成数十亿美元的损失”。 Deaton 还详细介绍了与前任 SEC 领导人之间的一系列令人不安的、不合时宜的利益冲突，他们偏爱其他具有更可靠投资合同论据的代币，同时对 Ripple 施加压力。

美国证券交易委员会的不良作风

阿肯色大学法学院的 Carol Goforth 对 Howey 测试的关键问题进行了权衡，一项交易是否符合“投资合同”的定义，即“将资金投资于具有合理预期利润的普通企业”别人的努力。” 就美国证券交易委员会而言，此类决定将资产视为证券，随后可以根据 1933 年证券法和 1934 年证券交易法进行披露和注册。该术语源自最高法院案例 SEC v. WJ Howey Co. 的被告是佛罗里达州拥有柑橘园的个人，他保留一部分供自己使用，同时出售房地产合同以资助未来的增长。 Goforth 辩称，SEC 的决心是正确的，但对 Ripple 表现出不利的行为和时机。

Goforth 观察到 XRP 的价值至少部分来自 Ripple 的努力。 然而，她对美国证券交易委员会的待遇感到震惊，指出它等了多年才发布裁决。 类似的命运可能降临在比特币和以太坊身上，它们绝不可能被监管机构重新定义。 然而，比特币面临的挑战是，美国证券交易委员会没有任何一方可以提起诉讼。 （或者，也许是因为 SEC 将不得不起诉中国，中国多年来一直控制着比特币的算力。）。

她还观察到 XRP 有许多用途，SEC 的行动不一定排除这些用途； 人们仍然使用它作为一种交换形式。 此外，DOJ/FinCEN 和解不会“免除”Ripple 的其他指控。 值得注意的是，新任 SEC 主席 Gary Gensler 并未撤销此案。 然而，他更倾向于让国会澄清 SEC 应该如何开展工作。 这一承认证实了詹斯勒的前任杰伊克莱顿行为反复无常的观点。

Goforth 得出的结论是，这些规定是一个混合包，不公平地落入了 Ripple。 应该有合理豁免的空间，并且可能需要国会采取行动来解决。

监管如何创造精英投资者阶层

竞争企业研究所高级研究员约翰·伯劳 (John Berlau) 在其畅销书《企业家乔治·华盛顿：我们的开国元勋的私营企业追求如何改变美国和世界》中追溯了金融创新的历史，并指出第一任总统如何使用烟草仓单为了钱。 Berlau 对加密货币危害投资者的观点提出质疑，并指出错误的监管越来越多地将中产阶级投资者排除在金融市场之外，限制了他们享受其收益的能力。 他举了家得宝的例子，该公司于 1981 年以每股 12 美元的价格上市，当时只有 4 家门店。 企业家可以利用市场和交易所筹集资金的想法越来越有限。 SEC 监管已经产生了增加成本和法律和监管要求的不利影响，因此公司必须在上市前变得非常大。 规模较大、门槛要求较高的IPO减少了小投资者的参与。 加密货币作为集中金融的替代品出现，并为小投资者提供了一种参与方式，但政府干预阻碍了这种创新的民主化。

Berlau 强调了 SEC 论点中的许多缺陷以及其他各方的不利之处。 他指出 Howey 测试缺乏工作定义和限制原则，以及这如何导致法院认定，例如，在 United Housing Foundation, Inc. v. Forman 案中，私人合作公寓的股份不是证券。 即使在 Howey 一案中，法院也观察到，所提供的股票属于橙树林房地产，而不是橙子本身的资产。 这似乎是与 Ripple 和 XRP 相关的重要一点，因为投资者购买的是货币，而不是公司的股票。

Howey 案中的测试表明，证券是一种“完全”通过其他人的努力确定其价值的产品，而美国证券交易委员会和下级法院已将其扩大到产品制造商为提高产品价值而做出的任何努力。产品。 许多生产可以作为投资购买的产品的公司（例如制作漫画书和棒球卡的公司）都努力进行更好的产品放置和促销，以提高其产品的价值，但这并不能使他们的产品成为证券。

关于美元的一个有趣的事情是它们将被豁免，因为证券法对“货币”有特定的豁免。 但正如 Ripple 在对 SEC Wells 通知的回复中指出的那样，这项豁免的简单语言也适用于加密货币（请参阅 Ripple 回复的第 4 页）。 美国证券交易委员会基本上只对国家支持的货币维持豁免，但法律没有具体说明这一点。

倾向于瑞波测试

Levey 提出了我之前的一篇关于用加密货币的“Ripple测试”替换 Howey 的文章，其中一组更具体和相关的问题将确定数字令牌的状态。 无论 SEC 是否胜诉，对 Ripple 测试的需求都在不断发展。 谈话已经超越了美国证券交易委员会，不仅因为它在预审阶段令人震惊的糟糕论点动摇了它的可信度。 人们越来越认识到，SEC 对 XRP 的处理已经成为美国政府对加密货币、去中心化账本和区块链技术及其对全球经济意义的根本误解的象征。 对于迪顿和该技术的数百万其他用户来说，XRP 要么是胜利的英雄，要么是烈士，但它的遗产将在定义全球经济的未来以及美国是参与者还是追随者方面发挥作用。

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原文链接：https://www.forbes.com/sites/roslynlayton/2021/06/30/sec-assault-on-ripple-provokes-wider-debate/

原文作者：globalcryptopress

编译者/作者：wanbizu AI

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