谋求社区领袖共图伟业（04）之死亡螺旋

009问：我只想问一个问题，YLE有没有死亡螺旋。这个死亡螺旋还能旋动的机制是什么。

009答：高手来了，这确实是一个极难回答的问题。

“死亡螺旋”本来是指资产币价格在极大幅度跳水后，人们以为要归零、要死亡的情况下。自己又能起死回生，价格再度攀爬起来的现象。比特币诞生10多来年，这种死亡螺旋大大小小经历了几十次。从而，也证明了其生命力。

而YL这种算法稳定币，与其他算法稳定币的原理不同。不是根据价格涨落来增发或缩减的，而是始终保持一个稳定价。增发、缩减取决于肥力的增长与否。按道理说，既然没有价格的波动，就没有死亡螺旋这一说。

事实不然。在YLE系统中，的确有出现死亡螺旋的可能性。只是表现形式与资产币不一样而已。应该说，YLE系统对如何预防死亡螺旋，以及如何从死亡螺旋中激活，都有过充分的思考和准备。这些，都体现在今天的标题中。

谋求社区领袖共图伟业之死亡螺旋

YL作为第一代共建共识型的算法稳定币，是一个地地道道的新物种。所以，无论我们在理论上、产品上怎样推敲，怎样论证。在没经过实践检验之前，都不可避免存在各种缺陷、漏洞、Bug、硬伤，甚至致命伤。这一切的最终克服和完善，只能在实践中去逐步完成。为了保障YLE系统在萌芽期能走得更远，我们面对死亡螺旋的基本战术是：步步设防、步步为营。

1，YL死亡螺旋的表现形式

YL出现死亡螺旋时，直接的表现不是YL价格大跌。而是YL交易时，无常滑点急速升高。使得YL根本无法按正常价位成交。比如，我要卖出YL变现。显示的市场价还是0.96或0.95U。可我卖出时，哪怕只卖出10枚YL。除了正常滑点可能高达10-20%外，发现无常滑点也会高达80-90%。这时候如果我继续卖出，扣除各种滑点后，可能10枚YL才卖出了2U。

也就是说，虽然表现形式上不是价格大跌，但事实上价格已经大跌了。可这个事实上的价格大跌，又不是实跌，而是一种虚跌。因为，你如果不交易，它依然没跌。这个状态下的YL价格，就有点像薛定谔的猫了。只有在你交易时，你才知道它到底是跌了、还是没跌。

当YL出现这种死亡螺旋时，一定是走到极端情况下了。也就是说，出现死亡螺旋时，一定是稳定池中，稳定基金中的主流资产基本耗尽了。激励池中的奖金库资产也基本耗尽了。为什么说是基本耗尽呢。因为，这些资产是不可能绝对耗尽的。只不过数额很少，几乎起不到应有作用了。因此，我们的防范，也可以从这几个方面入手。

2，YL死亡螺旋的防范

从上述YL死亡螺旋的表现来看，在YLE系统中，死亡螺旋是可以防范的。也就是说，只要稳定池、激励池的主流资产雄厚。YL是不可能出现死亡螺旋的。这就与其它资产币、算法稳定币有了根本性区别。它们的死亡螺旋完全由市场决定，根本无法防范。

俗话说，进攻是最好的防守。因此，我们的第一步，就是进攻防范。

2.1 进攻防范

前面，我们说社区领袖需要准备500万美元，打造1000块农田。对YLE来说，最主要的意义，就是用于进攻防范。

YLE启动初期，是最容易进入死亡螺旋的阶段。因为这个时期，稳定金、激励金都很少，市场效能微弱。防范的最好办法，就是迅速壮大稳定池和激励池。此时，用500万美元，分期分批投入1000块基本田，既可壮大稳定池、激励池，又可以有效带动人气。

投入策略是，在最初的15天内，以橄榄型递增模式，将500万美元持续投入到1000块基本田中。也就是说，第1天、第15天最少，第9天最多。这种投入模式，对投资方来说，也是最科学的。未来，可以最大限度呈现高端农田NFT的差异化特征。物以稀为贵嘛。具体分析这里就不赘述了。

