告别美国：2万亿美元生意历史的终结与区块链历史的分叉

彭博社7月19日的文章称，中国科技公司持续了20几年的赴美上市浪潮即将落幕，中国网信办的新规给意图在美国IPO的中国企业“敲响了丧钟（death knell）”。其结果，按照北大光华管理学院外籍教授保罗·吉利斯（Paul Gillis）的判断：“五至十年内不太可能会有中国公司在美上市，可能只有少数大型公司会在美二次上市。”网信办的新规已经在短期内在互联网界变得人尽皆知：“掌握超过100万用户个人信息的运营者赴国外上市，必须向网络安全审查办公室申报网络安全审查”。由于基本上每个达到美国上市标准的互联网公司几乎掌握个人信息数量不可能低于100万用户——如果100万用户都没有，证明还是小平台，哪有资格上市？所以几乎是全审核，而为了美国上市主动去被审核，不是自己给自己企业找麻烦吗？拎不清就是找死。所以中国科技股尤其是互联网平台美国上市，基本就是“历史的终结”了，这让人有点唏嘘，中美不但政治脱钩，经济脱钩也已经发展到如此地步，现在不但是美国不断出招脱钩，显然中国也开始局部主动脱钩，这一次美国上市历史终结就是最明显的例证。

这次脱钩，从金融角度来看，最受伤的当然是华尔街。20几年来，中国科技公司纷纷赴美上市，其数量高达400多家，价值更是到了2万亿美元。华尔街从中获得的利润，至少是几千亿美元，而现在，这条稳定的财源，被截断了。这就是国家间的博弈，而不仅仅是为了国内数据安全——本来你好我好大家好，现在你想搞死我，自然不会再向你输送利益。由于美国金融的发达，本来这块是华尔街和美股市场享受的利益，但现在还有什么必要留给它们呢？

深度地思考一下，可以理解，这一次脱钩的目标是复合的，至少有4重含义：

1、国家数据安全提高到了一个全新的重要程度，限制互联网平台海外上市就是主要手段之一。

2、脱钩大背景下取消本来为了“巩固邦交”的利益输送，自己享受这块利润不好吗？

3、扶持科创板的重要举措。科创板被彭博社称为“最激进的举措”，因为其“最大程度的缩减了各类规定：不盈利的公司可以上市；首日价格波动上限取消，不成文的估值上限取消。其目的在于创造一种能够让中国科技公司减少对美国资本依赖的市场环境”。国内公司不能美国上市自然有很多转向科创板上市，或者至少是转向香港上市。

4、长线聚财、另立中心。美国作为世界金融中心，外国公司在美上市，不但有交易费和税收，最重要的是聚集了天下之财，去美国交易市场得首先兑换成美元，大大强化了美元的地位。现在既然脱钩，那么国内开始力图另立中心，自我聚财，也是自然的选择，是“去美元化”的重要举措。以前是国内缺资本，现在不缺了，干嘛好事都给别人？

这就是“历史的终结”，不只是短期的斗争，而是历史的发展进入了新的轨道，是历史大趋势下自然的选择，根本不可逆转。

回到区块链的发展上观察中美两国，或者可以称之为“历史的分叉”。自从2019年10月中央定义区块链为“国家战略技术”后，虽然两国的区块链都从可编程货币开始，但从那时起中美两国的区块链发展进行了市场的分叉——美国是可编程金融，中国是可编程应用，未来两国各自实现的可编程社会，估计也是大相径庭，南辕北辙。

美国可编程金融，目前发展非常明显，就是以数字代币为基础发展金融应用，Defi之类主要在海外兴起，是最明显的信号，从具体项目看，最近1年以美国为核心的币圈兴起的新兴项目，金融领域占了9成以上，Defi又占了金融领域的9成以上，Defi的意义是全新定义了金融的效率，它与传统金融相比，其效率是犹如电子能量跃迁，是完全新的轨道。而从经济意义来看，就是美国“经济金融化”的最新深化，是以“金融立国”美国武器的最新跃进。但在区块链实体应用方面，确实当下也是乏善可称，值得一提的项目几乎没有。

中国可编程应用，优势和弱点都非常明显。表现出的现实就是巨头平台的高速发展和初创企业平台的凋零。巨头平台不能发币，确实在区块链应用实体领域进展迅速，例如平安主攻医疗和金融、腾讯主攻游戏和金融，2020年，中国新增区块链专利约8200件，共有1257家公司参与专利申请，专利申请数量最多的3家公司分别是平安集团（992件）、腾讯科技（721件）和蚂蚁集团（507件）。巨头平台在区块链实际应用上的进展确实是非常迅速。

但在初创企业方面呢？其实不算太妙。例如最近的中美区块链单月融资数量差距再次拉开。2021年1月，美国单月21起，中国仅有7起，仅为美国的1/3，习总书记在1月的讲话中也说：“我国同美国等西方国家在区块链核心算法方面还有差距，国产化高性能区块链系统建设尚未取得有效进展，被“卡脖子”的风险依然存在。”

为什么会这样？蓝调以为在初创领域，数字代币的有无让项目发展的便利程度完全不一样。美国区块链项目都可以初期就发行数字代币，获得部分资金融入，这让项目初期就可以获得较为充足的“血液”，在付出大量垃圾项目沉没成本的代价同时，也让少数优质项目成长迅速。相反，国内区块链项目无法发币，一开始就要为生存而战，赚钱压倒一切，只能是吸引风投，而风投根本不会雪中送炭，你没有成长到一个“阀值”，理都不会理你。顺便说一句，蓝调自己在的项目团队（不是区块链）这1年来都在为风投而战，其中艰苦深有体会。在这样的情况下，例如算法之类其实没有太多短期回报的研发，哪个私人项目会去投入资源呢？只有等待国家队或者巨头平台的突破。

当然，国内对数字货币与区块链的脱钩，有其它金融秩序、资本流失之类的考量，未来的历史才能判断到底是利多还是弊多。只能说，两国不同的选择塑造了当下以及未来一段时间的各自区块链发展格局，大脱钩下小脱钩，潮起潮落青史见证。

以上就是蓝调对于中国企业美国上市历史的终结到区块链历史的分叉的一些思考。一家之言，仅供参考。

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编译者/作者：蓝调99

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