新一代的DeFi协议正在瞄准TradFi中极为流行的概念：

去中心化金融（DeFi）本质上是基于区块链的传统金融工具创新。最近来自以太坊4个公开的贷款协议（MakerDAO，Dharma，dYdX和Compound Finance）上发生的数据显示，活跃的未偿还贷款从2017年底到2018年底增长了1,200％，达到7200万美元。谁也没曾想到以太坊真正的应用价值dapp会首先出现在DeFi的金融领域。我突然想到，在我们了解DeFi之前，或者就此而言，更广泛的区块链和数字资产生态系统，我们需要先了解传统金融（TradFi）的定义。

大多数人对支付、信贷和资产转移系统的运作方式没有深入的了解。，要获得这种了解，需要深入研究货币的历史根源以及围绕它发展起来的社会信任体系。只有这样，我们才能制定一个框架来讨论传统金融体系以及加密行业如何试图破坏它。

我会对我所能看到的传统意义的，基于法定和银行的金融系统的架构组件进行分类，解释每一个是如何形成的以及它们服务的目的。之后，再将这些组件映射到新的、分散的、基于加密和智能合约的系统中的等价物。

钱堆

这个框架从我所说的“钱堆”不是一堆钱，而是类似于软件堆栈的想法。

让我们看看堆栈的每个部分、其历史前因及其在金融体系中的作用。

分类帐

为了创建一个功能正常的交换系统，在一个更大的社区中，不仅仅是一个小村庄的人们可以签订交易货物和服务的合同，社会需要一个值得信赖的记录保存系统来跟踪这些货物和服务的交付和结算。

当然，记录和存储这些交易的技术已经从粘土片发展到巨大的数据农场。但在 TradFi 中，创建和保存可信记录的核心管理原则没有改变：它是集中的，由受信任的第三方维护。是由银行、互联网平台和应用程序或政府机构等机构。

货币

货币堆栈中真正的“货币”部分与数据一起出现，至少以我们目前认可的形式出现：货币。货币为人们提供了一种交换媒介，这是一种公认的记账单位，用于衡量商品或服务的价值，以及在未来可以转换为具有实际价值的东西的价值存储。

个人理解，最好将金钱理解为一种社交技术。这是一个我们共同相信的系统，它需要对公认的货币价值建立共同的信任基础。让这种信任在大型社区中扩展需要协调。因此，在没有去中心化的治理系统来实现这一目标的情况下，国家抓住了这一角色。政府与货币的关系很早就形成了。

债务

银行推动了信贷的发展。当它们成为货币体系的关键时，它们开始积累社会储蓄，从拥有盈余资金的人那里积累大量原本处于休眠状态的流动资金池，重新用于为资金短缺的人提供贷款。

由此产生了一个产生信贷的复杂机器，一个由联锁机构驱动经济活动并以储蓄形式将价值反馈回银行系统的系统。部分准备金反馈循环是我们经济中大部分货币流通的基础。该系统现在包括大量非银行投资者、贷方和其他推动全球信贷的机构。

财产

更复杂的经济的演变也需要更复杂的法律框架来定义人类如何定义首先是货物、土地和其他有形财产的所有权，然后是服务和金融债权的合同权利。

去中心化的货币堆栈

TradFi 货币堆栈的核心问题是其所有组件都要求系统中的参与者信任一个中心化实体。必须信任某个人或某个机构来保管账本、发行货币、协调短期储蓄向长期贷款的转换以及证明人们对财产的权利。

这种信任要求意味着中心化实体有能力根据自己的利益对系统用户的利益采取行动。出于这个原因，社会已经形成了一套复杂的法律、法规、会计和审计程序，为人们提供使用这些服务所需的信心。所有这些都给我们的交易增加了摩擦，并最终给经济带来巨大成本的负担。

这就是加密货币、区块链、数字资产和智能合约的去中心化、去中介化承诺的用武之地。

这些技术正在结合起来打造一个去中心化的货币堆栈版本。这是它的映射方式：

Ledger = 像比特币和以太坊这样的区块链

货币 = 比特币、以太币和/或其他加密货币支付工具

债务 = DeFi

属性 = 不可替代的代币 (NFT)

在这个系统完全整合并扩展到它成为全球资本主义的默认模型之前，还有很长的路要走。

解决这个问题的一个步骤是弄清楚系统的哪些部分仍然需要新的或传统的中心化实体的参与，哪些部分可以由无许可的代币、区块链和智能合约来处理。确定ZF和监管机构将扮演什么角色也是一项具有挑战性的工作。V TUM0006

但是，如果能够对这个新系统如何使用不同的方法来实现与旧系统相似的结果达成共识，那么这个开发过程就会不那么痛苦。去中心化的货币堆栈是帮助这项工作的适度尝试。

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编译者/作者：分析师晓赫

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