可以想象，最初15天质押资金数量、基本田激活数量的持续上升。对市场人气，对YL水上价格的坚挺，都有着极大推动力。人气旺了、YL价格坚挺了，稳定池、激励池就会迅速壮大。从而，大大降低发生死亡螺旋的概率。

我们推算过，在极端情况下，也就是最初每日基本田增加是个位数的情况下。如果有这500万美元的推动，死亡螺旋发生的概率，也会下降到5%以下。一旦基本田每日增加在百位数以上，死亡螺旋发生的概率就几乎为零了。

2.2 机制防范

社区领袖进入，有这样一笔投资进行进攻防范，当然最好。可如果没有这笔投资呢。没有这笔投资，仅仅是少了进攻防范这一道防线。而最为根本的保障，还是咱们的机制防范防线。而在机制防范中，又分为4层防线。分别是激励金、稳定金、底池和共享金防线。

2.2.1 激励金防线

这条机制防线，是在YL价格刚刚下水，还没有到达偏离价时，就能开始发挥作用。属于第一道机制防线。这道防线破了，才会涉及到第二道，稳定金防线。也有伙伴倡导社区创业者们自组织起来，保卫这条防线。因为这条防线在初期的确是最容易守护。但这属于社区运营行为了，不在机制防范探讨范畴。

2.2.2 稳定金防线

这条机制防线大家都比较清楚了，它是与无偿滑点配合进行的。YL价格下滑时，不仅无偿滑点会迅速升高。稳定基金的交易比例也会逐步放大。但无论如何放大，都不可能达到100%。所以，它始终会有一个量在稳定价附近成交。

比如，稳定基金的主流资产只有100U了，流动池主流资产与稳定资产的比值下降到了1:10。这时候Rebace之后，有一笔100YL的卖单。正常滑点就高达50%了（流动池决定），无常滑点也高达70%（价格下滑速度决定）。稳定基金的优先交易比例达到了60%。此时如果实施交易，可能产生的情况是：100YL中，有60YL是与稳定池交易的，40YL是与流动池交易的。60YL中，有1YL的确是按1U价格交易的，但其它YL的交易受无常滑点逐次提高影响。可能最终，60YL的实际交易价只有10U。此时，稳定池中主流资产，在60%的高比例优先成交率下，实际上只消耗了10U，还有90U。

但假设这个时侯，你不是交易100YL。而是1YL时，稳定池就可能真按1U的价格成交了。

明白了这个原理，就清楚了。实际上，无论YL价格如何波动，要大量消耗稳定池的主流资产还是非常困难的。

2.2.3 底池防线

YLE设置有不可撤离的底池做市资金。就是为了保障在任何极端情况下，流动池做市资金都还有一定的厚度。这里虽说把它放在了第三道防线上，其实，它是与稳定池一起做功的。在极端情况下，它决定着正常滑点的大小，稳定池决定着无常滑点的大小。这个没什么理解难点，不多解释。

2.2.4 共享金防线

原粒共享金（YLS），是专门为筹集稳定池主流资产，而设计的一种高风险、高回报NFT资产。它的目的，就是为了在极端情况下，稳定池已经无法发挥正常功效时，对稳定池进行主流资产补充。

这个共享金，还不是稳定池中的共享金库。当然，共享金库中的共享基金，也同样可以在这道防线上发挥作用。因为共享基金还可以用于激活死亡螺旋，究竟用在哪里，取决于社区的选择。

2.3 生态防范

除了上述进攻防范、机制防范外，YLE系统还有一道隐性的生态防范体系。所谓的生态防范，就是生态系统内部的硬需求，可以有效地缓解特殊情况下，市场上的YL抛压。这个体系的作用机制相当复杂，这里因时间、篇幅限制，就不详细分析了。只是大致勾勒一个轮廓，让大家心里有个概念就行了。

这个大致轮廓是：市场对农田、加密树、共享金等NFT的硬需求，以及市场炒作。会极大的促使YL在极端情况下，向这些NFT产品流动。从而，缓解YL在市场上的直接抛压。实际上也就减轻了上面机制防范系统的压力。为什么这些NFT一定会分流YL的市场压力呢。这是由商业模式本身属性决定的。

