债务的山丘：12万亿美元新债与加密币之税

美国新出台的软硬基建两大计划，合计4.7万亿美元，美国一年的财政收入大约是3.5万亿美元，全球第一，但这3.5万亿美元几乎很难有余地从中抽离部分用来支付这4.7万亿美元，因为每颗螺丝钉早就对准了一个孔，而且本来就不够，养老、美军、利息等，几座大山早就站好了吸血财政的坑位。而在今年7月份美财政部持有1.8万亿美元现金，历史最高峰。看起来很多，但多数资金其实本来就有支出计划，能动用的部分不多。所以这4.7万亿美元肯定还是主要借新债，这是市场心知肚明的事实，软硬基建对冲美联储可能的Taper，形成一种明确的对冲，这可能也是美国算计的流动性转移的概念，即削减市场上金融上的流动性，而通过软硬基建将同等数量的资金投入基建，这样在市场总的流动性不变的情况下资金能得到更有效的利用和生成消费力，而不是只在金融市场上打转。很明显，美国政府力图实现一种“乾坤大挪移”的资本转移，资本家不肯做，就政府来做，回收流动性投入软硬基建。

毋庸讳言，如果执行得力，这个思路可能取得一定效果，因为无论如何，资金进入实体和消费领域总会比完全在金融领域空转的情况强，每个国家超发货币都是为了刺激消费和投入实体经济，只不过在实际中往往被挤出到金融和房地产，导致结果是白费力。

显然，这种策略是一把双刃剑，最严重的问题就是政府债务的进一步快速增加，每年不谈还本，利息负担的水平也越来越高。现在美债已经超过28万亿美元。2019年的水平是年度付息8000亿美元，这已经占到美国财政收入的23%，逼近1/4。可以想象，如果再翻一倍，未来发展到每年美国财政收入的一半都要支付利息的话，美国财政不崩盘才怪。所以从债务情况，我们就知道，美国加息是短期，保持低息以免利息过高才是长期的国家利益。

人们只关注到这4.7万亿美元，大概很少有人知道，其实另一座新的美国政府的债务大山正在形成，数字更恐怖，有人计算出总额高达超过12万亿美元。这是怎么一回事呢？其实就是因为美国正在结束的X富汉战争。怎么计算出的这个债务呢？

第一是参战军人的抚恤。虽然战争中死亡军人只有2500人，但20年前后参战的美国军人超过100万。按照美国法律，凡是参军打仗的人，其本人就享受终生待遇——士兵和低级军官有退役金，而中高级军官有退休金。需要将这百万人全部养到老，再送进坟墓。这部分的耗资，预计将在5.5万亿美元。这个账美国政府可不敢赖，美军的士气就靠这个呢，取消的话全军士气必崩，不但退伍军人不干，现役军人难道傻吗？真这样霸权就完蛋了。

第二是这一次战争是美国历史上第一次完全靠举债执行的战争。全部2.26万亿美元的直接战争经费，每一分钱都是借的！美国财政在20年期间根本无力自己支撑，本来是想靠当地丰富的资源以后慢慢回血，结果最后失败了自然一无所获。这部分未来还本付息要多少钱呢？根据计算，大约最终要付出6.6万亿美元。

所以两项合计就是5.5+6.6=12.1万亿美元。虽然这个新债务是长期分期支付的，但慢慢失血也是失血啊。美国还债的路上，真可谓连绵不绝的山丘，翻过每一座山丘都很费力。这真的需要李宗盛那首《山丘》的毅力：“命运的左右，不自量力地还手，直至死方休，越过山丘，虽然已白了头”。借钱一时爽，代代火葬场啊。

做个简单的算术，2019年美国国债总额估计23万亿美元+，付息8千亿，这样参考利息率计算为3.5%。如果将债务利息占美国GDP一半作为极限值，那么计算10年后2031年的数据，美国GDP每年增长2~3%，2031年预估30万亿美元，财政收入一般占1/6左右，就是5万亿，即付息极限值为2.5万亿美元。用2.5万亿除以3.5%，得到71.4万亿美元，这个就是10年后美国不还本只付息可以承受的极限值。当下美国存量国债已超过28万亿，软硬基建4.7万亿美元中算3万亿新借，加上以上所说的12万亿，总金额为43万亿美元，还剩余约28万亿美元额度，假设每个总统挥霍掉8~10万亿美元额度，拜登此届之后还够两任总统挥霍，正好差不多10年左右。所以嘛，对拜登而言可以接着奏乐接着舞，但对其后的总统，深渊越来越近，而10年后就是临渊之期。不过anyway，“在我死后哪管洪水滔天”？

美国的名言是，“人生只有死亡和税收无法避免”。压力之下政府的最直接反应就是开拓一切可以开辟的税源，加密币肯定不能幸免，而且随着加密世界的迅速发展，恐怕在美国政府眼里这一税源在未来越来越重要，绝对不可放过。IRS （美国国家税务局）的眼睛，已经盯在了加密币的头上，而且会越盯越紧的。

所以你看现在币安都顶不住压力，新客户要求完整KYC了，而Coinbase 更是很早之前就已经向 IRS 报告了所有的交易记录。为什么需要个人详细资料？主要是美国，也包括其它国家，在为收税准备了嘛。炒币的匿名性，在国家力量面前就是个笑话，哪怕今天所谓的去中心化DEX。

美国收税，按照以往对交易市场的惯例，应该主要是对投资收益进行收税，即亏损了自己承担，赚钱了必须交税。一种是注册在美国的交易所即经纪商（broker）必然根据交易额来缴税，另一种是在各类交易所（包括美国之外的）的美国用户赚钱了必须缴税。一方面IRS肯定会通过各种技术和法律手段获取交易所和美国用户的账户和交易资料，形成强制性。另一方面用户与IRS斗争以偷税漏税恐怕会是币圈长期的一道风景线。而以后，恐怕钱包和各公链的运营节点也不能幸免。

蓝调的猜想是，未来（最可能在2022年初到年中）结束此轮牛市的因素，最可能的就是两种，一种是美国及全球经济的大风暴（例如经济危机爆发），另一种就是美国开始全面对加密币交易收税。两种的短期影响力都会非常巨大，不太可能被币圈的内生力量扛得住。会否如此呢？就让我们观察历史的演进和发展吧。

以上就是蓝调对于美国债务快速发展特别是12万亿新债由来的介绍，并据此对美国加速加密币收税可能性的一些思考。一家之言，仅供参考。

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编译者/作者：蓝调99

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