DEX如何为投资策略服务

DEX是去中心化交易所，相对的是CEX（中心化交易所），比较知名的CEX有binance、okx、huobi、FTX、coinbase、bitfinex等。

交易所的作用顾名思义，主要是为交易者提供标的物交易。与传统股票交易不同，加密市场没有官方的受监管交易市场。

与股票市场的区别

比如交易股票，如果买A股茅台，不管是从哪一家券商开户交易，都是在同一个市场进行流通和交易。

而加密市场，代币实际是被托管在不同的市场在交易，在binance上，和在FTX上交易的大饼，实际并不是在一个池子中交换。因此在不同交易所间就会有差价产生。

加密市场是7*24小时都可以交易，交易发生在每一个CEX和DEX中。因为没有统一的交易市场，因此代币的流动性也是被分割的很细碎。

与封闭市场的区别

在加密市场中，大饼、以太这些代币基本在每一个CEX都可以交易，如果是正规的交易所，用户交易的加密资产都可实际在链上流通，用户可以自由的将资产提取到链上（平时在CEX交易，都是将资产权托管给了交易所）。

如果是一个封闭的市场，比如某些盘子，他们的资产是在独立系统中，不支持外部的流通，也就是类似区块链资产的链上流通。

封闭资产的特点是只有专属APP，或者专属的账号密码才能调用，其他途径没有办法管理资产。一旦项目方出问题，容易丢掉全部资产。

而区块链资产，可以在不同的CEX间提取，可以在链上流通，也可以在DEX交易。只要用户掌握私钥，资产便是受控的。

这里要强调的是，资产存在CEX中，实际也是一个封闭市场。如果交易所暂停提币，交易所中的资产就都会变成欢乐豆，历史上这样的情况还是蛮多的。

这也是为什么，要学会使用DEX，自己掌握资产相对更安全。

交易服务

CEX和DEX为我们提供的是加密货币的交易服务。

在股票市场，我们的交易过程大致是；在券商开户、绑定银行卡、入金、购买股票、放着不动等升值。

在加密市场，如果是使用CEX，同样也是在交易所申请一个账号、入金、购买加密货币、放着不动等升值。

这里需要了解的关键点包括：

交易所的安全性如何，是否是大交易所

购买代币在这个交易所的价格如何，是否偏离了市场价

交易所的手续费如何，是否过高

使用DEX交易，过程相对要复杂一些，需要先在交易所申请账号、入金、购买基础加密货币、创建链上账户、提币到链上、通过DEX交易、代币放钱包不动等升值。

这里依然有CEX的参与，主要原因是从法币到加密货币这个过程，目前完全通过去中心化的方式还不够顺滑，主流大所的OTC还是相对出入金的主要渠道。

交易源于起心动念，要么源于自己的研究和思考，要么源于接触各种信息的应激反应（FOMO/FUD）。

由于加密市场是一个7*24小时运转，并被分割成了非常多的小蓄水池，每一个CEX/DEX都是一个小池塘，不同池子价格都会有差异，因此加密市场的投机性交易机会也很多。

既然是投机性交易，长期不保证一定赚钱，主要形式有：

不同交易所间、交易所和DEX间的搬砖，目前大多有程序自动做

上币信息差，比如binance要上一个新币，提前在DEX买，充到binance开盘卖

行情波动大时，CEX和DEX间差异更大，包括不同链间的DEX间差价也很大

封闭市场形成的价差，比如韩国交易所普遍偏贵，门槛是KYC

信息差，比如xx融资、主网上线、搞活动云云之类的

各种加杠杆预测短期涨跌的交易

对于长期投资型交易，确保资产的安全可控就相对重要，因此更应该关注资产的安全保管。

对于小币种，DEX相对CEX要有更多优势。CEX上币会有成本，因此很多刚发行的小币种，不一定在CEX能买的到，这时只有在DEX可以交易购买。

不同链上的DEX也有较大差异，核心在于项目方首发在哪个链，这个链上的DEX对这个项目代币的流动性就会有优势，价格上更接近市场价，深度更好（可供交易的数量多）。

做市服务

做市商是通过做市制度来维持市场的流动性，满足交易者的交易需求。做市商通过买卖报价的适当差额来补偿所提供服务的成本费用，并实现一定的利润。

在CEX中，做市商基本都是专业机构，普通用户很难参与。而在DEX中，POOL的参与者就是做市商，他们为各类加密货币交易对提供流动性，并赚取流动性池的手续费分成。

从技术层面看，订单薄模式相对更难实现普通交易者的做市，需要频繁的挂单和撤单，大多需要程序自动完成。而AMM交易机制的实现，为POOL持有者提供了便捷的做市工具，也让普通交易者更容易的参与做市。

比如在uniswap中，向ETH/USDT中添加流动性，就是一种做市行为，可以赚取交易手续费。

发行服务

我们常常听到的流动性挖矿，其实本质上是一种代币发行服务。

放在股票市场，发行一个新股是何其难。放在CEX，发行一个新币也不是件很轻松的事，需要各种资源。

但如果是放在DEX，发行一个新B几乎是分分钟的事。只需要新建一个代币合约，并为代币添加一个流动性池即可。

拿uniswap举例来说，它提供了2个重要的服务，一个是swap，一个是pool。

其中，pool是用来做市的。用户新建一个pool池，需要2个代币，这就组成了一个代币的交易池。

用户向pool中添加代币对，就是在给这个池子做市。如果这个代币是一个新的代币，用户为什么要来做市呢？

因此项目方采用了一种激励措施。鼓励用户向pool中添加流动性，之后将获取到的LP证明抵押到项目方的协议里，项目方根据这种LP的抵押证明，向用户分发项目代币。这也就是俗称的挖矿。

观察pool池的资金量大小和参与用户，可以侧面反映一个项目参与的热度。

有了做市的池子，项目方的代币就有了流动性，而不需要费尽的上CEX。

直接通过DEX的swap服务，就可以进行交易。对于看好项目的用户来说，这就是早期建仓的渠道，避免上了CEX后代币被爆炒接盘。

对于项目方来说，这也是一个很好的出货渠道。大多数土矿都是这么玩的，先发币添加流动性，再在某一个时间点抽走池子中的资产，也就是俗称的rug pull。

所以参与这样的活动，要有一些基本判断，知道自己是在做啥，别被各种消息和情绪带偏。

收益来源

DEX就是一个自由贸易市场，什么样的代币都会在上面交易。

收益的来源主要是pool中代币的交易手续费分成，目前像uniswap这样可以自定义交易区间的DEX，会提供比较灵活的策略制定。

只要策略制定的好，收益还是比较可观。也存在策略失误有较大损失的风险。

提供LP的抵押，协议会分发项目代币，目前提供的LP大多是由项目代币和另一个稳定币或者主流币组成，这既是俗称的二池。这种pool中添加流动性，有亏损风险，跟直接买币是一样的逻辑。因此不要觉得LP收益很高，就匆匆忙忙的去添加流动性。

一切高收益来源，在一个开放的市场里，都是很难持续的。

合理的来源就是交易手续费，还有在市场火热时候的协议代币分发，这时候添加的LP收益实际就是炒币收益。

以上，就是DEX的各种基本概念和逻辑框架，下面一些文章主要针对其中的不同策略进行实际操作说明。

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编译者/作者：不确定思维

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