举个例子。早期认购技术开发费时，获赠的加密树NFT。可以在你的农田肥力还没达标时，直接栽种获得加成效应。也就是说，可以让基本田、原始田的APY加成，从200%，直接提升到300%。这就是一种硬需求了。每个人都会算一笔账，假定现在基本田的APY是2000%，基本田做市资金和原始田做市资金加起来是1500U。那我这块农田每天的收益就大约是80多YL。

一旦我种上了这株加密树，APY立即变3000%。每天的收益就增加了50%，也就是由80多YL一下子上升到了120多个YL。30天就能增加1200YL的收入。就不算我这块农田由于肥力加成早、后期能卖出的高价值。仅仅这个直接收入部分，最低市场价也要1000U以上吧。如果市场上有低于1000U出售的，相信很多人会动心。如果市场炒作得很热，会有更多YL被分流到这个市场。

而对这种NFT的炒作，无论怎样夸张，对YLE系统的生态平衡都不会造成根本伤害。因为它不是同质化资产，资本无法大面积割韭菜。就跟传统收藏品市场一样，你资本无论怎样炒作古陶瓷。最多也只能影响到顶级古陶瓷的价格，对于绝大部分中低端古瓷价格，根本就不可能产生多大影响。

所以，这个隐形防范堤坝，其强大可能超出我们一般人的理解。总之，这道生态防范环节，是具有丰富想象空间的。

3，YL死亡螺旋的激活

无论有多少道防线，说起来怎么固若金汤。这都是理论上的。实践中可能在某个不知道、不清楚的环节，一触即溃了。我们说万一嘛。万一YLE系统进入死亡螺旋了，它有没有自激活机制。或者，也只能像其它算法稳定币那样，躺在谷底等机缘。

至少，在我们的设计上，YLE即使进入死亡螺旋。其激活机制也还是比较丰富的。最重要的是，这些激活机制主要是内驱动。大致可分为自然激活和社区激活。毫无疑问，所有这些激活都只是一种假设、一种可能性，没有100%把握。因此，进入死亡螺旋后，能否最终激活，还是取决于市场反应。

3.1 自然激活

自然激活，就是用商业模式内部的动力，在特定条件下，通过自利益驱动、自价值驱动而进行激活。

3.1.1 现象激活

YLE系统有一个最显著的特征，就是其价格的稳定性。即使到了死亡螺旋阶段，每一次Rebace之后，其市场价又回到了1U。而当新用户购买YL耕种时，也确实是按1:1左右成交的。这时，唯一的指标就是APY极低。可是，这个APY也是随时变动的。并且，是根据肥力增长来变动的。而肥力的增长，又不完全依靠基本田的数量增长。原始田耕种、加密树NFT栽种，都能大幅提高肥力。

这样，假设某一个周期，有多块原始田被认购，多株加密树被栽种。那么，到下一个周期，APY就高了。APY高了、价格依然稳定，新用户看到这些数据进入就很正常了。新用户一旦开始进入，下一个周期，APY有可能继续提高。市场就可能认为死亡螺旋已被激活，观望气氛开始反转。在这种情况下，也可能最终被激活了，也可能只是昙花一现。

所以，这只是一种现象激活。都有可能。而其他算法稳定币，是不存在这种可能的。你价格在谷底、APY也在谷底，现象激活无法启动。

3.1.2 博弈激活

当YLE进入死亡螺旋时，场外YL交易市场一定也被激活了。担心场内变现无法控制无常滑点的YL，这时就会寻求场外交易变现。那么，YL价格在场外，无疑会被压到一个很低的价位。这时候，无论场内场外的YL变现交易，事实上都要削减整个YLE系统的总肥力值。当这个总肥力值下降到一定低点时，生态中就会出现一种博弈现象。

比如，人们在场外用低价获得的YL，购买加密树NFT，栽种在自己早先一直没有收取YL的农田上。本周期栽种后，下个周期启动时，APY可能提高了。这时，抢在APY最高时，收取这块农田上的YL。这时获得的YL数量显然是最大的。即使按场外价出售，也可能会将自己购买加密树的成本收回来，甚至还有利润。都是有可能的。

为什么说这是一种博弈呢，在USDC或DFG中挖过矿的伙伴都清楚。你现在看到的APY很高，也许一个大户收取后，立即就降到冰点了。所以，当多个农民都这么操作时，实际上就变成一种博弈。看看谁的手快，能在Rebace后第一时间抢收。没抢到的，只能等到第二个更新周期了。

