Robinhood 和 Circle 公布上市计划，能否掀起加密行业上市热潮？

Circle 上市成功可能比 Robinhood 上市成功对于华尔街的影响更大，对于传统金融市场的冲击更强。

原文标题：《再掀上市潮，Robinhood 和 Circle 能否重燃华尔街热情？》
撰文：Rachel

短短不到十天，两家加密机构公布上市计划。

7 月 1 日，美国在线券商 Robinhood 表示已向美国证券交易委员会 SEC 递交了 S-1 表申请 IPO，拟最多筹资 1 亿美元，计划在纳斯达克上市，股票代码为 HOOD。7 月 8 日，美元稳定币 USDC 发行机构 Circle 宣布将通过与 Concord Acquisition Corp 的业务合并上市，Concord 是一家公开交易的特殊目的收购公司（SPAC），股票代码为 CRCL。

自首家加密货币交易所 Coinbase 成功直接上市之后，其他加密机构更是跃跃欲试。在此之前，传统金融市场与加密市场分属于两个世界，传统金融对于加密这类新兴金融资产充满了不屑与质疑，而 Coinbase 的成功上市则是在搭起了一座桥梁，再加之加密市场四年的成长，催生了 DeFi 与 NFT 等更加务实的领域，逐渐传统金融市场开始接纳加密市场。

5 月以来，比特币引领的整个加密市场行情降温，传统金融市场也正在放缓入局脚步，那 Robinhood 和 Circle 在 7 月开头再掀上市潮，能否重新点燃回归平静的传统金融市场的热情呢？

Robinhood 上市，高收入加密业务成隐患

早在今年 3 月 23 日 Robinhood 曾提交了一份保密的 IPO 申请，原本计划 6 月进行 IPO，但是由于 SEC 正在审查其加密资产交易业务而推迟至 7 月。加密业务对于 Robinhood 来说无疑就是双刃剑，有利有弊。

今年 GME 和狗狗币两大事件发酵之下，Robinhood 在加密市场的知名度急速提升，可以看到的是，不仅仅是知名度的提升，狗狗币更是带来了实际的流量，Robinhood 在今年 Q1 总收入的 17% 来自加密业务，7 个上架的加密资产总交易量达到 880 亿美元，同比增长 3 倍，其中狗狗币交易量占到 34%。

如此高收益的加密业务确实是保障 Robinhood 上市的重要因素，但是也为加密业务的不确定性被监管盯上了。在 Robinhood 提交 IPO 申请前一天，美国金融行业监管局（FINRA）向其开具了有史以来最大的罚单，总计约 7000 万美元。Robinhood 也在提交的 IPO 文件中称，已与监管机构达成原则性协议，将支付 5700 万美元的罚款，并向受影响的用户赔偿 450 万美元。

节奏加快 Circle 上市，USDC 冲击 USDT

Circle 在 7 月提出上市计划似乎也符合其发展路径，2021 上半年，Circle 的步伐一直在加快。Circle 表示，USDC 是其第二大业务，预估将在 2021 年产生 1.15 亿美元的收入，其中预计 4000 万美元来自 USDC。

2021 第一季度，USDC 市值增长超一倍，突破 100 亿美元，占据稳定币市场四分之一；第二季度 USDC 的市值再增 1.5 倍，突破 250 亿美元大关，占据稳定币市场超 3 成，仅次于 USDT 的 38%。

虽然 USDT 一直是稳定币市场龙头，但是近年来储备金丑闻伴随 USDT，也让其他稳定币有了发展攻势，今年 USDC 尤盛。尤其在 DeFi 领域，USDC 大放异彩，大有碾压 USDT 之势。基于合规优势，大多数项目方和用户在 DeFi 领域选择了 USDC 而非 USDT。

合规+DeFi 优势，USDC 的突围，给 Circle 上市增加了确定性。

能否重燃华尔街热情？

机构的推动力量为本轮牛市创造了清晰强烈的叙事画面，驱动市场迎来牛市。但是叙事力量与推动价格上涨的实际购买需求之间是存在差异。需求来源力量有多强大？去年年初的大部分时间灰度推动了市场前进，灰度基金也成为是增长最快的基金，但当 GBTC 溢价在 2 月份转为负值时，比特币市场失去了最大的购买压力来源之一。

虽然美国银行不久前刚刚开设了专注于数字资产的新研究部门，摩根士丹利的欧洲机会基金持有灰度比特币信托，高盛仍在建设新的加密交易平台。但是不可否认的确实是机构的叙事势头出现了停滞。

Robinhood 和 Circle 上市会有什么影响呢？华尔街对加密市场的态度行动有什么改变呢？

先看 Robinhood，其实目前有点四面楚歌，今年 GME 事件中，其决定停止交易另一项与 GME 相关的资产，引起了许多华尔街投资者的不满。同时停止交易的决定也让 Robinhood 在监管中陷入了困境。虽然面临监管以及市场的不满，但是 Robinhood 账户的实际增长是不可忽视的，并且还提到计划将其 20% 至 35% 的 IPO 股份分配给其散户。Robinhood 在加密市场和股票市场之间已经形成一种直接的联系，其上市成功或许会成为加密市场的一个重要催化剂。

至于 Circle，首先从监管来看，稳定币市场监管一点不亚于比特币市场，USDC 虽然被视为 USDT 的合规替代品，但 Circle 也面临着明显的监管风险。对于传统金融市场以及监管来讲，稳定币是太过新颖的产物，以至于目前尚不清楚对稳定币进行合规管理究竟意味着什么，监管机构在未来几年会如何制定新规则。这些对于 Circle 还是未知数。所以在上市计划公布之后，Circle CEO 明确声称要让 Circle 成为市场上最公开、最透明的的稳定币的运营商。更高的透明度才能满足更高要求的监管政策。

相比而言 Circle 上市成功可能远比 Robinhood 上市成功对于华尔街的影响来的更大，对于传统金融市场的冲击更强，毕竟 Circle 意味着整个稳定币市场的未来，而稳定币又是在加密市场中占有举足轻重地位基础设施之一。

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编译者/作者：区块链网络

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