变现与市值之比显示局部底部

从链上指标的角度来看，更具体地说是实现市值与市值之间的比率，可以与之前的牛市相提并论。 当前已实现水平与市值之间的比率在历史上一直处于底部。

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已实现的 BTC 资本化

BTC 的市值 (MC) 是通过将 BTC 的市场价格乘以开采的硬币总数而产生的。 已实现资本化 (RC) 也使用类似的乘法。 但是，它不使用市场价格，而是使用未实现交易（UTXO）上次退出时的价格。

原因是扣掉了丢了很久没动的币。 自 2019 年 4 月以来，已实现的资本化一直在加速发展。 5月15日，创下3777.95亿美元的历史新高。 这发生在市值达到历史最高水平后大约一个月。

从那以后，RC 一直在下降，目前为 3620 亿美元。 这意味着参与者亏本出售硬币，这将导致 RC 下跌。 自创下历史新高以来，市场已经损失了约 150 亿美元。

来源：GlassnodeMC 接近 RC

仔细观察这个链上指标的历史走势，可以看出 MC 在 2018 年 12 月和 2020 年 3 月跌破了 RC。这两个时期也标志着底部。 2018年12月，MC在RC下停留了5个月，而2020年3月不到1个月。

从两者的比例来看，RC目前是64%的MC。 这是一个相对较高的值，因为已实现的资本总额通常低于市值的 50%。 到 2021 年 4 月市值达到历史新高时，RC 为 25% MC。

来源：Glassnode

2017 年 1 月 17 日（78%）和 2016 年 8 月 21 日（66%）也达到了类似的高比率。此外，2017 年 1 月 13 日（55%）和 3 月 25 日（52%）的比率都超过了 50%。这四个时期在下图中用黑色箭头表示。 所有四个都表示局部底部。

在 2015 年至 2018 年的剩余时间里，实现的资本化不到市场的 50%。

zdroj: beincryptoBull 运行 2012-2015

回到下一次牛市，我们看到 MC 在 2012 年 2 月跌破了 RC。这也意味着牛市开始前的绝对底部。 RC 在 2012 年 10 月为 64% MC，在 2013 年 7 月为 73%。此后，在接下来的牛市中一直保持在 50% 以下。

来源： beincrypto

总而言之，这些数据表明，当前牛市的特点是亏损销售比之前的上涨趋势高得多，因此 RC 出现了显着下降。 此外，当前的 RC/MC 比率可能表明局部底部。

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本文所有内容仅供参考，绝不作为投资建议。 投资加密货币、商品和股票风险很大，可能导致资本损失。

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原文链接：https://cryptosvet.cz/pomer-realizovane-a-trzni-kapitalizace-oznacuje-dno/

原文作者：Roman Blecha

编译者/作者：wanbizu AI

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