调整即将结束！新放水来临宏观巨变

“12月8日讯，美国众议院周二以222票对212票通过了一项立法，该法案将允许参议院只要简单多数票即可提高美国债务上限。根据该法案的条款，民主党将获得一次性的快速审批权力(fast track authority )，以提高美国债务上限，增加的金额可能足以支付到2022年的借款。通过这项立法后，降低了美国在本月份违约的风险”。

看懂了上述摘文吗？这是最明确的美元放水宣示了，马照跳歌照舞。啥叫简化“提高美国债务上限”的流程？那就是为进一步的大放水放行，这是惊人的美国宏观政策的实质转向，美股的跳空大涨就是明证，特别是道琼斯指数，向下留下了一个典型的跳空孤岛，信号强烈得不得了。此消息一出，美股由弱迅速转强，因为投资人开始敏感地认知，美国的宏观政策突然转向，一种“虚紧实松”的定向紧缩+定向宽松新策略开始执行。

何谓“虚紧”？那就是美联储表面的削减资本购买Taper不会停止，甚至明年3月开始小幅加息也不一定。这是“定向的紧缩”，对原来存量的宽松美元紧缩，这些钱原来“不干正事”，用紧缩将钱逼出来，不流动就承担较高利息。何谓“实松”？那就是美国政府部分重新启用了凯恩斯主义，政府开支要大大增加，不管是基建计划还是美好未来计划等，数万亿美元的政府计划函待投资，钱从哪来？还是要增发国债，所以这是“定向的宽松”。整个策略，定向宽松对冲定向紧缩，意欲在尽量控制美元总量的情况下，不让紧缩的部分打垮美股市场和实体经济，也不让宽松的部分继续让美元总量高速扩张，以免通膨继续爆表和美元快速贬值。说白了，这就是让社会上的美元，由政府支出的部分替代原来沉积无效的美元。

这自然是个高度复杂的计划，犹如走钢丝，要做到非常好的平衡两边。一面在宽松，一面在紧缩，这基本上以往的国家级金融运作很难做到。美国能否做好，蓝调觉得机会还是很小，但对我们个人而言，需要理解的就是，在这个政策下，至少一年内美股等全球投资市场连续大跌的可能性大大降低了。

这种高度复杂政策的出台，正代表着美国政府和美联储面对现实情况下的无奈选择。一方面通膨爆表，10月份高达6.2%，而11月据说要达到6.9%，超过5%的通膨率到11月就已经是6个月了，意味着恶性通膨已经持续6个月，民众的耐性需要安抚，这就是“定向紧缩”的目标，打压全球大宗物资和能源价格，等待供应链海运改善，从而降低通膨率。但另一方面经济复苏萎靡，上月非农就业仅增加21万人，这是一个危险的数字，说明经济缺乏动力。但要经济复苏，在疫情导致消费和投资都萎靡的情况下，只有增大政府开支，从而拉动经济，毕竟GDP就是由消费+出口和政府支出这3部分组成，前两个部分不行，那就只有指望政府支出了，所以又需要“定向宽松”，向政府支出计划源源不断提供资本。

毋庸讳言，一面宽松，一面紧缩，不发生很多矛盾是不可能的，但两面的现实逼得也只有走钢丝了，光紧缩是死，光宽松也是死，就只剩下紧缩的时候局部宽松，宽松的时候局部紧缩这一条极窄的路径了。

共和党也勉强支持了民主党的这个计划，而且没有太多的响亮反对声音，是因为“共赴国难”的政治正确，也是因为上层建筑已经统一了意见。而且这么高难度的策略，他们也像秃鹫一样，如果民主党做不好，那么他们就有新的政治机会了。

为了配合这个策略，我们可以看到，美国华尔街和财经界的宣传口径已经由唱衰为主转向唱多。最新的例如摩根大通在昨天（周三12月8日）预测，2022年将标志着新冠疫情的结束，全球经济将全面复苏。其2022年的展望报告中称，新的疫苗和疗法将引发“强劲的周期性复苏、全球流动性的回归以及消费者被压抑需求的释放”。摩根大通进一步地预测到2022年底，标普500指数将上涨近8%至5050点，新兴市场股票将飙升18%，10年期美国债收益率升至2.25%。而瑞信更是预测标普500明年末会涨到5200点，这是什么概念？意味着标普会年度上涨超过10%！牛市喔！为什么“舆论”会转变？当然是因为需要塑造经济发展和投资复苏的积极氛围嘛。

所以几乎可以有把握地说，美股的这一轮调整已经结束，接下来短期几个月将高位震荡甚至小幅上涨。所谓震荡，那就是“定向紧缩”的消息来的时候跌几天，而“定向宽松”的消息来的时候涨几天。或许半年后才会出现变局，即机构们通过半年时间观察美国的新宏观政策是否奏效，以及根据效果而美国政府和美联储可能后继的政策调整。那个时候，可能新变局又来。

春江水暖鸭先知，美股市场第一个止跌反转，其它市场包括币圈还会远吗？蓝调以为，至少币圈大盘（比特币+以太坊）已经逐步止跌，而震荡些许时日后，必将反转向上。比特币近期的问题蓝调前期文章已经指出，是短期有效需求的不足，所以几千个比特币抛盘就会将大盘打得狼奔豕突，但有效承接并不弱，且随着宏观面的确定，机构资本的眼光很快会重新投向币圈，有效需求会逐步增强，新的行情自然会在酝酿当中了。另一个方面的影响，是国内政策导致很多小额资金在12月底前出清，这自然带来一定的抛盘，带来近期部分币种的抛售压力，但蓝调觉得这种压力会在月中基本结束，然后就是12月最后3天恐怕还有最后抛盘，这种压力，已经不是“于无声处听惊雷”了，而是闪电已现，雷声已闻，大雨已过，剩下小雨淅淅沥沥，终究会逐渐止雨了。

以上就是蓝调对最新美国宏观政策巨变的解析，以及由此对美股和币圈行情发展的分析。一家之言，仅供参考。

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编译者/作者：蓝调99

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