区块分布技术

区块链本质是分布式账本记账工具，基于技术和算法的自信任、防篡改、不可逆等特性，在互联网络和现实世界中具有重要的应用价值。其中，稳定币是金融科技和区块链金融领域创新发展的重要产物。以比特币为代表的虚拟货币市场价格经常剧烈波动，一些国家的投资者以法币购买虚拟货币存在政策限制，一种价格相对稳定和便捷交易的稳定币（stablecoin）应运而生。稳定币通常锚定特定资产，具有部分匿名、交易成本低、安全便捷等特征的交易媒介和支付手段。

随着近年来比特币等虚拟货币财富效应增强，稳定币作为虚拟货币市场极其重要的支付手段，市值迅速扩张、嵌入场景更加多元、创新迭代迅猛，成为区块链金融领域中不可忽视的力量。截至2021年4月，市值排名第一的稳定币“泰达币”（英文简称USDT）流通市值突破450亿美元，同期全球稳定币总市值突破800亿美元；[①]金融科技公司脸书2019年提出稳定币计划——天秤币（Libra，后更名为Diem），并预计于2021年推出挂钩美元的稳定币试点，为全球用户提供无需银行的金融服务。随着区块链金融的发展，稳定币不仅作为支付手段成为虚拟货币交易市场重要的“金融基础设施”，在去中心化金融（DeFi）的诸多场景中加速渗透，是区块链金融深化发展的重要驱动；更进一步，由于稳定币能与法币便利兑换，将对现实世界的货币政策和金融体系产生广泛影响。

稳定币的创新性、复杂性和高风险引起一些国家和国际金融组织的密切关注，部分不受监管的稳定币在全球广泛流通，可能形成系统性风险。同时，传统经济法规和金融监管在应对区块链金融和稳定币时普遍存在空白，出现不同程度的“监管失灵”[2]56-66。相比比特币、以太币等主流虚拟货币和央行法定数字货币，稳定币一直是学者和金融监管机构关注较少的领域。已有研究以国外金融学和监管机构（包括国际金融监管组织）为主，主要从金融和经济学视角研究稳定币的内涵、功能、运行机制等[3]，国内专门聚焦稳定币的金融学、法学与监管视角的规范性研究较少，且介绍性研究居多。

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编译者/作者：区块链初心

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