欧盟为基于区块链的代币化证券开发沙箱 – Ledger Insights

上周，欧洲议会宣布与欧洲理事会就一项允许金融市场使用区块链的试点计划达成协议。 在获得正式批准之前，还有几个重要步骤，包括议会投票，这意味着最终批准最早可能是 2022 年 3 月。

正式名称为“分布式账本技术市场基础设施试点制度”，适用于股票、债券和欧洲版共同基金 UCITS 等传统金融工具的代币化。 MiCA 立法草案涵盖了对稳定币和加密货币等其他加密资产的监管。

在沙盒计划下，某些现有的法律要求暂时受到限制。 例如，它可以适用于高达 5 亿欧元（5.65 亿美元）的股票发行、ETF 或 UCITS、高达 10 亿欧元（11 亿美元）的债券和高达 2 亿欧元（2.25 亿美元）的公司债券，总限额为欧元60 亿（67.7 亿美元）用于任何金融市场基础设施（FMI）。

“DLT 可以在提供金融服务方面带来许多潜在的好处，包括降低复杂性、提高端到端处理速度、增强网络弹性以及降低运营和财务风险，”首席 MEP Johan Van Overtveldt 说。 “与此同时，我们设法建立了足够的保障措施，以维持金融稳定、市场完整性和公平竞争环境。”

飞行员不仅限于现任者。 新来者可以参与，但必须遵守与受监管实体相同的规则，与其业务风险成比例。

将允许三种类型的 FMI，包括基于 DLT 的交易场所、结算服务以及结合了这两种功能的那些。

为什么需要沙箱

许多现有的欧盟法律规则意味着基于区块链的操作具有足够的限制性，以至于失去了一些好处。

例如，现有立法要求将交易场所和交易后操作分开，包括结算和中央证券存管处 (CSD)。 在试点 DLT 制度中，不必拆分此功能，因为在区块链基础设施中，这两者通常是结合在一起的。 然而，欧盟敏锐地强调，不应将试点计划视为审查这种分裂的先例。

目前的另一个法律要求是交易场所只与机构交易，而不是散户投资者。 因此内置了经纪人的中介模型，这与区块链提供的 P2P 环境非常不同。 该试点计划允许散户投资者直接访问 DLT 平台，但提供消费者保护。 一个例子是平台提供商对黑客攻击和网络攻击负有经济责任。 这与加密货币世界的现状形成了鲜明对比。

试点计划还允许不同形式的定居。 虽然首选使用中央银行货币进行支付，但它也将允许定义为代币化商业银行货币和“电子货币代币”或法定支持的稳定币的“结算代币”。

欧洲股市朝这个方向发展的一个例子是德意志交易所。 10 月，它宣布了一个新的数字交易后平台 D7。 虽然 CSD 将是数字化的，但它仍然是中心化的，但计划与区块链平台集成以实现交付与支付。

与此同时，瑞士的 SIX Digital Exchange 本月早些时候推出了代币化债券。

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原文链接：https://www.ledgerinsights.com/eu-progresses-sandbox-for-blockchain-based-tokenized-securities/

原文作者：Ledger Insights

编译者/作者：wanbizu AI

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