葛兰素史克拒绝联合利华 500 亿英镑的消费资产交易

葛兰素史克 (GSK.L) 于 1 月 15 日表示，已拒绝联合利华提出的 500 亿英镑收购其消费品部门的报价。 葛兰素史克表示，联合利华“从根本上低估了”该业务及其部分前景。 该公司将继续其剥离消费者部门的计划。

联合利华周六早些时候证实了其做法，并表示随着公司继续重塑其涵盖美容、食品和家庭护理品牌的投资组合，葛兰素史克部门将被证明是一个重要的战略契合点。

如此规模的交易将被证明是自大流行开始以来全球规模最大的交易，无论何时以及是否通过。 它还可能将联合利华转变为强大的美容和个人护理供应商，然后与欧莱雅和雅诗兰黛等公司竞争。 另一方面，对于葛兰素史克来说，它可能会缓解过去 12 个月来积累的投资者压力。

葛兰素史克证实，它已收到联合利华的三份投标，最近一次是在 12 月 20 日，其中包括 417 亿英镑现金和约 83 亿英镑联合利华股票，未能反映业务的实际价值及其潜力. 官方声明如下：

“因此，葛兰素史克董事会仍然专注于执行其提议的消费者保健业务分拆……有望在 2022 年年中实现。”

这家制药商补充说，它相信该业务最终将在中期内超过全球市场增长率。 该公司的消费品业务将于 2022 年晚些时候分拆成单独的上市公司。目前，联合利华和葛兰素史克都面临着股东对股价的巨大压力。

此前，英国《星期日泰晤士报》曾提到，联合利华在 2021 年底对这一特定业务的竞标价值近 500 亿英镑。 拥有该业务少数股权的葛兰素史克（GSK）和辉瑞（Pfizer）以过低的价格拒绝了该出价。

联合利华拥有 Marmite 和 Dove 肥皂等其他几个品牌，为 Glaxo 的舒适达牙膏和 Panadol 止痛药等家用品牌组合采取的策略被认为是相当不请自来的。

正如该报所强调的那样，该出价从未包括任何收购溢价或对协同效应的认可。 目前，尚不清楚联合利华是否准备出价更高。 戴夫刘易斯将担任葛兰素史克消费者健康部门的负责人。 他拒绝就此事发表评论。 这位英国杂货商乐购的前老板坚称此事是葛兰素史克董事会的事。

联合利华也拒绝就是否计划以更高的出价返回发表任何评论：

“不能确定是否会达成任何协议。”

2021 年，经纪 Jefferies 对整个消费部门的估值为 450 亿英镑。 如果交易在短期内完成，葛兰素史克的消费者健康部门的品牌可能会并入联合利华的美容和个人护理业务，这是其销售额最大的业务。

由于冒险外出或参加社交聚会的人减少，销售救生圈、鸽子、凡士林和斧头的部门的表现一直不温不火，而石化产品和塑料成本的上涨也导致利润率下降。

在最近一个季度，美容和个人护理产品的销量下降了 1.3%，而价格却飙升了 3.9%。

投资者压力上升

联合利华首席执行官艾伦·乔普（Alan Jope）现在面临着扭转其不断下跌的股价的压力，因为在通胀成本高企的情况下，主要是在作为其最大收入来源的新兴市场，该公司不懈地努力争取竞争。

这家在 FTSE 上市的庞然大物的股票在去年下跌了 10%，而 Reckitt 下跌了 1.4%，宝洁上涨了 18%。 尽管大流行推动了家庭用品和杂货的购买，这使这三家公司都受益，但还是出现了下降。

本周早些时候，英国基金经理特里·史密斯（Terry Smith）的 Fundsmith 工具是联合利华的前 10 名投资者，他批评该集团主要以牺牲业绩为代价来提升可持续性证书。 自从 Jope 于 2019 年从 Paul Polman 手中接任 CEO 以来，他成功地为联合利华制定了一个被称为“有目的的品牌”的愿景。

该愿景是一种具有社会意识的战略，可能会看到公司将投资和营销重点放在“传达强烈的环境或社会目的”的品牌上，即使是以利润为代价。 史密斯说：

“在我们看来，一家认为必须定义赫尔曼蛋黄酱用途的公司已经失去了阴谋。 Hellmann 的品牌自 1913 年就已经存在，所以我们猜想现在消费者已经弄清楚了它的用途（剧透警告——沙拉和三明治）。”

不过，他无法立即就此事发表评论。

但是，乔普缓慢而稳步地兑现了精简公司的承诺。 在这种情况下，该公司去年底以 50 亿美元的价格将其大部分茶叶业务，包括 Pukka Tea 和 PGTips 出售给了 CVC Capital Partners。 它一直在寻求出售一系列增长缓慢的美容品牌。 此外，投资者激进主义在葛兰素史克（GSK）抬头。

2021 年 4 月，美国激进对冲基金 Elliott Management 确认持有葛兰素史克数十亿英镑的股份。 此举给首席执行官艾玛·沃尔姆斯利（Emma Walmsley）施加了很大的压力，要求该公司在 Covid-19 疫苗竞赛中落后后探索对公司进行战略重组。

一位激进投资者 Bluebell Capital Partners 刚刚在 2021 年成功罢免达能首席执行官，去年 9 月也购买了葛兰素史克的股份。 他们提出了几项要求，包括坚持沃姆斯利应该重新申请她的工作，理由是严重缺乏科学专业知识。

这对乔普来说是件大事

这笔交易将是 Jope 和联合利华自 2019 年高层换人以来最大的举措。Jope 此前否认了联合利华在市场上进行巨额交易的说法，而是表示该公司计划专注于规模小得多的收购在快速增长的市场领域，如植物性食品、奢华美容、健康和保健。

如果与葛兰素史克的交易成功，它将成为联合利华在 2018 年以 33 亿欧元收购其在印度和其他几个亚洲市场的保健食品饮料业务（包括 Horlicks 品牌）后与该公司的第二次交易。

过去与处方药行业整合的消费药物行业目前正处于大规模转型阶段，因为多家制药公司看不到继续合并的任何优势。

2021 年 11 月，强生公司 (JNJ.N) 确认了剥离其消费者健康部门的计划，该部门拥有婴儿爽身粉和 Listerine 品牌，将全部精力放在医疗和制药设备上。 赛诺菲方面表示，其消费者部门将很快成为“独立”业务。

（1 美元 = 0.7314 英镑）

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原文链接：https://www.cryptovibes.com/blog/2022/01/16/gsk-rejected-50-billion-pound-unilever-deal-for-consumer-assets/

原文作者：John Wanguba

编译者/作者：wanbizu AI

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