YLE系统，由于有可循环的内部生态。无论处在怎样一种死亡螺旋状态下，都会有一些机会，让大家去动一动、搏一搏。就像这个博弈激活，博弈的人多了。在场外收购的YL就多，YL在流动池中占的绝对比例就会下降。降到一定程度，重新崛起就几乎是一种必然了。

现在其它所有算法稳定币，降到冰点后，都只能傻等。生态内部没有丝毫活力，也就是一潭死水了。而在YLE系统中，各式各样的机会始终在涌现。

3.2 社区激活

YLE社区激活，原则上也属于内驱动激活。由于YLE系统的特殊属性，社区激活的可操作性是很强的。如果这里面，还有我们设想的社区领袖参与，有500万U的投入，有2万活跃粉丝的支持。后面要想激活死亡螺旋，会更加容易。

前面说过，YLE系统一旦陷入死亡螺旋，一定是走到了极端状态下。毫无疑问，这个时侯绝大多数农民都会因共识破裂而退出。整个系统肥力也会锐减。而留下的坚守者呢，那就是真正的信仰者了。他们不会无所事事的在那里傻等，而是会继续打造、提升自己农田的肥力。因为，这个时期肥力提升成本最低。

当坚守者的农田肥力达到一定程度，总肥力衰减也达到一定程度时。什么程度，由留下来的社区成员决定。达到大家认可的这个程度时，就采用我前面提到的币价合并模式。将10个、20个，甚至更多的YL，合并成1个YL。让YL的实际市场价格重回1U。而对于外界、对于市场、对于新用户来说，他们并不需要知道发生了什么，只知道YL的实际价格重回1U了。死亡螺旋被激活了。

即便就这么生硬的，一次又一次的激活死亡螺旋。本质上，跟比特币也没什么区别。多个几次，市场共识就会更大一些。而事实上，YLE系统不会是这么生硬的激活。每一次死亡螺旋发生，都一定会有其核心缺陷和BUG。激活新生后的YLE系统，必定会需修补、完善这些缺陷和漏洞。一步步走向完善。

当然，如果稳定池里的共享金库被培养起来了。在面对死亡螺旋时，社区动用应急共享金库的基金激活，事情就更简单了。

3.3 市场激活

YLE不会死，这是毫无疑问的。它是第一代共建共识型算法稳定币，除非未来有比它更好的共建共识被创造出来。否则，它的头雁效应、先发优势会永久存在。当它的总肥力衰减到一定程度，也就是总市值降低到一定程度时。看好新型算法稳定币的资本或新用户自然会开始介入，毕竟，只需要投入很少资金就能激活重启。还有必要再去投资一个在模式上并不必YLE更优秀的新系统吗。

市场永远不缺资金，缺的是能让资本持续赚钱的商业模式。YLE系统具备让资本持续稳定赚钱的潜力，只要资本认为造成其死亡螺旋的根本原因找到了，可以克服了。就没有理由不介入。

而市场激活，并不完全指望资本。具备一定用户量的社区或社群，甚至某一个有几百万粉丝的大V、网红进入。都可能随时激活YLE。

说到底，YLE系统更像是一只不死鸟。即便万一出现一次又一次死亡螺旋，每次新的死亡螺旋后。必定会新增加一部分投资了原始田和基本田的信仰者。因为，在他们看来，这是他们自己亲手打造的价值基业。有限的投资，自己承受得起。只要坚持，YLE只要活着，就有希望。当这样的信仰者一次又一次增加时，死亡螺旋最终必然会从YLE系统中消失。

以上我叙述和分析的这一切，也都是在进一步强化人们的共识。

为什么YL不会崩盘、为什么YL可以永续发展、为什么YL极难陷入死亡螺旋、为什么YL即使陷入死亡螺旋也能自救、为什么YL可以最终必然成就10万亿美元以上的经济体。只要人们将这些内容用心看了，用心想了，用心算了。对共识的信心就会增强。这跟戴比尔斯钻石、LV包包，当初需要不断打广告的道理一样。就是营造人们的共识，坚定人们的共识。共识形成了，生态稳定了，增量新财富的价值也诞生了，YLE就能最终获得成功。

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（未完待续）

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编译者/作者：无遮视界

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