流动性质押的好处与风险

流动性质押的好处

流动性质押为所有相关权益持有人带来了广泛的改善。最相关的是：

?资本效率：锁定在质押托管账户中的代币可以用作抵押品，以扩大收益机会。

?提高链的安全性：在质押和收益之间没有权衡，几乎没有理由不质押代币。从中长期来看，这将提高权益证明区块链的安全性和稳定性。

?增加流动性：对于某些抵押代币占总供应量较高的权益证明协议，市场上交易的流动性可能相对较低，在价格发现方面具有潜在的有害后果。流动性质押代币允许投资者提高协议的交易量，这些协议不想为了价格效率而牺牲其安全性

?跨链交互：流动性质押代币基本上是衍生品合约。因此，它们理论上可以与链无关并在不同协议之间流通。

?易用性：流动性质押代币允许投资者参与质押，但不涉及辅助复杂性，例如重新质押、解绑期、奖励提取和委托技术细节。

流动性质押的风险

流动性质押有两层风险。两者中最明显的一个是财务风险，另一个是治理风险，这是一个最容易被忽视的风险因素。

?财务风险：

流动性风险：即刻赎回流动性质押代币意味着协议必须保持一定数量的闲置代币以满足提早提款请求。在突然的市场冲击的情况下，可能会发生“银行挤兑”的情况，并使一些协议陷入潜在的流动性困境。

系统性风险：由于流动性质押代币可以在多个链上使用，其中之一的失败可能会引发对其他协议的流动性代币的负面溢出效应，并具有潜在的系统性困境。

?治理风险：

中心化：流动性代币需要一定水平的交易/借贷活动来部署其收益潜力。因此，流动性抵押协议的数量很可能会受到限制，以收集尽可能多的流动性来维持其发行的流动性代币。由于这些平台负责将代币委托给验证器，流动性质押发行的过度集中可能导致权益中心化。

削减风险：如果验证器出现停机或双重签名，他们的抵押奖励将被削减，同时委托代币的投资者也会遭受损失。这将导致流动性代币由比初始代币更少的基础代币支持，在流动性代币赎回的情况下具有潜在风险。

验证器的恶意行为：验证器理论上可以“卖空”他/她自己的流动质押代币，并从导致其流动质押代币价值减少的恶意行为中获利。

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编译者/作者：翠玉论市

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