大宗交易——DeFi的下一个蓝海？|龙葵社区AMA

2021年9月9日，Integral团队做客龙葵社区，与我们大家一起分享的嘉宾是Integral增长负责人x_Kropot，AMA主题：大宗交易——DeFi的下一个蓝海？

以下是本次 AMA 直播内容：

1.欢迎您抽时间做客龙葵社区，首先可以为我们介绍一下Integral的团队和您的一些加密货币方面的经历嘛？

好的。Integral 是一个成立于 2020 年 8 月的团队。创始成员均来自于业界知名的对冲基金、互联网公司，学科背景以金融工程、数学、计算机为主。团队的顾问包含了 Compound 的 Rob Leshner，Gauntlet 的 CEO Tarun，Polychain Capital 和 Framework Ventures 两家基金的创始人。

然后我们在今年 3 月推出了首款产品 Integral。Integral 是目前 DeFi 中唯一一个致力于高效执行链上大宗交易的 DEX。自 3 月推出以来，Integral 的最高锁仓量为 7.5 亿美元，并已经服务了近 5 亿美元的交易。我们于 4 月完成了公开种子轮的募集，共募得 3200 万美元。

关于具体的产品特性，我可以稍后介绍。回答完毕。

2.接下来请你大致为我们讲述一下Integral是什么？

我觉得在回答什么是 Integral 之前，我们可以先来看一下 DeFi 目前的发展情况。不能否认的是，像 Uniswap，Curve 这样的 DEX，已经成为了 crypto 交易很重要的基础设施，社群也非常巨大。但事实上，DEX 每天处理的交易，只占到全网数字货币交易的 3%。

为什么 DeFi 这么方便，没有充提币的过程，token 全程在自己的钱包里，但大部分人还不去用呢？其实这有几个原因。

第一是 Gas。这是个很老生常谈的话题。我在这里不展开了。随着 L2 和各种公链生态的发展，我们相信 gas 的问题最终将会被解决。

我们作为 DEX，其实更关心的是交易的价格。

我们可以看到，Uniswap 让每个人可以不受限制的买到各种长尾数字资产，很多币安没有上的资产，你都可以买到。Curve 让每个人可以用很便宜的价格买到稳定币。

但这些基于 AMM 自动做市算法的 DEX，都有一个很大的问题。当交易规模变大的时候，它们给到的价格就会很差。

为什么会这样？其实也很简单。因为 AMM 对于资金的利用率非常差。

同样是 2000 万美元的流动性。你在币安交易，所遇到的冲击成本和滑点，肯定要比在 Uniswap 小。

因为大部分中心化交易所都激励做市商把资金堆在价格中点，在中点附近尽可能增多流动性。

但这个做法，大部分 AMM 是没有的。

这样的后果就是，大额交易占 Coinbase 的交易量 68%，但是大部分 DEX 吃不下来。

所有的 DEX 都去挤在消费级市场，几百到几万美元的交易额，很少有DEX 去考虑，怎么在链上创造出一个环境，让大宗交易可以享受最好的价格。

大宗交易对于流动性的要求是很苛刻的。

它需要尽可能多的流动性，而且需要尽可能低的冲击成本。

而 Integral 做的就是这件事情：在以太坊网络上以非常低的成本实现大宗交易。

我们的测试数据是，对于 100 万美元的交易，Integral 的执行价格在 97% 的时间内好于币安

在冲击成本方面，近乎于 0 （相比 Coinbase 80bps）

我们相信这套技术将是 DeFi 走出个人消费级领域，走向大宗、乃至企业级市场的关键。

3.Integral和uniswap有什么本质上的区别，Integral解决了哪些问题？

我觉得第一个是产品定位。Uniswap 是一个针对个人消费级的应用。它的卖点是尽可能多的币种选择。

而 Integral 是一款针对whale，以及未来针对企业级用户的产品。我们的卖点是，最低的建仓成本，最低的冲击成本，最好的价格。

Integral 解决的问题就是刚才说的，如何在以太坊上，以尽可能低的成本实现大宗交易。

远期的问题就是，如何为 DeFi 从中心化交易所吸引更多的交易量。

4.为什么说Integral是专注大宗交易的平台?那么普通用户也可以用Integral嘛?

