工业品代币化：“Tractor-As-A-Token”

数据驱动的“资产即服务”商业模式越来越多地进入制造业，并开始扰乱金融价值链。 未来工业品通证化将扮演什么角色？

拖拉机等工业产品的代币化开辟了新的可能性。

灵活的使用和计费模式是数字化的主要趋势。 因此，它们在制造业中也变得越来越重要也就不足为奇了。 越来越多的公司不再购买资本货物，而是选择在按使用付费或订阅模式的框架内为其使用付费。 这可以通过使用物联网传感器来实现，这些传感器提供准确的使用数据以进行计费。

除其他外，资本货物制造商可以通过开发相应的“资产即服务”产品来开拓新的收入来源和客户群。 然而，这些基于利益的商业模式意味着生产的部分资本货物不再出售，而是留在制造商的资产负债表上。 资产负债表的这种扩展导致资本要求必须由股本或债务资本覆盖。

“资产即服务”商业模式导致资本需求

奥地利拖拉机制造商 Lindner 已经认识到这种基于收益或基于数据的商业模式的机会，除了提供销售服务外，还为客户建立了 70 多辆汽车的租赁车队。 安装在车辆中的遥测单元收集各种使用数据并将其发送到账本上的现金。

这家位于科隆的初创公司开发了一个全自动资产生命周期管理系统，使计费、支付和会计能够完全自主地运行，无需人工干预。 由此产生的数据流构成了现金流和回报考虑因素以及每辆车的相应风险评估和残值计算的基础。 同时，这些数据可以构成必要的再融资的基础，无论是通过债务还是股权。

通过按使用付费信用进行再融资

根据不断收集的使用数据，可以通过基于数据的投资贷款（也称为按使用付费贷款）进行再融资。 此类贷款的还款金额由资本货物的使用情况灵活确定：在使用率较低、销售额较低时，应在一定程度上减少应支付的融资分期付款，从而节省流动性。 如果产能利用率再次上升，融资利率将再次全额或超额支付。 计算融资利率所需的使用数据必须事先商定，并且必须确保它们（理想情况下是自动化的）传输到银行。

通过特殊目的车辆（“SPV”）进行再融资

然而，除了从银行贷款之外，还可以根据利用率数据形成一个新的资产类别，随后可以将其用于再融资。

一方面，可以通过 SPV 结构进行再融资。 资本货物，即拖拉机，被转移到 SPV 的固定资产，购买价格在资本市场上再融资，例如通过发行证券。 SPV结构的缺点是涉及的工作量巨大、结构复杂以及相关的成本。 因此，只有在资本要求高且投资周期长时，它们才具有经济可行性。 这种结构通常针对大型机构投资者。 对于私人投资者而言，由于投资金额最低，这些结构通常很难获得。

通过工业资产代币化再融资

在适当的情况下，代币化可以替代证券化。 根据德国联邦金融监管局的说法，这是“（资产）价值的数字化表示，包括该价值所包含的权利和义务，以及由此实现的可转让性。”

在这种情况下，单一目的公司的资产将在区块链上以代币的形式进行数字映射，每个代币代表公司股份和对基础资产部分现金流的索取权。 代币可以随时以数字方式转移给另一方，无需中介，交易历史和由此产生的所有权不可更改地存储在区块链上。 可以使用智能合约自动分配给股东。

代币化的一个优点是投资金额可以随心所欲。 取消最低投资要求意味着可以解决不同的和新的投资者类别，例如私人投资者。 此外，代币投资并不一定与长期持有相关，因为它们的可交易性不复杂，允许更大的灵活性和更好的多样化。

然而，高度分散的投资也可能与增加的销售努力相关联，因为必须接触更多的个人投资者并让他们相信投资的盈利能力，以及在私人投资者的情况下明显受过教育。 虽然结算和分配基础设施以及监管框架已经为资产支持证券等已建立的融资工具准备就绪，但在流程、结构和标准的代币化方面建立生态系统仍处于其阶段。婴儿期。

使用数据为工业产品提供新形式的再融资

公司和银行很快将能够通过工业产品的代币化开发新的、基于数据的融资方式和商业模式。 与此同时，新的资产类别以及投资组合多样化的机会正在为扩大的投资者圈子开放。

但是，在实现与代币化相关的好处之前，仍有一些先决条件需要满足。 其中包括，例如，建立基于区块链的结算基础设施、创建合适的监管框架，以及在所有利益相关者中全面了解代币化及其机遇和风险。 另一方面，按使用付费的贷款以及资产支持证券的发行，基于数据的再融资选项今天已经准备好使用。

Philipp Sandner 博士，法兰克福金融与管理学院法兰克福学派区块链中心（FSBC）负责人。 Maximilian Forster，联合创始人 CashOnLedger Technologies GmbH 和许多董事会和协会的成员。 Lukas Schmidt，CashOnLedger 战略和业务发展高级副总裁，在银行业拥有超过 8 年的经验。 Katharina Schott，IT 与业务接口的管理顾问，法兰克福学派区块链中心的 DLT 人才。

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原文链接：https://www.forbes.com/sites/philippsandner/2022/01/11/tokenization-of-industrial-goods-tractor-as-a-token/

原文作者：globalcryptopress

编译者/作者：wanbizu AI

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