声东击西：大宗、能源、美股与币市的一种猜想

比特币正在接近5万美元。有趣的是，前两天蓝调发表了牛尾行情大概率已经开启的文章后，有人在评论区怼了一句“先过了48500美元再说”，这是因为前两天比特币上涨，一碰到48500美元附近就会小幅回调，想必这让有些币民又产生了犹疑。当时蓝调看到这样的评论不由微笑，自己很久以前刚炒股时就是老犯这样的幼稚病。如果保持这样的心态，也许还会有“先过了5万再说”、“先过了5万2再说”、“先过了前高6万4再说”一系列的后继，那么还操作什么呢？用来对抗你心中犹疑的永远是策略，而不是什么等待“先过了”某个关卡。例如可以采用仓位的比例分配、或者设置好心理止损价位、或者现货做多合约做空套保之类的从简单到复杂的策略，来保证如果发生损失不会太大。投资有风险，其实最大的风险就是犹疑而无策略，从而易于犯错，积累之下最后心态失衡而犯大错。

币市的行情发展，蓝调的观点在前文已经明确，毋庸多言，接下来无非是观察13周之内能否顺利顺畅上涨，风险是13周之内可能会有一次多半因美股而导致的急促洗盘，个人能否避开很难讲，这个真的要看运气。当然这种行情观完全是蓝调个人的观点，每篇文章都要强调一下，据此操作，亏损莫怨。今天本文想讲一个这两天形成的关于宏观局势的新观点。

我们知道，美联储较大概率从11月开始Taper即削减资产购买，但削减过程中流动性仍然在扩张，减少了也还是再投放美元购买资产嘛。而通膨的压力越来越大，在能源和大宗物资保持高价的态势下社会必需品的涨价是汹涌澎湃，供应链又是一团糟。前些天不但有些超市发生部分产品无法供给“空货架”的事件，甚至有学校发生难以给学生们供给食品的荒谬现象。在国内我们也有感觉，限电限产之下对美国供给也必然有一些影响嘛，产品会涨价更凶。

通膨在供应链和产品涨价两大因素冲击下如此犀利，而美联储主席鲍威尔等仍然坚持“通膨短期论”。蓝调就一直有一个疑问，鲍威尔用美联储的信誉做如此赌博，一旦输掉，例如到明年初通膨仍然汹涌澎湃，他和他的同僚能下得了台？到时候很可能是“千夫所指”，会被“社死”的，不但会去职，以后在美国经济界混饭吃都会投下重大阴影。蓝调可不相信美联储这帮牛人会等待这样一种不利的结果来坐以待毙。想来想去，目前形成了这样一种观点。

那就是在年末伴随Taper一定会有一次大行动，这次大行动的标的一定不会是美股，美股或许会下跌10%，但不会是主要标的，因为美股过度下跌对通膨并无多大改善，而且会动摇美国经济的基础。那么目标是什么呢？大概率是大宗物资，也许还包括能源（油价）。从逻辑上其实不难理解，如果大宗物资和能源下跌，有可能形成对美国的一种良性循环：

⑴ 大宗物资和能源被做空价格大跌

⑵ 相关国家因此社会必需品生产成本下降，易于合适价格取得足够原料

⑶ 必需品生产利润增加从而供应商增加产能和供给

⑷ 能源跌价导致供应链运输成本下降以及美国国内各项服务成本下降

⑸ 形成循环后资本“锦上添花”做空效应导致大宗和能源各项价格进一步下跌

⑹ 通膨率因此被压低，美国得以继续保持宽松流动性和低息率。

上述螺旋的设想，是因为蓝调始终不相信美国会以“升息”这样的常规策略来应对通膨——美国国债都快30万亿美元了，升息1个点就意味着每年多支出3000亿美元利息，而美国财政收入一年3.5万美元，这意味着升息一个点光增加的利息就相当于财政收入的8.5%左右，这是何等代价？这种恶性循环的代价美国还付得起吗？喧喧嚷嚷的升息，最后能升个0.25%来意思一下就不错了，基本上都是有心人和傻子在那瞎囔囔。所以美国必然寻找别的出路，上述的逻辑也许是种“阴谋论”，但蓝调越想越觉得不可低估这种可能性。美国商务部长等人急着访华谈什么？要中国像2008年那样接盘美债？在现在两国关系如此恶劣背景下有多少可能？都是聪明人，在现在“脱钩”背景下，唯有符合两国共同利益的事情能取得一致和合作。打压大宗物资原料价格这样的事情无疑是最易于取得一致合作意见的。

上述的猜想是否属实，今后几个月可以观察事态的发展。而如果属实，对于美股和币圈会发生什么影响呢？

对于美股，那就是4季度会有动荡，但是必然是短期性，因为金融上的主要操作标的不是它。而且更重要的是，美国承受不起美股真正连续暴跌的风险，那必然会酿成重大经济危机和社会危机。美国有点钱的人身家性命多在美股市场中嘛，本身宽松流动性的一个重要目的就是支撑美股维持在高位。

对于币圈，大宗物资的涨跌对于币市的影响是间接的，更主要是受美股市场的影响。既然美股可能的下跌多半是短期的、有限度的，那么对币圈的冲击也会是短期的、有限度的。这使得蓝调进一步坚定了13周上涨周期的观点。

在明年的美国宏观面，很可能进行小幅度的缩减流动性，但不会是主要通过加息的模式，加息的破坏性太大了。上述降低通膨的猜想，其实也是一种短期效应，即将通膨的集中破坏力短期压制，而让其力量能慢慢地缓释。从历史长期的角度也许改变不了什么，但短期可能还是会有相当作用的。

以上就是蓝调对美国可能年末采取大行动做空打压大宗物资和能源价格的猜想及对其相关影响的思考。一家之言，仅供参考。

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编译者/作者：蓝调99

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