在目前的 gas 环境下，Integral 可以为 10 万到 100 万美元的交易提供非常好的价格。这个和我们的设计有关系。相较 Uniswap，我们的 gas 会偏高一些。

至于为什么 gas 会高一些，我等会儿会介绍。但是对于大宗交易所产生的冲击成本，这点 gas 的增加是很少的。

普通用户的话，可以期待 Integral 上线 L2 后的表现。这个是我们在做出第二个产品后的重点。

5.Integral的技术优势有哪些？

我们主要有两个技术。一个是聚合流动性技术，用来为大宗交易提供尽可能充裕的流动性。

这个技术会将流动性池的资本尽可能多地堆积在当前价格附近的区域，并使得这一「利用率」最高的区间内可以拥有近乎无限的流动性，相比于传统的 AMM 设计可以大幅提高资金利用效率。

这一设计与 Uniswap V3 的核心升级非常相似，不过 Integral 聚合流动性设计的推出实际上比 Uniswap V3 推出早了两个月。

如果各位现在看我们的 app，有一个数字叫 Implied TVL，目前是 4 万亿美元。这个数字是什么意思呢：我们的流动性池虽然只有 5000 万美元，但它在冲击成本上的表现，和一个 4万亿规模的池子规模是一样的

另一个技术是 TWAP。这个是很多传统金融机构也会使用的工具。订单太大，一口气下下去会迅速拉高价格。那怎么办呢，就把订单拆小，蚂蚁搬家。

那 Integral 也采取了相似的思路。只不过我们没有拆订单。当用户的订单会进入 Integral 的「延迟智能合约」，订单会在该合约中停留 5 分钟后才会真正与流动性池进行互动并正式进入「交易流程」，而这笔订单的成交价格取决于预言机提供的过去 5 分钟内的平均价格。

这种设计可以让交易者以一段时间内的平均价格来执行订单，以此来降低冲击成本。而对于流动性提供者来说，这种设计也几乎杜绝了抢跑交易以及 MEV 等套利的可能性，进而大幅削减了流动性提供者的无常损失。

另外要说明的是，目前我们在价格方面用的是 Uniswap 的预言机。

当用户交易的时候，交易链条是：钱从：钱包--延迟合约--流动性池。比别的 DEX 多了一步交易。所以 gas 会相对高一些。

然后最后一个技术，就是我们的 OB-AMM 技术。它会通过中心化交易所抓取订单簿数据，同时从去中心化交易所抓取 AMM 曲线，以此获取几乎所有的头部交易所的深度，并且基于这一深度数据来计算获得 Integral 特有的 AMM 曲线，进而让流动性提供者的资本能够聚集在利用率更高的区间之中，进而让大宗交易交易者获得近乎最优的成交价格。

比如说我们在做 LINK 交易对的时候，直接从 sushiswap 和 coinbase pro 那边拿了订单簿和 AMM 过来。

然后用 500 万美元的资金，创造了一个近似 2.5 亿美元深度的池子。

6.Integral的原生通证ITGR的经济模型和通证赋能，可以为我们解答一下嘛？

ITGR 是 Integral 的治理代币。所有的项目收入，比如交易费，会支撑起 ITGR 的内生价值。

作为治理代币，在项目转型为 DAO 后，也会有投票权。DAO 转型预计会在接下来的 12-18 个月完成。

此外持有者也可以质押代币。

代币分配方面：

25% 团队 三年锁仓

5% 顾问 三年锁仓

40% 挖矿（六个月到三年不等锁仓）

5% 上市流动性支持

21% 种子轮 三年锁仓

4% 种子轮 6 个月锁仓

7.在Defi项目频频被盗的情况下，Integral如何保护用户的资金安全?

我们的代码已经经过 Certik、前 OpenZepplin、前 Consensys 的智能合约专家审计。审计报告：https://docs.integral.link/audit-reports

作为DEX，我们始终将 LP 的资金安全放在第一位。这也是我们为什么在跨链这件事情上比较谨慎。对于其他公链的安全性，我们认为还需要给与一定的时间进行研究。

另外也会有一些朋友，好奇为什么我们只在以太坊上，不去到 BSC、Solana 这样的地方。

有几个原因，一个是以太坊的安全性。另一个原因是，当我们看这种大宗交易，其他的公链还没有非常稳定的需求，处于一个很早期的状态。

而以太坊 whale 很多，潜在用户也非常多。

最后感谢x-kropot来到龙葵社区，希望Integral接下来取得更加卓越的成就！！！

以上便是本次 AMA 的所有内容，如果你还有任何其他疑惑和见解，欢迎加入我们的社群，同时感谢以下各大媒体们的大力支持。

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编译者/作者：龙葵社区

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